China International Capital Corporation Limited(601995) ( China International Capital Corporation Limited(601995) )
Événements: China International Capital Corporation Limited(601995) L'actif total a augmenté de 24,57% à 649795 milliards de RMB par rapport à la fin de l'année dernière, et l'actif net de la société mère a augmenté de 17,85% à 84 422 milliards de RMB par rapport à la fin de l'année dernière, BVPs 15. Rmb73 / action. La société a l'intention de distribuer aux actionnaires des dividendes en espèces totalisant 1 448 millions de RMB, soit 3,0 RMB (impôt inclus) par 10 actions.
Avis de sécurité:
La rentabilité a continué d'augmenter et la capacité d'utilisation des fonds est devenue le chef de file de l'industrie. La rentabilité de l'entreprise a continué de dominer l'industrie, le Rao a encore augmenté de 1,8 PCT à 13,81%, le ratio de levier a été multiplié par 6,59, tandis que l'entreprise a inversé sa dépréciation de 408 millions de RMB (973 millions de RMB ont été retirés au cours de la même période l'an dernier), ce qui a entraîné une croissance rapide des résultats. En 2021, la part des revenus d'auto - assistance, de courtage, de banque d'investissement, de gestion d'actifs et d'intérêts de la société était respectivement de 49%, 20%, 23%, 5% et - 3%. Parmi eux, la part des revenus d'auto - assistance a diminué, mais Elle demeure la principale source de revenus. La part des revenus des banques d'investissement est évidemment supérieure au niveau moyen de l'industrie.
La Banque d'investissement bénéficie d'un avantage évident en tant que chef de file et l'échelle de souscription des capitaux propres augmente considérablement. En 2021, le montant de souscription de l'introduction en bourse d'actions a de la société s'élevait à 100538 milliards de RMB (YOY + 61,07%), avec une part de marché de 16,67%, se classant deuxième sur le marché et restant le premier rang de l'industrie; Le montant de la souscription de refinancement des actions a s'élève à 81 314 milliards de RMB (YOY + 101,12%), avec une part de marché de 11,42%, se classant deuxième sur le marché; La souscription d'obligations chinoises s'est élevée à 729684 milliards de RMB (YOY + 11,55%), se classant cinquième dans le secteur des valeurs mobilières. Le réseau du marché d'outre - mer de la société est relativement parfait, les activités de financement d'outre - mer sont en position de leader, le port de souscription principal de l'année, l'échelle d'introduction en bourse des actions américaines est de 40,00, 1 256 millions de dollars américains, se classant premier et quatrième sur Le marché. Au cours de l'année, le revenu net des banques d'investissement s'est élevé à 7036 milliards de RMB (YOY + 18,14%), avec un taux de croissance nettement supérieur au niveau global du marché.
Les activités de gestion du patrimoine ont continué de croître et l'échelle de gestion des actifs s'est encore élargie. L'échelle des activités de gestion du patrimoine s'est rapidement développée, avec une valeur totale des actifs des comptes clients de 3 billions de RMB (YOY + 16,2%) à la fin de 2021, dont 820435 milliards de RMB (YOY + 22,0%) d'actifs des comptes clients individuels à valeur nette élevée et 300 milliards de RMB de réserves de produits. L'activité de conseil en investissement de l'acheteur est en tête du développement, avec près de 80 milliards de RMB (YOY + 180%) d'actifs facturés par l'acheteur pour la gestion du patrimoine, y compris « China 50», « micro 50» et le Conseil en investissement de fonds.
La société a réalisé un bénéfice net de 6 031 milliards de RMB (YOY + 30,81%) dans ses activités de courtage tout au long de l'année. L'échelle des activités de gestion d'actifs de la société s'est rapidement élargie, atteignant 1,13 billion de RMB (YOY + 119,98%) à la fin de 2021. L'échelle de gestion de la FCI s'élevait à 85191 milliards de RMB (YOY + 54,05%) et le revenu net des activités de gestion d'actifs s'élevait à 1533 milliards de RMB (YOY + 34,93%) au cours de l'année.
L'activité indépendante a obtenu de bons résultats et l'activité dérivée s'est développée rapidement. L'activité d'auto - assistance de la société est principalement axée sur l'activité d'agence de clients, qui bénéficie d'une capacité exceptionnelle de conception de produits et d'exploitation du bilan. En 2021, le revenu d'auto - assistance a atteint 147,03 Yuan (YOY + 11,74%). L'avantage commercial de l'Agence est remarquable, et l'activité des produits dérivés s'est développée rapidement. À la fin de 2021, l'échelle des actifs financiers dérivés s'élevait à 14564 milliards de RMB (YOY + 18,30%).
Suggestions d'investissement: le cycle actuel de réforme du marché des capitaux impose des exigences plus professionnelles aux banques d'investissement. L'avantage commercial de l'entreprise et les ressources des clients ayant une valeur nette élevée créent une compétitivité différenciée et continuent de bénéficier d'une prime d'évaluation. Étant donné que la performance de la société en 2021 a dépassé les attentes et que la société, en tant que chef de file de la Banque d'investissement, a une plus grande capacité anti - cyclique, nous avons légèrement augmenté la prévision du bénéfice net attribuable à la société mère pour 22 / 23 / 24 à 113 / 13 / 14,4 milliards de RMB (la prévision initiale était de 10,8 / 12,9 milliards de RMB pour 22 / 23 ans et la nouvelle prévision pour 2024), en hausse de 5% / 15% / 11% d'une année sur l'autre, maintenant la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: 1) La réforme du marché des capitaux n'a pas progressé comme prévu; La politique monétaire s'est resserrée plus que prévu; L'épidémie a une incidence répétée sur l'appétit de risque du marché.
