Xiamen Meiya Pico Information Co.Ltd(300188) ( Xiamen Meiya Pico Information Co.Ltd(300188) )
La société a publié son rapport annuel 2021 avec un chiffre d’affaires annuel de 2,54 milliards de RMB (+ 6,3%) et un bénéfice net pour la société mère de 310 millions de RMB (- 17,1%). Les résultats ont été conformes aux attentes, les commandes de Big Data ont été retardées, la carte d’identité électronique a été fortement catalysée en 2022 et la cote d’achat a été maintenue.
Points clés à l’appui des notations
La croissance des activités de base est bonne et les résultats sont conformes aux attentes. Q4 a réalisé un seul trimestre un chiffre d’affaires de 1.29 milliardes de yuan (- 1,1%), un bénéfice net de 280 millions de yuan (- 9,1%) et un chiffre d’affaires annuel de 1.38 milliardes de yuan (+ 22,7%). La baisse du bénéfice net est principalement due à l’impact de l’épidémie sur l’acceptation tardive des commandes d’opportunités commerciales telles que les mégadonnées et les commandes en cours, ainsi qu’à l’augmentation des investissements dans la R & D (les dépenses annuelles de R & D de l’entreprise ont augmenté de 22,9% d’une année sur l’autre, le taux de dépenses de R & D de 17,7%, augmenté de 2,4 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a
Promouvoir la transformation des produits et ouvrir la gamme de produits pour améliorer la marge brute. L’entreprise a continué d’améliorer la réutilisabilité des produits du système d’exploitation de données massives « Qiankun » tout en encourageant l’accès à toutes les gammes de produits. La part des revenus des logiciels a augmenté, la deuxième source de revenus la plus importante étant le produit intelligent Big Data avec une marge brute de 55,5%, avec une augmentation significative de 4,9 PCT, ce qui a stimulé la marge brute globale de 58,4% (+ 0,8 PCT). À l’avenir, avec l’augmentation du taux de production et de réutilisation, la marge brute de l’entreprise devrait encore augmenter.
La zone d’activité s’est encore effondrée et les documents électroniques ont été poussés par les politiques. L’entreprise cultive activement de nouvelles industries, élargit de nouvelles zones et a mis en place avec succès de nouvelles pratiques commerciales telles que la sector – forme de Big Data pour la sécurité des réseaux et la sector – forme de protection de la confiance zéro de tiandun. Au cours des dernières années, le programme Spark a continué d’augmenter la couverture des districts et des comtés, avec environ 490 millions de RMB (+ 60%) de nouveaux contrats signés sur le marché des districts et des comtés en 2021. Récemment, la politique sur les cartes d’identité électroniques a été publiée et devrait être mise en œuvre dans un délai d’un an. L’entreprise a participé à la construction de la sector – forme de données massives sur les cartes d’identité et à la construction de la sécurité des données, et devrait accueillir une explosion d’affaires.
Évaluation
On s’attend à ce que le bénéfice net de 2022 – 2024 soit de 4,1, 4,8 et 560 millions de RMB et que le SPE soit de 0,51, 0,59 et 0,69 RMB (sur la base des résultats de 2021 et de la limitation de la croissance des activités de criminalistique électronique par les investissements financiers, ce qui pourrait entraîner un ralentissement de la demande, et des exigences en matière de prévention et de contrôle des épidémies de 2022, sous réserve d’une révision de 48 à 56%), et que le PE correspondant soit de 32x, 27x et 23x respectivement, avec un faible niveau d’évaluation et une cote d’achat maintenue.
Principaux risques liés à la notation
Report de l’ordre de sécurité publique; Fluctuation du calendrier du projet; La politique n’a pas répondu aux attentes.
