Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) ( Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) )
30 ans de travail profond dans le domaine des réducteurs généraux, la performance de l’entreprise a augmenté régulièrement
Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) Les réducteurs universels sont largement utilisés en aval, et les changements de la demande d’une seule industrie ont peu d’impact sur la demande globale, ce qui reflète l’attribut de croissance de l’entreprise qui peut se développer régulièrement tout au long du cycle. Au cours des dernières années, la performance de la société a maintenu une croissance régulière, avec un chiffre d’affaires cagr de 17,36% et un bénéfice net attribuable à la société mère cagr de 38,83% en 2016 – 2020, et la rentabilité a maintenu une forte croissance.
Le marché des réducteurs de vitesse dépasse 100 milliards de RMB et le remplacement des importations est en cours.
En 2022, l’espace de marché des réducteurs en Chine dépassera 130 milliards de RMB, avec un grand espace de marché, dont le marché des réducteurs universels représente environ 40%. Les fabricants étrangers ont un avantage de premier plan dans le domaine des réducteurs. Au cours des dernières années, le niveau de R & D technique des fabricants nationaux s’est progressivement amélioré, Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) et d’autres fabricants chinois de réducteurs de tête ont de moins en moins d’écart entre leurs performances de produit et celles des fabricants étrangers. Le rapport qualité – prix des produits est meilleur que celui des produits étrangers et fournit un service après – vente parfait. Le processus En outre, avec l’amélioration des exigences des clients en aval en matière de produits de réduction de vitesse et la politique de protection de l’environnement plus stricte, les petites et moyennes entreprises seront progressivement éliminées en raison de leur faible force et leur part de marché se rapprochera davantage de la tête.
L’entreprise de machines de construction continue de se développer et le volume d’affaires des réducteurs haut de gamme est disponible.
L’entreprise a pris le marché des grues à tour comme point d’entrée pour entrer sur le marché des réducteurs spéciaux pour les machines de construction et a réalisé l’expédition par lots des réducteurs rotatifs de la série glw d’ici 2020. Depuis 2021, l’entreprise a continué d’étendre de nouveaux clients, parmi lesquels Henan Dongqi Machinery est devenu le principal client de vente directe de l’entreprise à partir de l’approvisionnement initial en petits lots. On s’attend à ce que l’entreprise réalise des percées dans des domaines tels que les sectors – formes de travail en hauteur, Les chariots élévateurs à fourche, les excavatrices et les mélangeurs de ciment à l’avenir. L’entreprise a commencé à étendre le marché haut de gamme avec la marque “gnord” par l’acquisition de Changzhou lexino. La marque “gnord” est principalement utilisée dans les domaines de l’énergie nouvelle, de la pharmacie, du caoutchouc et des plastiques, de l’industrie chimique et d’autres domaines, dont les réducteurs électriques au lithium représentent 40 à 50%. Avec l’arrivée progressive de 90 000 réducteurs haut de gamme et le boom des nouveaux véhicules énergétiques, l’entreprise connaîtra une croissance rapide à l’avenir.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
L’entreprise est le leader de l’industrie chinoise des réducteurs généraux. Sur la base de la consolidation du marché intermédiaire et de la chasse au marché bas de gamme, l’entreprise a progressivement élargi le marché des réducteurs haut de gamme et spéciaux, avec un chemin de croissance clair. Avec la mise en place de projets d’investissement et de réducteurs haut de gamme, la performance de l’entreprise continuera de croître à un niveau élevé. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 29,28 / 37,95 / 4897 milliards de RMB et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4,88 / 6,40 / 840 millions de RMB en 2021 – 2023. Le cours actuel des actions correspond à 1,03 / 1,35 / 1,78 RMB pour le SPE et à 28,5 / 21,7 / 16,5 fois pour le PE, et la cote d ‘« achat» est attribuée pour la première fois pour la couverture.
Conseils sur les risques
Les prix des matières premières ont augmenté, la capacité de production a été libérée moins que prévu, la situation macroéconomique a diminué et la concurrence sur le marché s’est détériorée.
