Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) ( Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) )
En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 1307 milliard de RMB, soit + 152% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes du marché. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 6951 milliards de RMB, en hausse de 134,76% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1307 milliard de RMB, en hausse de 152,36% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 1 233 millions de RMB, en hausse de 156,17% d’une année sur l’autre. En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 439 millions de RMB, soit + 2% par rapport à l’année précédente, ce qui est conforme aux attentes du marché. En 2021, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 2482 milliards de RMB, en hausse de 159,81% d’une année sur l’autre et de 29,81% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 439 millions de RMB, en hausse de 204,72% d’une année sur l’autre et de 1,79% d’une année sur l’autre.
La compagnie prévoit que le bénéfice net attribuable à la société mère au premier trimestre de 2022 sera de 482 à 513 millions de RMB, en hausse de 9,9% à 16,9% par rapport à l’année précédente, ce qui dépasse les attentes du marché. La compagnie prévoit que le bénéfice net attribuable à la société mère au premier trimestre de 2022 sera de 482 à 513 millions de RMB, en hausse de 210 à 230% d’une année sur l’autre et de 9,9 à 16,9% d’une année sur l’autre, ce qui dépasse les attentes du marché. La forte demande du marché des produits chimiques des batteries a entraîné une forte augmentation de la production et des ventes d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation de la rentabilité de l’entreprise. D’autre part, l’échelle des ventes des principaux produits chimiques fluorés organiques et des nouveaux produits fluorés dans les semi – conducteurs et d’autres domaines de l’entreprise a augmenté, ce qui a favorisé l’amélioration des performances commerciales de l’entreprise.
En 2021, la demande en aval était forte, les revenus et les expéditions de produits chimiques des batteries ont augmenté d’une année sur l’autre, et la tendance à la hausse s’est poursuivie au cours du premier trimestre de 2022. La société a estimé que les ventes de produits chimiques de batterie étaient de 92 000 tonnes. Après déduction des ventes d’éthylène glycol, nous avons estimé que les expéditions cumulatives de la société en 2021 étaient d’environ 78 000 tonnes, soit plus du double par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les expéditions d’électrolytes au cours du quatrième trimestre de 2021 étaient d’environ 21 000 tonnes, et le rapport de l’anneau était stable. En raison de la persistance du climat élevé de l’industrie, nous prévoyons que l’expédition Q1 de l’entreprise sera d’environ 23 000 à 24 000 tonnes, avec une augmentation de 15% par rapport à l’année précédente. En 2022, nous prévoyons que l’expédition d’électrolytes de l’entreprise doublera encore à 140000 à 150000 tonnes.
Les bénéfices de 2h2021 dans le secteur de l’électrolyte ont considérablement augmenté, et 2022q1 a encore augmenté. Nous prévoyons que le bénéfice par tonne d’électrolytes de la société en 2021 sera d’environ 10 000 yuan / tonne, en hausse de près de 150% par rapport à l’année précédente, dont le bénéfice net de vente d’électrolytes de la société Q4 est d’environ 300 millions de yuan, ce qui correspond au bénéfice net de vente d’électrolytes par tonne d’environ 14 000 yuan, inchangé par rapport à l’année précédente. 2h2021 les bénéfices d’une seule tonne de la société ont considérablement augmenté par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de la proportion d’auto – approvisionnement intégré des matières premières et de l’augmentation des prix. Nous prévoyons que le bénéfice net d’une seule tonne au cours du premier trimestre de 2022q1 augmentera encore, et nous prévoyons que le bénéfice net d’une seule tonne sera de 15000 yuan / tonne + et de + 10% par rapport à l’anneau. Le bénéfice de contribution de l’électrolyte correspondant sera d’environ 350 millions de yuan, ce qui correspond à l’attente du supermarché. Tout au long de l’année, avec la contribution de 65 000 tonnes de solvant de l’entreprise en 2022, la fluctuation des prix de l’hexafluor se propage sans heurt, nous prévoyons que la rentabilité peut être maintenue à plus de 10 000 yuan / tonne.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Compte tenu de la persistance d’un climat de haut niveau dans l’industrie, nous ajustons le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 à 19,86 / 26,37 / 3738 milliards de RMB (initialement prévu à 2005 / 2721 milliards de RMB), en hausse de 52% / 33% / 42%, correspondant à PE de 18 / 13 / 9x, en donnant 27xpe en 2022, prix cible de 130 RMB, et en maintenant la cote d’achat.
Conseils sur les risques: concurrence accrue, fluctuations des prix des matières premières
