China Industrial Securities Co.Ltd(601377) ( China Industrial Securities Co.Ltd(601377) )
Aperçu de l'événement
La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d'affaires d'exploitation de 18,97 milliards de RMB, un bénéfice net de 4,74 milliards de RMB et un bénéfice net de 18% d'une année sur l'autre; Le Rao moyen pondéré était de 12,04%, en hausse de 0,97 PCT par rapport à l'année précédente. Le bénéfice de base par action était de 0,71 Yuan, soit + 18% d'une année sur l'autre.
Jugement analytique:
L'augmentation maximale des performances en matière de gestion de fonds, de courtage et de contribution aux intérêts, tandis que l'augmentation négative des contributions des banques d'investissement, des entreprises indépendantes et des autres revenus
En ce qui concerne la structure des revenus, la part des revenus provenant des activités de gestion de fonds est la plus élevée (25%), suivie des activités autonomes et autres (20%), des activités de courtage (19%), des intérêts nets, des activités bancaires d'investissement et des activités de gestion d'actifs (9%), 7% et 1%.
En ce qui concerne la contribution au revenu différentiel, 113% de la contribution au revenu de l'entreprise de gestion de fonds, 56% et 40% respectivement du revenu net de courtage et d'intérêt, 7% de la contribution à la gestion d'actifs, et la contribution au revenu des banques d'investissement, des entreprises indépendantes et d'autres entreprises est négative, soit - 10%, 73% et 37% respectivement.
Le rendement de la gestion des grandes immobilisations est excellent, le revenu de la gestion des fonds atteint 4,7 milliards de RMB, le revenu de la gestion des immobilisations + 73% d'une année sur l'autre
La société est le chef de file de l'industrie de la distribution de fonds publics, détenant respectivement 51% des capitaux propres du Fonds mondial xingzheng et 9% des capitaux propres du Fonds Sud. Xingzheng Global Fund a maintenu sa position de leader dans l'industrie des investissements à moyen et à long terme et a remporté le « Golden Bull Fund Company Award » 11 fois au total, se classant premier dans l'industrie. À la fin de décembre 2021, l'échelle totale de gestion des actifs était de 673 milliards de RMB, en hausse de 27% par rapport à la fin de l'année précédente, dont 590,1 milliards de RMB de fonds publics, en hausse de 30% par rapport à la fin de l'année précédente.
Les activités de gestion d'actifs de la société se sont progressivement développées, avec un chiffre d'affaires annuel de 242 millions de RMB, soit + 73% d'une année sur l'autre.
Excellente performance en matière de gestion du patrimoine et croissance rapide des intérêts nets
En 2021, les revenus du courtage et des intérêts de la société ont atteint respectivement 3561 milliards de RMB et 1724 milliards de RMB, en hausse de 28% et 48% d'une année sur l'autre. Parmi eux, le marché boursier représentait 1,65%, soit une légère baisse par rapport à l'année précédente; Le chiffre d'affaires de la vente de produits financiers par procuration s'est élevé à 660 millions de RMB, soit + 45% d'une année sur l'autre.
Au cours de la période considérée, les services de conseil en investissement de fonds de la société ont été officiellement approuvés pour l'industrie de l'exposition, le système de services de patrimoine familial a obtenu des résultats initiaux, les activités de négociation se sont développées régulièrement et les activités de courtage en valeurs mobilières ont atteint un nouveau point de croissance.
Le rendement des investissements autonomes a diminué et les revenus des entreprises des banques d'investissement ont légèrement diminué.
L'activité indépendante de la société dans le secteur des valeurs mobilières a entraîné une croissance globale de 3,73 milliards de RMB, soit - 21% d'une année sur l'autre, principalement en raison de la forte baisse du rendement des investissements. Dont 82,2 milliards de RMB d'actifs d'investissement, soit + 12% d'une année sur l'autre, avec un rendement annualisé des investissements de 4,79%, en baisse de 1,63 PCT d'une année sur l'autre.
Le chiffre d'affaires des banques d'investissement s'est élevé à 1 242 millions de RMB, soit - 10% d'une année sur l'autre, dont 130,73 milliards de RMB d'obligations de base et 1,78% de parts de marché, soit une augmentation de 0,51 PCT d'une année sur l'autre; Le montant de l'introduction en bourse et du refinancement est respectivement de 10,07 milliards de RMB et de 5,89 milliards de RMB, et la part de marché est respectivement de 1,67% et 0,83%, en baisse de 0,22 PCT et 0,58 PCT.
Conseils en matière d'investissement
Les activités de gestion de fonds de l'entreprise sont excellentes et évidentes, ce qui profitera grandement à l'ère de la gestion de patrimoine, dans laquelle l'échelle de gestion de fonds publics continue de croître, la transformation de la collecte de fonds publics pour la gestion de fonds publics progresse régulièrement et l'innovation de produits est menée de manière ordonnée; Entre - temps, les activités de courtage et de vente par procuration de l'Agence ont d'excellentes performances et une bonne coordination avec les activités de gestion des investissements. Soyez optimiste quant au développement ultérieur de la chaîne industrielle de gestion du patrimoine de l'entreprise.
Compte tenu de l'évolution de l'environnement du marché, nous avons révisé à la baisse les prévisions de 22 945 / 27 109 milliards de RMB pour le chiffre d'affaires d'exploitation annuel de la compagnie de 22 à 23 ans à 22 160 / 24 820 millions de RMB, augmenté les prévisions de 24 ans à 27 360 millions de RMB et réduit le SPE de 22 à 23 ans. Les prévisions de RMB 95 / 1,13 sont passées à RMB 0,84 / 0,97 et ont été augmentées de RMB 1,09 sur 24 ans, ce qui correspond au prix de clôture de RMB 7,73 / action au 30 mars 2022, Pb étant respectivement de 1,24 / 1,22 / 1,20 fois, maintenant la cote « buy - in » de la compagnie.
Conseils sur les risques
Le marché des actions et des obligations a fortement fluctué et les revenus des placements autonomes ont diminué; Les fluctuations du marché boursier; La concurrence des talents dans l'industrie a entraîné une forte augmentation des taux de gestion.
