Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ( Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Principaux points d'investissement
Événement: la compagnie a publié un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022 et prévoit réaliser un bénéfice net de 1,78 ~ 1,97 milliard de RMB pour la société mère, en hausse de 90% ~ 110% d'une année sur l'autre; On s'attend à ce que le bénéfice net non attribuable à la mère soit de 1,79 à 1,98 milliard de RMB, en hausse de 90 à 110% d'une année sur l'autre.
L'accélération de la diffusion du vaccin contre le VPH a entraîné une croissance rapide des activités de l'entreprise dans le domaine des vaccins traditionnels. D'après les données sur les lots d'approbation et de délivrance publiées par l'Institut chinois d'inspection et de quarantaine et nos données d'enquête, 12 lots de vaccins contre le VPH mursha Dong IV ont été approuvés et délivrés par Q1 en 2022, avec un volume d'approbation estimé de 2,3 à 2,5 millions de doses; Vingt lots de vaccins contre le VPH neuf valent ont été approuvés et délivrés, avec une quantité estimée de 4,2 à 4,5 millions de doses. Nous prévoyons que les ventes globales de vaccins contre le VPH de 2022q1 augmenteront de 70 à 90% d'une année sur l'autre, ce qui permettra une croissance rapide. À l'heure actuelle, l'offre globale de vaccins contre le VPH en Chine est toujours en pénurie, et le taux de pénétration est encore faible. Les produits de l'entreprise ont plus de sérotypes de protection. Par rapport aux vaccins bivalents contre le VPH fabriqués en Chine, ils ont un avantage évident dans les villes de premier et de deuxième niveau. On s'attend à ce que le volume total des ventes en 2022 dépasse 25 millions de doses. À l'heure actuelle, le vaccin domestique contre le VPH 4 / 9 est encore en phase clinique et devrait être mis sur le marché successivement après 2025, ce qui aura peu d'impact sur la concurrence de l'entreprise.
La matrice EC + microcard Tuberculosis se concentre principalement sur le marché de l'examen physique des étudiants et devrait être utilisée rapidement. Le premier réactif de diagnostic EC + vaccin microcard de l'entreprise dans le monde a remporté l'appel d'offres dans un grand nombre de provinces du pays (27 provinces de yika et 21 provinces de microcard). À l'heure actuelle, l'espace de marché pour la prévention et le traitement de la tuberculose en Chine est encore énorme. Au début de 2019, le Ministère de l'éducation et le Comité de santé ont publié la norme recommandée de l'industrie de la santé « lignes directrices pour la prévention et le contrôle des maladies infectieuses dans les établissements d'enseignement supérieur ordinaires», dans lesquelles le dépistage de la tuberculose est considéré Bien que le test cutané à la tuberculine demeure le principal test de dépistage, compte tenu de son taux élevé de faux positifs, nous croyons que le réactif de diagnostic ce devrait devenir le principal moyen de dépistage de la tuberculose. Selon les données de l'enquête de base, le taux positif de dépistage de la tuberculose pulmonaire en Chine est d'environ 10% ~ 20%. Entre - temps, l'entreprise fait activement la promotion de la transformation et de la vente du vaccin microcard dans la population positive. On s'attend à ce que la matrice de produits de la tuberculose pulmonaire atteigne un revenu d'environ 800 millions de RMB cette année.
Le plan d'actionnariat des employés a été mis en place et l'élan de développement à long terme de l'entreprise est suffisant. À la clôture de la négociation le 18 mars 2022, le plan d'actionnariat des employés de Common Wealth (2022) de la compagnie a acheté 29,1 millions d'actions de la compagnie par l'intermédiaire du marché secondaire (opérations d'appel d'offres centralisé et opérations en vrac), représentant environ 1,82% du capital social total de la compagnie. Le montant de la transaction était de 291774,1 millions de RMB et la fourchette de prix de transaction était de 100,00 RMB / action à 139,39 RMB / action. Ce plan est le plan d'actionnariat du personnel le plus important et le plus financé depuis que l'entreprise a été cotée en bourse. Il encourage à nouveau l'enthousiasme et l'initiative subjective du personnel et ajoute une autre concentration au développement sain de l'entreprise à l'avenir.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d'investissement. Sans tenir compte de l'augmentation des ventes de vaccins covid - 19, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 4,6 milliards de RMB, 6,6 milliards de RMB et 7,8 milliards de RMB respectivement de 2021 à 2023, et que le PE correspondant sera 47, 33 et 28 fois, ce qui maintiendra la cote d '« achat ».
Conseils sur les risques: la dose de vaccin covid - 19 n'est pas aussi élevée que prévu, le risque d'échec de la recherche et du développement et le risque de réduction des prix des produits.
