Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) ( Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) )
Changzhou Almaden Co.Ltd(002623)
Les bénéfices du verre photovoltaïque sont encore au bas, et les prix du verre électronique augmentent
En ce qui concerne les activités, le verre photovoltaïque 21fy a réalisé un chiffre d’affaires de 1,74 milliard de RMB, YOY + 15,41%, le verre électronique a réalisé un chiffre d’affaires de 110 millions de RMB, YOY + 276%, le composant Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) a réalisé un chiffre d’affaires de 110 millions de RMB, YOY – 4,58%, et les activités de vente d’électricité ont été progressivement dépouillées, réalisant un chiffre d’affaires de 53,06 millions de RMB, YOY – 60,4%. Le volume des ventes de verre photovoltaïque 21fy est inférieur aux prévisions de 72,1 millions de mètres carrés, principalement parce que la ligne de production de traitement en profondeur de Fengyang est encore en période de rampe, avec un objectif de 120 millions de mètres carrés sur 22 ans. Le volume des ventes de verre électronique et d’autres produits en verre est de 120000 m2, YOY + 94%, le prix moyen est de 894 yuan / plat, YOY + 94%, ce qui permet d’augmenter le prix de la quantité.
Amélioration du taux d’utilisation de la capacité de traitement en profondeur photovoltaïque et bon contrôle du taux de coût
La marge bénéficiaire brute de 21fy était de 8,31%, en baisse de 7,7 PCT par rapport à l’année précédente, dont 8,25% pour le verre photovoltaïque et 2,06 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la forte baisse du prix du verre photovoltaïque et du fait que le rendement du produit fini au cours de La période de mise en service de la nouvelle ligne de production de Fengyang n’a pas atteint le niveau optimal. La marge brute des activités de verre et d’affichage électroniques est de – 3%, contre – 31% au cours de la même période l’an dernier. L’expansion des activités de verre et d’affichage électroniques de l’entreprise est relativement harmonieuse. Le taux des d épenses de la société 21fy au cours de la période a été de 8,16%, en baisse de 2,2 PCT d’une année sur l’autre, dont – 0,01 / – 0,23 / + 0,59 / 2,55 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’obtenir un taux d’intérêt net de 2,79%, en baisse de 5 PCT d’une année sur l’autre. Au cours des 22 prochaines années, les marges de traitement du verre photovoltaïque et électronique devraient augmenter.
Les activités liées au bipv sont réparties en trois catégories, ce qui est positif pour le volume de produits étrangers en Chine.
Sur la base de ses propres avantages en verre ultra – mince, l’entreprise a mis au point trois produits liés au bipv, ce qui a eu un effet remarquable sur la réduction du poids et a ouvert le marché émergent des composants en verre Double Ultra – mince; L’entreprise est un fournisseur qualifié de Tesla. Nous prévoyons que la situation épidémique à l’étranger et les macro – facteurs du 21q4 auront une incidence ou disparaîtront progressivement. Après le deuxième trimestre, les ventes de produits Tesla Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Watts devraient augmenter considérablement; L’entreprise a signé l’Accord – cadre de coopération avec Xi’an Longji New Energy, qui prévoit une coopération approfondie dans le domaine de l’intégration de la construction photovoltaïque. Le toit et le mur – rideau de l’usine nouvellement construite par l’entreprise seront soumis à Xi’an Longji pour le développement et la construction du projet d’intégration de la construction photovoltaïque. Xi’an Longji promet d’acheter en priorité les produits de l’entreprise pour le verre photovoltaïque utilisé dans les produits bipv de 2022 à 2027, et la performance ultérieure de l’entreprise est flexible.
La capacité de production initiale de la société mère devrait contribuer à améliorer la rentabilité et à maintenir la cote d ‘« achat ».
L’acquisition des pièces originales de la société mère est en cours, et la capacité d’intégration de la transformation en profondeur des pièces originales de la société devrait être considérablement renforcée. En outre, il y a quatre fours à fusion quotidienne de 1000 tonnes dans la Silicon Valley de Fengyang, qui devraient être construits en deux phases. Le temps de mise en service des fours de la phase I est prévu pour 2023, et les prévisions de rentabilité seront grandement améliorées. L’injection d’actifs n’est pas prise en compte pour le moment. Selon la dernière rentabilité, nous avons légèrement réduit nos prévisions de bénéfices. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 167 / 296 / 436 millions de RMB en 22 – 24 ans (la valeur précédente était de 210 / 330 millions de RMB en 21 – 22 ans), et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: installation photovoltaïque inférieure aux attentes, expansion de la production de l’entreprise inférieure aux attentes, hausse des prix des matières premières supérieure aux attentes
