Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) ( Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) )
Événement: le 30 mars, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 67,13 milliards de RMB, en hausse de 3,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 6,27 milliards de RMB, en baisse de 13,9% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des bénéfices non liés s’est élevé à 5,83 milliards de RMB, en baisse de 7,6% par rapport à l’année précédente. La société a l’intention de verser un dividende en espèces de 3,2 RMB par 10 actions.
En 2021, les résultats d’exploitation de la société ont été sous pression et la rentabilité a diminué.
En 2021, le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 3,1% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 13,9% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué de 7,6% d’une année sur l’autre après déduction. Au quatrième trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 12,7 milliards de RMB, en baisse de 36,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 520 millions de RMB, en baisse de 67,4% par rapport à l’année précédente. En 2021, en particulier depuis le deuxième semestre de l’année, la demande en aval de machines de construction telles que l’immobilier et la construction d’immobilisations a diminué, le volume des ventes des principales machines de construction a considérablement diminué d’une année sur l’autre et les résultats d’exploitation de l’entreprise ont diminué.
En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 23,6%, en baisse de 5,0 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 9,5%, en baisse de 1,8 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 11,6%, en baisse de 5,1 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le taux des frais de vente / de gestion / de recherche et développement / de financement est respectivement de 5,2% / 2,5% / 5,8% / 0,05%, soit une augmentation de – 1,0 / – 0,5 / 0,6 / – 0,2 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. En 2021, sous l’influence de facteurs tels que la forte hausse des prix des matières premières, le niveau de la marge bénéficiaire brute de la société a diminué, mais le taux des ventes, de la gestion et des dépenses financières de la société a été continuellement optimisé. Le taux de d épenses de R & D de l’entreprise a continué d’augmenter, l’entreprise a insisté sur un investissement élevé dans la R & D, la mise à niveau complète des produits techniques et l’amélioration progressive de l’avantage concurrentiel.
En 2021, le nombre de jours de rotation des comptes débiteurs de la compagnie était de 203,1 jours, soit une augmentation de 42,4 jours par rapport à l’année précédente; Les jours de rotation des stocks étaient de 98,8 jours, soit une baisse de 3,5 jours par rapport à l’année précédente. En 2021, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la compagnie se sont élevés à 2,63 milliards de RMB, en baisse de 64,6% par rapport à l’année précédente. La qualité des opérations de l’entreprise reste relativement stable.
L’avantage concurrentiel de la plaque centrale est important, la plaque émergente aide l’entreprise à rester stable.
Machines de levage: en 2021, le chiffre d’affaires des machines de levage de la compagnie s’élevait à 36,49 milliards de RMB, en hausse de 4,6% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 23,3%, en baisse de 7,7 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. En raison de la forte hausse des prix de l’acier et d’autres matières premières, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise dans le secteur des machines de levage a considérablement diminué. En 2021, les produits de grue automobile de l’entreprise sont restés en tête du marché, les ventes de grue automobile de 30 tonnes et plus se classant au premier rang de l’industrie, et les ventes de grue automobile de gros tonnage ont augmenté de plus de 30% d’une année sur l’autre; Les grues à chenilles de très grand tonnage occupent la première place sur le marché chinois. Les ventes de machines de levage de bâtiments ont atteint un niveau record et se sont classées au premier rang mondial.
Machines en béton: en 2021, le chiffre d’affaires des machines en béton de la compagnie s’élevait à 16,38 milliards de RMB, soit une baisse de 13,7% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 24,2%, en baisse de 2,1 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. En raison de l’affaiblissement de la demande en aval et du changement de normes nationales, le taux de croissance des revenus des machines en béton de l’entreprise a diminué. Mais l’avantage concurrentiel de l’entreprise est encore important, la part de marché des camions – pompes à longue flèche, des pompes à camion et des usines de mélange de l’entreprise est toujours la première dans l’industrie; Les avantages des produits légers des mélangeurs sont importants et la part de marché se classe parmi les trois premières de l’industrie.
Engins de terrassement: en 2021, le chiffre d’affaires des engins de terrassement de la compagnie s’élevait à 3,24 milliards de RMB, en hausse de 21,5% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 18,9%, en hausse de 2,9 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Les machines de terrassement de l’entreprise forment la disposition de la base de fabrication double “Weinan + Changsha”. Grâce à l’ajustement continu de la structure des ventes, les ventes de produits d’excavation de moyenne et grande taille avec un bon niveau de profit ont augmenté considérablement et la part de marché globale a augmenté régulièrement.
Plate – forme de travail en hauteur: en 2021, les revenus d’exploitation de la sector – forme de travail en hauteur de la compagnie ont atteint 3,35 milliards de RMB, en hausse de 310,8% par rapport à l’année précédente. La performance du marché des produits de l’entreprise et la réputation des clients continuent d’augmenter, la part de marché se classant parmi les trois premiers de l’industrie. Les ventes à l’étranger de machines de pointe ont couvert 58 pays et régions sur cinq continents et ont coopéré successivement avec de grandes sociétés de location et des clients finaux dans diverses régions du monde.
Machines agricoles et Jiangsu Nonghua Intelligent Agriculture Technology Co.Ltd(000816) : en 2021, le revenu d’exploitation des machines agricoles de la société s’élevait à 2,91 milliards de RMB, en hausse de 9,9% par rapport à l’année précédente; La marge brute était de 13,9%, en baisse de 2,9 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La société a continué d’accroître les investissements dans le secteur des machines agricoles et la filiale Holding, China Lian Jiangsu Nonghua Intelligent Agriculture Technology Co.Ltd(000816) L’avantage concurrentiel du secteur des machines agricoles continue de s’améliorer et la part de marché de l’entreprise sur les machines à blé, les séchoirs, les cultivateurs rotatifs, les presses à balles et les transplantateurs de semis en Chine demeure à l’avant – garde de l’industrie. Jiangsu Nonghua Intelligent Agriculture Technology Co.Ltd(000816)
Équipement de mortier mélangé sec et nouveaux matériaux: en 2021, l’entreprise a réalisé une croissance soutenue et régulière de l’équipement de mortier mélangé sec et a maintenu sa part de marché au premier rang du marché chinois. L’activité des nouveaux matériaux de mortier mélangé sec a été rapidement promue. Une équipe technique complète a été mise en place pour construire une ligne pilote de production de matériaux multifonctionnels d’une capacité de production adulte de 7 000 tonnes afin de réaliser un processus complet de production d’essai de matériaux à haut rendement, automatique et vert et de former un système de production strict et efficace.
Maintenir la cote « surpoids ». L’entreprise est l’une des principales entreprises chinoises de machines de construction. Les résultats de la compagnie en 2021 ont été sous pression en raison du maintien du prix élevé des matières premières et de la baisse de la demande en aval. Nous avons révisé à la baisse les prévisions de bénéfices de la société, et nous prévoyons que les bénéfices nets attribuables à la société mère en 2022 – 2024 seront respectivement de 7182, 8210 et 9390 milliards de RMB (les valeurs avant 2022 et 2023 étaient respectivement de 9712 et 11706 milliards de RMB), ce qui correspond à un PE de 8,1, 7,1 et 6,2 fois. Maintenir la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques: construction d’immobilisations, investissements immobiliers inférieurs aux attentes, baisse cyclique de l’industrie, concurrence vicieuse sur le marché, détérioration de l’environnement commercial à l’étranger, résultats inférieurs aux risques prévus, etc.
