Joyoung Co.Ltd(002242) ( Joyoung Co.Ltd(002242) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 10,54 milliards de RMB en 2021, en baisse de 6,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 750 millions de RMB, en baisse de 20,7% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la mère de 600 millions de RMB, en baisse de 12,3% par rapport à l’année précédente. Au cours d’un seul trimestre, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 3,51 milliards de RMB, en baisse de 15,3% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 80 millions de RMB, en baisse de 72,2% par rapport à l’année précédente.
Les exportations ont continué d’augmenter à un rythme élevé. En ce qui concerne les produits par produit, les produits de la cuisinière nutritive et de la cuisinière de l’entreprise ont connu une forte croissance, avec un chiffre d’affaires de 3,83 milliards de RMB et 750 millions de RMB en 2021, en hausse de 11,9% et 68,7% d’une année sur l’autre. Dans le contexte de la faible consommation d’appareils ménagers de petite taille, la performance des revenus de la série de transformation des aliments et de la série d’appareils électriques de style occidental a diminué, atteignant respectivement 4,35 milliards de RMB et 1,33 milliard de RMB en 2021, en baisse de 17,9% et 13,5% d’une année sur L’autre. Sur le plan régional, l’effet de synergie entre l’entreprise et sharknija s’est encore renforcé, avec un chiffre d’affaires de 1,46 milliard de RMB provenant des ventes à l’étranger, en hausse de 56,1% par rapport à l’année précédente; Les recettes intérieures se sont élevées à 9,08 milliards de RMB, en baisse de 11,7% par rapport à l’année précédente.
Les bénéfices à court terme sont sous pression. Tout au long de l’année, la marge brute globale de la société était de 27,8%, en baisse de 4,3 PP par rapport à l’année précédente; La marge brute ajustée était de 30,5%, en baisse de 1,6 PP par rapport à l’année précédente. Nous spéculons principalement sur l’impact de la hausse des prix des matières premières. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente de l’entreprise est de 15%, soit une diminution de 1,6 PP par rapport à l’année précédente. Le taux des frais généraux était de 6,7%, en hausse de 0,1 PP par rapport à l’année précédente; Le taux des charges financières a été de – 0,2%, en baisse de 0,2 PP par rapport à l’année précédente. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de la compagnie était de 6,7%, en baisse de 1,5 PP par rapport à l’année précédente. À l’avenir, avec la stabilisation des prix des matières premières et l’optimisation de la structure des produits de l’entreprise, on s’attend à ce que la rentabilité de l’entreprise se redresse.
La recherche et le développement continuent d’ajouter des codes et la part des principales catégories est en tête. Au cours de la période considérée, l’entreprise a continué d’accroître ses investissements dans la R & D, avec un taux annuel de dépenses de R & D de 3,4%, en hausse de 0,3 PP par rapport à l’année précédente. L’entreprise continue de se concentrer sur les principales catégories, en mettant l’accent sur l’introduction de HongMeng zhilian handless Wall Washing Breaker y521, Visual Steam air Blaster SF Series, intelligent Carbon Steel kettle Electric rice cooker f921, Big MoWang abrasion resistant non – Adhesive Blaster, etc.; Shark Brand a également introduit la machine de lavage des sols ed200, la serpillière électrique à vapeur T21, la machine de lavage des sols intégrée aspirante V5, etc. L’investissement de l’entreprise dans la recherche et le développement continue d’augmenter, les principaux produits étant de pointe sur le plan technologique. Tout au long de l’année, les machines à pâte de soja, les brise – murs, les friteuses à air, les nouilles, les presses à jus et d’autres catégories avantageuses occupent fermement la première place sur le marché, et la plupart des autres catégories se classent également parmi les trois premières de l’industrie.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. L’entreprise continue d’explorer de nouveaux modèles d’affaires de détail et d’accélérer le développement intégré de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) . Avec la reprise de la demande des consommateurs chinois et le lancement de produits innovants, les résultats de l’entreprise devraient augmenter rapidement. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 1,07 Yuan, 1,22 yuan et 1,38 Yuan respectivement en 2022 – 2024. Le taux de croissance composé des résultats des trois prochaines années sera de 12,4%, ce qui réduira la cote à « détention ».
Conseils sur les risques: fluctuations importantes des prix des matières premières, intensification de la concurrence sur le marché, ventes d’appareils ménagers plus faibles que prévu
