Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) ( Beijing Easpring Material Technology Co.Ltd(300073) )
Aperçu de l’événement. Le 30 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. Le chiffre d’affaires annuel de la compagnie s’élevait à 8258 milliards de RMB, en hausse de 159,41% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la mère était de 1091 milliard de RMB, en hausse de 183,45% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non déduit était de 824 millions de RMB, en hausse de 238,28% d’une année sur l’autre. La marge brute annuelle de la compagnie était de 18,24%, en baisse de 1,4 PCT par rapport à l’année précédente, et la marge nette était de 13,2%, en hausse de 1,0 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de dépenses de la période était de 6,7%, en baisse de 3,2 PCT par rapport à l’année précédente.
21q4 excellent. Chiffre d’affaires et bénéfice net: Au cours du quatrième trimestre de 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 3086 milliards de RMB, en hausse de 167,2% d’une année sur l’autre et de 41,4% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 364 millions de RMB, en hausse de 202,16% d’une année sur l’autre et de 29,6% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net après déduction était de 310 millions de RMB, en hausse de 17 fois d’une année sur Marge bénéficiaire brute: 16,3% au cours du quatrième trimestre de 2021, soit – 2,2 PCT d’une année sur l’autre et – 0,6 PCT d’une année sur l’autre. Taux d’intérêt net: le taux d’intérêt net de 2021q4 est de 11,8%, soit + 1,1 PCT d’une année sur l’autre et – 1,0 PCT d’une année sur l’autre. Le taux de dépenses de l’entreprise au 21q4 était de 5,8%, en baisse de 7,1 PCT par rapport à l’année précédente, en hausse de 1,0 PCT par rapport à l’année précédente, et le contrôle des dépenses était bon.
La croissance de la capacité est entrée dans une voie rapide et le niveau international de diversification des clients est élevé. Au cours des 21 dernières années, 47 200 tonnes ont été expédiées, dont 43 600 tonnes de RMB et 36 000 tonnes de cobalt – lithium, ce qui a permis de maintenir la production et les ventes complètes. Nous prévoyons une capacité de production de plus de 70 000 tonnes en 22 ans. Compte tenu de l’externalisation partielle, les expéditions réelles devraient être plus nombreuses. L’expansion de la production de 50 000 tonnes d’électrodes positives à haute teneur en nickel et de 20 000 tonnes d’électrodes positives de consommation, annoncée précédemment par la société, s’est poursuivie régulièrement, avec une capacité européenne de 100000 tonnes superposée et une capacité prévue à long terme de près de 300000 tonnes. En ce qui concerne les clients, le cr5 de 21 ans de l’entreprise est de 43%, principalement SK, LG, Yiwei et les clients nord – américains, avec une structure de haute qualité et une forte diversité; Le chiffre d’affaires à l’étranger en 21 ans représente 33%, et la répartition future des capacités de coentreprise en Europe et en Corée devrait encore renforcer les relations avec les clients à l’étranger.
La nouvelle intégration progresse régulièrement avec la mise en place d’une batterie à l’état solide positive et d’un LFp. L’entreprise a signé des accords de coopération stratégique avec Zhongwei, huayou, etc., afin d’assurer l’approvisionnement en matières premières et de lier étroitement la nouvelle intégration. L’entreprise compte sur l’Institut de recherche minière et est un chef de file technologique. Elle coopère avec SK et Zhongwei dans le domaine du phosphate de lithium – fer pour développer des matériaux LFp et lmfp de haute performance, qui devraient être expédiés rapidement pour répondre aux besoins du stockage de l’énergie et des véhicules électriques. Auparavant, l’entreprise a annoncé qu’elle fournirait au bleu au moins 25 000 tonnes de matériaux Lithium – électricité à l’état solide et qu’elle serait la première entreprise à expédier des matériaux Lithium – électricité à l’état solide.
Zhongding High – tech a régulièrement progressé. Zhongding Hi – tech Intelligent Equipment Business a expédié 3 287 ensembles au cours des 21 dernières années, en hausse de 52,53% d’une année sur l’autre, a réalisé un chiffre d’affaires de 191 millions de RMB, en hausse de 21% d’une année sur l’autre, a réalisé un bénéfice net de 48 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 16% d’une année sur l’autre, et a obtenu un taux d’intérêt net de 25%, essentiellement inchangé d’ Ses équipements de découpe de matrices sont entrés dans la chaîne d’approvisionnement des fabricants internationaux d’électronique grand public de première ligne. Les clients finaux comprennent Samsung, Apple, Huawei, xiaomi et d’autres marques internationales bien connues, qui sont appliquées dans de nombreux domaines.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1559, 2261 et 2384 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 42,9%, 45,1% et 5,4%, et que le cours actuel des actions sera 26, 18 et 17 fois PE en 2022 – 2024. Compte tenu du fait que l’entreprise est une entreprise leader positive, la croissance de la capacité s’accélère et la nouvelle configuration intégrée s’approfondit, la cote « recommandée» est maintenue.
Indice de risque: les ventes de nouveaux véhicules énergétiques au terminal sont inférieures aux prévisions; Le taux d’expansion de la production est inférieur aux prévisions; La concurrence entre les matériaux cathodiques s’est intensifiée.
