Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) ( Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) )
Évaluation du rendement
Le 30 mars 2022, la compagnie a annoncé son rapport annuel, le chiffre d’affaires H1 de la compagnie en 2021 était de 16,3 milliards de RMB, en hausse de 37%; Le bénéfice net attribuable à la mère est de 2 milliards de RMB, en hausse de 104%; Les bénéfices non nets déduits par la société mère se sont élevés à 1,7 milliard de RMB, en hausse de 155%. Le chiffre d’affaires de Q4 s’est élevé à 4,4 milliards de RMB, en hausse de 43% par rapport à l’année précédente, avec un bénéfice net de 500 millions de RMB (contre – 41 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier). Ça répond aux attentes.
Analyse des opérations
La forte demande en aval a stimulé la croissance des revenus, tandis que les taux de change et la capacité opérationnelle ont continué de s’améliorer. Le chiffre d’affaires de l’entreprise a atteint 16,3 milliards de RMB, un nouveau record. La marge bénéficiaire nette de l’entreprise a atteint 12,2%, a augmenté de 4 PCT d’une année sur l’autre, la marge bénéficiaire brute a été de 37,6%, a diminué de 2,6 PCT d’une année sur l’autre, la baisse de la marge bénéficiaire brute a été principalement causée par des changements dans la structure des produits. Au cours de la période considérée, les taux se sont globalement améliorés, les taux de vente ont diminué de 1,3 PCT, les taux de gestion de 1,1 PCT, les taux de R & D de 1,7 PCT et les taux financiers de 1,4 PCT. Le nombre de jours de rotation des comptes débiteurs a diminué de 11 à 111.
Le secteur des BPC et de la haute puissance a connu une forte croissance, ce qui a entraîné une croissance soutenue et une augmentation de la contribution à la floraison multipoint de nouveaux secteurs d’activité. Le chiffre d’affaires de l’électronique grand public a atteint 2,9 milliards de RMB, en hausse de 3% par rapport à l’année précédente, avec une croissance régulière. Le chiffre d’affaires des entreprises de haute puissance s’est élevé à 2785 milliards de RMB, en hausse de 38%, tandis que l’entreprise a continué de promouvoir l’autonomie des composants de base. Près de 1600 ensembles d’équipements de traitement laser de haute puissance équipés de lasers à fibres auto – développés ont été expédiés, en hausse de près de 100% d’une année sur l’autre. L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 4,1 milliards de RMB, en hausse de 85%, un bénéfice net de 700 millions de RMB et une augmentation de 130%. Les ventes d’équipements de forage mécanique pour les principaux produits de l’entreprise ont continué d’augmenter et la part de marché d’autres équipements de PCB a augmenté rapidement. Le volume des activités émergentes s’est progressivement élargi, avec des revenus d’affaires LED de 480 millions de RMB, en hausse de 115%, des revenus d’affaires de panneaux d’affichage de 670 millions de RMB, en hausse de 6%, des revenus d’affaires de semi – conducteurs de 190 millions de RMB, en hausse de 240%, et des revenus d’affaires photovoltaïques de 134 millions de RMB, en hausse de 12%. Le chiffre d’affaires des batteries électriques s’est élevé à 2 milliards de RMB, en hausse de 632% par rapport à l’année précédente. Grâce à l’achat centralisé et à la production normalisée, la rentabilité de l’entreprise a été considérablement améliorée et l’entreprise d’équipement de batteries électriques a réalisé des gains et des pertes. Le chiffre d’affaires du matériel d’essai scellé a atteint 340 millions de RMB, soit une augmentation de 128%.
L’entreprise a continué de promouvoir la réforme du système de gestion, en prenant la ligne de produits ou le Centre de projet comme Unit é d’évaluation d’entreprise indépendante et en encourageant la scission et l’inscription sur la liste. L’équipement spécial PCB Dazu CNC (85% des actions de la société, avec une valeur marchande actuelle de 23,3 milliards de RMB) a été coté à la Bourse de Shenzhen, et le revenu d’entreprise de l’équipement de scellement (scellement Dazu) devrait être divisé en GEM.
Conseils en matière d’investissement:
Nous prévoyons que le rendement de la société attribuable à la société mère sera de 2,4 milliards de RMB, 2,6 milliards de RMB et 2,8 milliards de RMB de 2022 à 2024. La valeur marchande actuelle (40,7 milliards de RMB) correspond à l’évaluation PE de 17, 16 et 14 fois de 2022 à 2024. Maintenir la cote d’achat avec un prix cible de 57 yuans (25 2022eps).
Indice de risque: l’épidémie est répétée, la concurrence sur le marché s’intensifie et la proportion de nantissement est trop élevée.
