Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) ( Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) )
Résumé des données du rapport annuel: Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) le bénéfice net en 2021 s’élevait à 2188 milliards, en hausse de 21,34% par rapport à l’année précédente. Les revenus d’exploitation ont augmenté de 16,31% d’une année sur l’autre; Le rapport coûts / recettes est de 41,40%. À la fin de l’exercice, l’actif total a augmenté de 18,16%, les prêts de 23,59% et les dépôts de 15,07%. Le taux de non – exécution à la fin de l’année était de 0,81% et le taux de couverture des provisions était de 532%. À la fin de l’année, le ratio d’adéquation des fonds propres de base de catégorie 1 était de 10,21%.
Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Dans le cadre de l’expansion à distance, le degré de contribution de la zone très familière augmente. Grâce à l’économie régionale et à la méthode unique de gestion des petites et micro – entreprises de l’entreprise, à un contrôle strict des risques, l’avantage de qualité des actifs de l’entreprise est maintenu. L’entreprise dans notre portefeuille de recommandation de base, a réaffirmé la bonne, la recommandation clé.
Points clés à l’appui des notations
Le bénéfice d’un seul trimestre au quatrième trimestre de 2021 a augmenté de 29% d’une année sur l’autre, tandis que le bénéfice d’un seul trimestre au premier trimestre de 2022 a maintenu une forte augmentation Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) le bénéfice d’un seul trimestre au quatrième trimestre a augmenté de 29,2% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une nouvelle augmentation du taux de croissance du bénéfice net annuel à 21,34% par rapport aux trois trimestres précédents (+ 19,0%, YOY), Le revenu net d’intérêt de l’année a augmenté de 12,15% d’une année sur l’autre et de 24,6% d’une année sur l’autre au quatrième trimestre. Le taux de croissance devrait être le plus élevé parmi les banques cotées, principalement en raison de l’amélioration des écarts de taux d’intérêt. Le chiffre d’affaires annuel a augmenté de 16,3% d’une année sur l’autre, en hausse par rapport aux trois premiers trimestres (+ 13,0%, YOY), ce qui a entraîné une augmentation annuelle de 18,3% du bénéfice avant provision. Selon l’annonce de la société, le chiffre d’affaires / bénéfice net devrait augmenter de 19% / 23% d’une année sur l’autre au premier trimestre de 2022, ce qui maintiendra une forte tendance à la croissance. Nous croyons que nous bénéficierons d’une meilleure demande de crédit dans la région et de la compétitivité exceptionnelle de la société sur le marché.
L’écart d’intérêt s’est redressé pendant deux trimestres consécutifs et la contribution hors site a augmenté.
Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) 2021 l’écart d’intérêt a diminué de 12bp à 3,06% d’une année sur l’autre, mais il a augmenté au cours des deux trimestres consécutifs, s’est nettement amélioré par rapport au premier semestre (3,02%) et aux trois premiers trimestres (3,03%), ce qui a fortement atténué Les préoccupations du marché au sujet de l’écart d’intérêt de l’entreprise. Bien que les institutions financières aient cédé des bénéfices et que les grandes banques d’actions aient coulé des clients depuis 2020, l’entreprise a amélioré la performance de l’écart de taux d’intérêt en réduisant la structure de la clientèle et en augmentant la proportion de prêts et de prêts de détail. En 2021, le rendement des actifs et le rendement des prêts ont tous deux augmenté par rapport au premier semestre. Du point de vue de la répartition régionale, les régions autres que Changshu contribuent davantage à la performance de l’entreprise. En 2021, les revenus, les prêts et les dépôts des régions très matures ont augmenté respectivement de 5,93, 5,88 et 4,18 points de pourcentage pour atteindre 70%, 69% et 36% par rapport à 2020.
Évaluation
Nous ajustons les prévisions de la compagnie pour un SPE de 0,97 / 1,15 yuan en 2022 / 2023. Le cours actuel des actions correspond à un pb de 0,96x / 0,87x en 2022 / 2023, maintenant la cote de participation excédentaire.
Principaux risques liés à la notation
Le ralentissement économique a entraîné une détérioration de la qualité des actifs plus importante que prévu; Contrôle réglementaire supérieur aux attentes
