China Energy Engineering Corporation Limited(601868) ( China Energy Engineering Corporation Limited(601868) )
La compagnie a annoncé le rapport annuel 21fy, avec un chiffre d’affaires annuel de 322,3 milliards de RMB, YOY + 19%; Le bénéfice net pour la mère est de 6,5 milliards, YOY + 39%. Correspondant au chiffre d’affaires de la société 21q4 de 112,7 milliards, YOY + 15%; Bénéfice net pour la mère: 3,1 milliards, YOY + 17%. Le rendement répond à nos attentes.
Les nouvelles commandes de 21fy ont également été divulguées ces derniers jours. La valeur des nouveaux contrats signés par 21fy Company est de 872,6 milliards de RMB, YOY + 51% (45% vs 21q1 – 3). Au cours de la même période, 800,9 milliards de RMB ont été signés pour la construction de projets, YOY + 46%, soit 92%; Parmi eux, l’énergie traditionnelle / nouvelle énergie et l’énergie intelligente / construction urbaine ont été signées respectivement 2019 / 1928 / 145,2 milliards de RMB et YOY + 22% / 53% / 11%. La nouvelle signature 21fy augmente rapidement, et 21q4 augmente encore la vitesse.
Les nouvelles opérations énergétiques montrent une élasticité de la croissance, des commandes suffisantes à la main et des pressions sur la rentabilité
Floraison multipoint, les nouvelles opérations énergétiques montrent une élasticité croissante et des commandes suffisantes à la main. En ce qui concerne les activités, le chiffre d’affaires de la société 21fy en matière de construction d’ingénierie, d’arpentage et de consultation en conception, de fabrication industrielle et d’investissement et d’exploitation est respectivement de 2639 / 148 / 282 / 273b et de + 25% / 5% / 17% / 1% pour YOY. Les recettes provenant de la construction du projet augmentent fortement et bénéficient d’un nouveau soutien; Les activités d’investissement et d’exploitation ont connu une faible croissance, ce qui a entraîné une forte traînée sur les activités de protection de l’environnement écologique. Plus précisément, les revenus de 21fy provenant des nouvelles énergies et de l’énergie intelligente / protection de l’environnement écologique / transport intégré / immobilier ont été respectivement de 13 / 14 / 19 / 15,5 milliards et YOY + 101% / – 84% / 32% / 27%. Les actifs de protection de l’environnement écologique existants ont diminué (traitement de l’eau, etc.). La distribution des nouveaux actifs énergétiques a augmenté, ce qui a entraîné une augmentation des revenus des nouvelles énergies et de l À la fin de 21fy, le montant total des commandes en main de la société était de 1,61 billion de RMB, soit 5,0 fois le chiffre d’affaires annuel, et la croissance rapide des revenus devrait avoir une bonne continuité. La compagnie terminale 21fy contrôle 4,63 GW d’installations raccordées au réseau (vs20fy est de 2,87 GW, 21fy est augmenté de 1,76 GW / + 61%, dont 1,18 GW d’installations nouvellement ajoutées de nouvelles installations de contrôle de l’énergie), dont 1,42 / 0,95 / 0,78 / 1,25 / 0,22 GW d’installations éoliennes / photovoltaïques / d’installations d’eau / d’installations de chauffage / d’installations de biomasse. L’entreprise s’efforce de développer le projet d’intégration de l’investissement et de la construction de nouvelles énergies, et 21fy obtient l’indice d’investissement et de construction de nouvelles énergies de 11,62gw.
La rentabilité globale est sous pression et la structure des investissements et des opérations est améliorée. La marge brute globale de la société 21fy est de 13,2%, YOY – 0,6 PCT; Parmi eux, 21q4 était de 14,5%, YOY – 1,6 PCT. En ce qui concerne les activités, la marge bénéficiaire brute de la société 21fy pour la construction d’ingénierie, la consultation en conception d’arpentage / la fabrication industrielle / l’investissement et l’exploitation est respectivement de 8,5% / 35,4% / 23,7% / 27,1%, et YOY est respectivement de – 0,1 / + 1,4 / – 3,2 / + 7,1 PCT. La marge brute de construction du projet est généralement stable, la pression sur la fabrication industrielle est due au faible boom de l’industrie du ciment, et la marge brute d’investissement et d’exploitation a augmenté de façon significative (la baisse de la marge bénéficiaire de l’immobilier a été freinée par l’augmentation de la part des nouvelles énergies et des énergies intelligentes à forte marge brute et des revenus globaux du trafic). La gestion et le contrôle des dépenses continuent d’être efficaces. Le taux d’intérêt net de la société 21fy est de 3,0%, YOY – 0,2 PCT, dont le taux d’intérêt net de 21q4 est de 2,8%, YOY – 1,4 PCT. Le taux d’intérêt net d’un trimestre est soumis à la pression. En Plus de la traînée du taux de marge brute, il y a également une diminution de la contribution des revenus provenant des variations de la juste valeur et une augmentation du taux effectif d’impôt sur le revenu. Le taux d’intérêt net de 21fy et 21q4 est respectivement de 2,0% et 2,8%, soit + 0,3% et + 0,1 PCT d’une année sur l’autre. L’amélioration d’une année sur l’autre suppose que les capitaux propres minoritaires ont diminué davantage en raison du retour de la société à A.
Les perspectives de transformation de l’énergie à faible intensité de carbone sont bonnes et l’on s’attend à ce que « une nouvelle construction énergétique soit reconstruite » et à ce que la cote « achat » soit maintenue.
La rentabilité est soumise à une certaine pression, avec une légère baisse du bénéfice net attribuable à la société mère prévu à 9 / 10,8 milliards en 22 / 23 ans (valeur précédente: 9,3 / 10,9 milliards), une augmentation prévue à 12,8 milliards en 24 ans et + 38% / 20% / 19% en 22 – 24 ans. L’entreprise a précisé que « d’ici 2025, Nous reconstruirons une nouvelle construction énergétique avec un développement de haute qualité », et nous restons optimistes à cet égard; L’ajustement de la structure énergétique de la Chine offre à l’entreprise un vaste espace de développement, continue d’être optimiste quant aux perspectives de transformation de l’énergie à faible intensité de carbone de l’entreprise, s’attend à ce que Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832)
Conseils sur les risques: l’efficacité de la mise en œuvre de la stratégie de l’entreprise est inférieure aux attentes, l’investissement dans l’électricité et la construction d’immobilisations est inférieur aux attentes, le risque de dépréciation et le risque de politique
