Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Événement: la compagnie publie son rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 227556 milliards de RMB, soit une augmentation de 8,5% par rapport à 2020; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 13 067 milliards de RMB, en hausse de 47,1% par rapport à 2020. La société a publié le plan annuel de distribution des bénéfices pour 2021 et a distribué des dividendes en espèces de 4,60 RMB par 10 actions. La société a lancé un nouveau programme de rachat, le rachat inversé d’actions d’au plus 3 milliards de RMB, qui sera utilisé dans le cadre du Programme d’incitation au capital / d’actionnariat des employés.
Commentaires:
En 2021, les résultats de l’entreprise ont été conformes aux attentes. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 227556 milliards de RMB, en hausse de 8,5% par rapport à l’année précédente; Si l’on exclut l’impact de la cession des activités de caos et de RRS Logistics, le chiffre d’affaires de la société en 2021 a augmenté de 15,8% d’une année sur l’autre par rapport au même calibre. Les revenus de l’entreprise ont maintenu une croissance rapide, principalement en raison de: ① tirer pleinement parti de la disposition de la marque haut de gamme, des produits complets, des scénarios et d’autres avantages, élargir la valeur d’un seul utilisateur, réaliser une croissance rapide de la marque haut de gamme; S’appuyer sur la mise en page mondiale de pointe, la transformation active des canaux en ligne, le marketing numérique et l’intégration et la coordination des ressources mondiales pour accroître continuellement la part de marché à l’étranger; Grâce à la mise à niveau et à l’expansion de la mise en page du réseau de contacts et à la transformation numérique de l’ensemble du processus de l’Organisation du marché, la capacité d’accueil des clients finaux et l’efficacité de la transformation des transactions seront améliorées.
Le niveau de profit de l’entreprise s’est amélioré contre la tendance et la qualité des opérations est bonne. En 2021, la marge brute de vente de la société était de 31,2%, en hausse de 1,6 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Dans le contexte d’une forte augmentation des coûts des matières premières et des pièces en amont, l’entreprise a absorbé la pression sur les coûts en augmentant la proportion de produits haut de gamme, en optimisant la structure des produits et en améliorant l’efficacité opérationnelle grâce à la transformation numérique de la chaîne d’approvisionnement, afin d’obtenir une augmentation négative du niveau de la marge brute. En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses de vente et le taux des dépenses de gestion de l’entreprise ont été optimisés respectivement de 1,1% et 0,5% d’une année sur l’autre en 2021, à l’exclusion de l’impact des activités de caos, principalement en raison de l’amélioration de l’efficacité opérationnelle et de l’efficacité de la distribution des dépenses résultant de la transformation numérique de la Chine, ainsi que de la croissance rapide des modèles de marché à l’étranger et de l’amélioration Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la société en 2021 s’élevaient à 23130 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de 5520 milliards de RMB; En 2021, le bénéfice net en espèces était de 1,75 et la qualité des opérations était bonne. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la société ont été considérablement optimisés d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance rapide des bénéfices nets et de l’amélioration de l’efficacité opérationnelle.
Le taux de croissance des entreprises familiales intelligentes en Chine est plus élevé que celui des entreprises familiales intelligentes à l’étranger, et les revenus et la rentabilité des entreprises à l’étranger sont encore plus élevés. En 2021, le revenu des entreprises familiales intelligentes en Chine s’élevait à 120791 millions de RMB, en hausse de 22,2% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice d’exploitation s’est élevé à 7456 milliards de RMB, en hausse de 27,5% par rapport à l’année précédente. Le taux de croissance de l’entreprise en Chine a dépassé celui de l’industrie, principalement en raison de: ① l’augmentation de la part de marché, l’avantage concurrentiel de la Chine s’est encore élargi; Casati a maintenu une forte croissance, avec une croissance annuelle des revenus de plus de 40% en 2021; Grâce à la disposition du réseau de contact (construction du magasin SanYi BIRD), à la sector – forme numérique et à la construction du système d’exploitation, la capacité de réception des clients et l’efficacité de conversion du terminal ont été améliorées. En 2021, le chiffre d’affaires réalisé était de 113725 milliards de RMB, en hausse de 13,0% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice d’exploitation était de 5926 milliards de RMB, en hausse de 48,1% par rapport à l’année précédente; La marge opérationnelle a atteint 5,2%, en hausse de 1,2 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. L’entreprise a obtenu de bons résultats à l’étranger, principalement en raison: ① de l’accélération de la création de marques haut de gamme (sept marques) sur divers marchés et de l’augmentation continue de la part des revenus des produits haut de gamme; Saisir la tendance des canaux en ligne et du marketing numérique, améliorer continuellement la part des ventes en ligne et créer un avantage concurrentiel différencié; Adhérer à la construction d’un système d’exploitation localisé, améliorer l’aménagement de la chaîne d’approvisionnement mondiale et améliorer l’efficacité de la fabrication, accélérer l’expansion des avantages et exploiter de nouvelles possibilités de croissance; Grâce à la négociation conjointe, à l’optimisation de la disposition, à la coordination des achats stratégiques et à d’autres projets, l’entreprise réduira l’impact de la pénurie de pièces de rechange telles que le transport maritime et les puces.
La compagnie a annoncé un nouveau programme de rachat pour démontrer sa confiance dans le développement futur. La société a l’intention d’utiliser des fonds propres d’au plus 3 milliards de RMB pour racheter les actions a de la société dans un délai de 12 mois. Le rachat d’actions sera utilisé pour mettre en œuvre le plan d’actionnariat des employés ou l’incitation au capital de la société afin d’améliorer encore la structure de gouvernance de la société, de mettre en place un mécanisme d’incitation et de restriction à long terme pour l’actionnariat de l’équipe de gestion, d’assurer la réalisation des Objectifs opérationnels à long terme de la société, de promouvoir la cohérence des intérêts et le partage des bénéfices entre tous les actionnaires et d’améliorer la valeur globale de la société
Conseils d’investissement: l’entreprise est l’un des principaux producteurs d’électricité blanche en Chine, avec des canaux à l’étranger parfaits, une bonne croissance des ventes au pays et à l’étranger et un grand espace d’imagination pour l’amélioration des bénéfices. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie en 2022 / 2023 soit de 1,62 yuan / 1,88 Yuan respectivement, et que le PE correspondant soit 14 / 12 fois respectivement, ce qui maintient la cote « recommandée ».
Indice de risque: risque de baisse de la demande du marché due au ralentissement de la croissance macroéconomique; Le risque de guerre des prix résultant de l’intensification de la concurrence industrielle; Risque de fluctuation des prix des matières premières; Les risques liés aux opérations à l’étranger; Risque de change; Risque de changement de politique; Risque d’épidémie, etc.
