Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) ( Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
Événement: le 30 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, et en 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4639 milliards de RMB, en hausse de 47,28% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1069 milliard de RMB, en hausse de 48,08% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 935 millions de RMB, en hausse de 45,22% par rapport à l’année précédente.
Les résultats ont continué d’être solides et ont continué d’être bons après avoir éliminé l’impact des changes. Les revenus ont augmenté de 56,13% d’une année sur l’autre en 2021, à l’exclusion des différences de taux de change. Sur une base trimestrielle, le chiffre d’affaires d’exploitation de 2021q4 s’élevait à 1716 milliards de RMB (d’une année sur l’autre, + 60,8%), à l’exclusion de la différence de taux de change, + 66,6% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère de 2021q4 s’élevait à 374 millions de RMB (+ 73,45%), avec une tendance à la croissance accélérée. Nous nous attendons à ce que: ① du 17 novembre 2021 au 20 février 2022, trois grandes commandes d’un montant cumulé de 9293 milliards de RMB continuent d’être encaissées; En raison de l’accélération de la croissance des activités dans d’autres secteurs tout en continuant d’accepter de grandes commandes.
La phase de commercialisation a connu une forte croissance et la croissance des commandes et des capacités s’est accélérée. En ce qui concerne les activités, le chiffre d’affaires de la phase de commercialisation de la société en 2021 est d’environ 2515 milliards de RMB (+ 51,70%), et nous nous attendons à ce qu’il résulte principalement de la livraison continue de grandes commandes. Le chiffre d’affaires de la phase préclinique et clinique est d’environ 1 723 milliards de RMB (+ 37,58%), et nous nous attendons à ce que la capacité de l’entreprise « D» continue d’être prouvée sur le marché en raison de 235 projets cliniques précliniques à précoces (+ 59,9%) et 55 projets cliniques de phase III (+ 31,0%). En ce qui concerne les commandes, les commandes manuelles de la société s’élèvent actuellement à 1 898 millions de dollars américains, soit une augmentation de 320% par rapport à l’année précédente; En ce qui concerne la capacité de production, le volume actuel du réacteur de l’entreprise est d’environ 5000m3. D’ici 2022, il est prévu de libérer de nouvelles capacités à Tianjin, Dunhua, Zhenjiang et dans d’autres régions. La capacité totale du réacteur devrait être d’environ 6862m3 (+ 46%) à la fin de 2022.
L’expansion de nouvelles entreprises a progressivement permis d’obtenir de nouveaux résultats, ce qui a entraîné une nouvelle dynamique de croissance. Les nouvelles entreprises ont connu une forte croissance en 2021, avec un chiffre d’affaires global d’environ 398 millions de RMB (+ 67,43%) et une part des revenus de 8,57% (+ 1,03 PP). Macromolécule chimique: revenu en 2021 + 42,48%, 14 nouveaux clients et 23 nouveaux projets; Préparation: en 2021, le revenu de la préparation est de + 80,33%, la quantité de gouttes oculaires stériles commandée est de + 300%, l’atelier de séchage par pulvérisation et la sector – forme technique d’extrusion par fusion à chaud ont été mis en service; Services de recherche clinique: en 2021, les revenus des services cliniques ont augmenté de 83,71%, 150 nouveaux contrats ont été signés et plus de 300 millions de RMB sont actuellement commandés; Biomacromolécule: À l’heure actuelle, la commande manuelle dépasse 130 millions de RMB. Au milieu de 2022, la construction de la solution d’anticorps 2x2000l et de la solution de couplage 2x500ladc devrait être achevée, et la capacité de préparation de l’ARNm chinois et des échantillons cliniques devrait être progressivement achevée.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Compte tenu de l’augmentation continue des commandes à la main de la société et du renforcement de la certitude de la performance, nous prévoyons que les revenus de la société seront de 116,66, 119,29 et 12195 milliards de RMB en 2022 – 2024 (les valeurs avant les prévisions de 2022 – 2023 sont d’environ 8781 et 10601 milliards de RMB), en hausse de 151,48%, 2,26% et 2,23% d’une année sur l’autre, et les bénéfices nets attribuables à la société mère seront de 2572, 2604 et 2701 milliards de RMB (les valeurs avant les prévisions de 2022 – 2023 sont d’environ 2053 et 2463 milliards de RMB), en hausse de 140,58%, 1,22% et 3,75% d Compte tenu du fait que l’entreprise se trouve sur une piste de haute qualité pour la R & D et l’externalisation de la production de médicaments innovants, et qu’elle est devenue le leader de la cdmo en Chine en raison de ses avantages globaux tels que la technologie, etc., afin de diriger la croissance rapide de l’industrie, l’entreprise devrait bénéficier d’une prime d’évaluation et maintenir la cote d’« achat».
Événement d’alerte au risque: les documents publics utilisés dans le rapport de recherche peuvent présenter un risque de retard dans l’information ou de mise à jour tardive du personnel technique de base; Risques liés à l’approvisionnement en matières premières et à la hausse des prix, à la protection de l’environnement et à la sécurité de la production; Risque de fluctuation des taux de change.
