Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) ( Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) )
Événement: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3863 milliards de RMB (+ 53,03%), un bénéfice net attribuable à la société mère d’environ 530 millions de RMB (+ 23,21%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 513 millions de RMB (+ 36,63%); Dont Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1 288 millions de RMB (+ 52,2%), un bénéfice net de 155 millions de RMB (+ 45,23%) pour la société mère et un bénéfice net de 145 millions de RMB (+ 54,4%) pour la société non mère; Entre – temps, il est proposé de distribuer un dividende en espèces de 4 yuans (y compris l’impôt) par 10 actions et d’ajouter 4 actions à toutes les actions par 10 actions avec la réserve de capital.
Commentaires:
Le chiffre d’affaires a maintenu une forte croissance, et la matrice de produits à guichet unique a formé l’avantage d’échelle: le chiffre d’affaires trimestriel unique de 21q1 – Q4 de l’entreprise a augmenté de 166,8%, 39,92%, 41,3% et 52,2% respectivement. Après déduction de l’influence du facteur de base faible de 20q1, le chiffre d’affaires de l’entreprise a montré une tendance à l’accélération trimestrielle. En ce qui concerne les activités, le chiffre d’affaires des services généraux d’alarme incendie a augmenté de 30,88%, dont la marque “Jiuyuan” a augmenté de plus de 50%, et les activités des filiales étrangères ont également connu une croissance rapide pour renforcer la compétitivité internationale; Le chiffre d’affaires de l’éclairage de secours et de l’évacuation seulement a augmenté de 266%. Sous l’impulsion de la politique, l’industrie est entrée dans une période de développement rapide. La matrice de produits Multi – marques de l’entreprise profitera pleinement des dividendes de la forte croissance de l’industrie; Les activités de lutte contre les incendies industriels ont connu une percée de 0 à 1, avec une augmentation des revenus de 225,67%. Avec l’accumulation d’expérience de projet et la réserve d’avantages de la recherche et du développement, on s’attend à ce que davantage de parts de marché soient saisies dans certains segments à l’avenir; Les activités gazières de l’entreprise ont atteint un taux de croissance supérieur à 30%. Dans l’ensemble, l’avantage de l’entreprise de fournir un service de produits à guichet unique est progressivement apparu et l’échelle des revenus a atteint une période de croissance rapide.
La marge bénéficiaire brute a légèrement diminué d’une année sur l’autre, tandis que le taux des dépenses est resté stable: la marge bénéficiaire brute de la compagnie en 2021 était de 37,14%, en baisse d’environ 2 PCT d’une année sur l’autre, d’une part, en raison de la hausse des prix des matières premières; D’autre part, en raison de l’ajustement de la structure des produits de l’entreprise, la proportion de produits ayant une marge brute relativement faible a augmenté; La marge brute de Q4 était de 33,02%, en baisse de 3,96 PCT par rapport à l’année précédente et d’environ 0,79 PCT par rapport à l’année précédente. Du point de vue des dépenses de la période, le taux global des dépenses de la société en 2021 était de 21,47%, essentiellement inchangé d’une année sur l’autre. Le taux des dépenses de vente a augmenté de 1,36 PCT, principalement en raison de la consolidation de l’objet de l’acquisition et de l’augmentation du personnel de vente. La société a acheté finsecur de France et l’éclairage de gauche l’année dernière.
Les flux de trésorerie sont abondants et le ratio actif – passif reste faible. En 2021, le flux de trésorerie net d’exploitation de la compagnie était de 195 millions de RMB, en baisse d’environ 100 millions de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’Arrangement de la compagnie pour la préparation à l’avance des marchandises et le verrouillage des commandes longues en réponse à l’expansion de l’échelle des commandes et aux changements de l’environnement externe, et le paiement anticipé + l’inventaire a augmenté d’environ 435 millions de RMB d’une année sur l’autre. Si cet élément est ajouté, le flux de trésorerie net d’exploitation de En 2021, le ratio des revenus de la compagnie était d’environ 0,92x, en hausse de 0,7 PCT d’une année sur l’autre, et les comptes débiteurs et les billets à recevoir ont augmenté de 24,11% d’une année sur l’autre, ce qui est bien inférieur au taux d’augmentation des revenus, de sorte que le rendement de la compagnie est bon. À la fin de la période considérée, l’encaisse en monnaie de la société s’élevait à 1 484 millions de RMB, le ratio actif – passif était de 34,52%, les flux de trésorerie de la société étaient abondants et la structure de la dette était continuellement optimisée, ce qui était favorable à la promotion constante de toutes les Activités de la société.
Sur la base de l’industrie, saisissez la tendance et construisez une compétitivité diversifiée. Du point de vue vertical de la chaîne industrielle, Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) Du point de vue horizontal de la chaîne industrielle, l’entreprise poursuit une stratégie multi – marques et possède plus de dix sous – marques nationales et étrangères, telles que weitai, Jiuyuan et zhengtianqi, afin de créer une matrice de marque différenciée et de mieux entrer sur le marché différencié. En s’appuyant sur les avantages des canaux à L’avenir, l’entreprise s’attend à une expansion rapide de l’échelle des ventes et à une augmentation de la part de marché; Du point de vue de la tendance de la chaîne industrielle, la sector – forme ” Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) Cloud” de l’entreprise a été améliorée et optimisée pour la couche de perception, la couche de communication, la couche d’algorithme et la couche d’application de l’Internet des objets. Avec le développement continu de l’ère de l’interconnexion de toutes choses à l’avenir, l’entreprise
Suggestions d’investissement: Nous ajustons le rendement de la société de 2022 à 2024 à 713, 958 et 1257 milliards de RMB, respectivement, et le SPE correspondant est respectivement de 2,04, 2,75 et 3,6 RMB, et l’évaluation du PE correspondant est respectivement de 20,5, 15,2 et 11,6 fois; Maintenir la cote « achat » et maintenir la fourchette de prix cible de 57,12 à 61,2 yuans.
Conseils sur les risques: la politique n’a pas progressé comme prévu; La concurrence industrielle s’est intensifiée et la concentration a augmenté moins que prévu; L’évacuation d’urgence et l’expansion industrielle de la lutte contre les incendies ont été inférieures aux prévisions; Stockage de l’énergie et lutte contre les incendies
