Glodon Company Limited(002410) ( Glodon Company Limited(002410) )
La société a publié les résultats de l’exercice 2021 avec un bénéfice d’exploitation de 5619 milliards de RMB (+ 40,32%), une marge brute de 83,95%, une marge nette de 12,92% et un bénéfice net de 661 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 100,06% par rapport à l’exercice précédent.
Points clés à l’appui des notations
Les résultats de la transformation du nuage de coûts sont remarquables, ce qui entraîne une croissance rapide des revenus. En 2021, l’entreprise de coûts numériques a réalisé un chiffre d’affaires de 3813 milliards de RMB (+ 36,64%), un contrat de coûts en nuage de 3,1 milliards de RMB (+ 38,77%), et a confirmé un chiffre d’affaires en nuage de 2561 milliards de RMB, Représentant 67,15% des revenus de l’entreprise de coûts. Au cours de la période considérée, la transformation du cloud de l’entreprise s’est déroulée sans heurt, avec un taux de conversion supérieur à 60% dans les nouvelles zones de transformation et un taux de conversion et de renouvellement supérieurs à 80% dans les zones de transformation des années précédentes. Après avoir réduit le solde de la dette contractuelle du Cloud, le chiffre d’affaires s’est élevé à 4353 milliards de RMB, soit une augmentation de 27,90% par rapport à la même période de l’année précédente.
La construction numérique a connu une forte croissance et les activités de conception se sont bien déroulées. Les activités de construction numérique ont réalisé un chiffre d’affaires de 1 206 millions de RMB (+ 27,82%); Le nombre de nouveaux projets a atteint 16 000 et 1 600 clients ont été ajoutés. L’expansion rapide des contrats BIM + Smart site au niveau du projet et l’accélération de la livraison des activités de construction ont contribué à une croissance rapide des revenus. L’activité de design numérique a complété avec succès l’intégration avec Hongye Technology, l’influence de la marque s’est élargie, avec un chiffre d’affaires de 131 millions de yuan (+ 250,12%) et la part des revenus est passée de 0,95% à 2,35%.
Q4 les résultats ont dépassé les attentes et les flux de trésorerie ont augmenté à un rythme sain. Le chiffre d’affaires de Q4 de la société a atteint 2 006 millions de RMB, en hausse de 43,07% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net a atteint 206 millions de RMB, en hausse de 70,13% par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie nets d’exploitation se sont élevés à 1 601 millions de RMB (- 14,65%), principalement en raison de l’ajustement stratégique des opérations financières au cours de la même période de l’année précédente et du recouvrement partiel des prêts et avances. À l’exclusion de cet effet, les flux de trésorerie nets des activités d’exploitation se sont élevés à 1 650 millions de RMB (+ 8,57%).
Évaluation
On estime que le bénéfice net de 2022 – 2024 sera de 985,12,39 et 1658 milliards de RMB, et que le SPE sera de 0,83, 1,04 et 1,39 RMB (en raison de la transition sans heurt des coûts de construction du nuage, la réparation supérieure sera de 2% ~ 8%), et que le PE correspondant sera de 60x, 48X et 36x, de sorte que la cote d’achat sera maintenue.
Principaux risques liés à la notation
La transformation du nuage de coûts n’a pas progressé comme prévu; L’expansion du contrat n’a pas été aussi rapide que prévu; La construction n’a pas été livrée comme prévu.
