Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) ( Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) )
Événement: la compagnie publie son rapport annuel 2021.
Volume rapide de produits de haute puissance et ultra – rapides et expansion rapide de l’échelle des revenus en 2021
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 3410 milliards de RMB, en hausse de 47,18% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la reprise continue de l’industrie manufacturière au cours du premier semestre de 2021, de la forte demande de l’industrie laser et de la baisse de la demande de l’industrie au cours du deuxième semestre de 2021, la société a continuellement augmenté sa part de marché. En 2021, la société a vendu plus de 2380 lasers de plus de 10 MW, soit + 243% d’une année sur l’autre, et plus de 5900 lasers de 6 kW et plus, soit + 175% d’une année sur l’autre. Le traitement laser ultra – rapide est le circuit de segmentation avec la croissance la plus rapide de l’industrie laser au cours des dernières années. En 2021, le laser ultra – rapide de l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 112 millions de RMB, soit + 103,55% d’une année sur l’autre. La filiale guoshen Optoelectronics a vendu environ 600 lasers picoseconde / femtoseconde. Parmi les entreprises chinoises, le volume d’expédition et la part de marché des lasers ultra – rapides sont les plus élevés, et le Groupe de clients s’est étendu à plus de 100 entreprises, ce qui a encore Le Service de développement technologique a réalisé un chiffre d’affaires de 213 millions de RMB, soit + 182,93% d’une année sur l’autre, poursuivant la tendance à la croissance rapide et favorisant davantage l’expansion rapide de l’échelle globale des revenus; Le laser à fibres pulsées a réalisé un chiffre d’affaires de 337 millions de RMB, soit – 0,68% d’une année sur l’autre. Avec la validation et l’essai en petits lots de produits pulsés dans des industries haut de gamme telles que la Coupe d’oreille polaire, la coupe de tiges de silicium cristallin et l’application photovoltaïque, il a encore de bonnes perspectives de croissance.
La baisse des prix, la dépréciation, etc., ont une incidence sur la qualité des opérations et le niveau des bénéfices en 2021 a montré une tendance à la baisse trimestrielle.
En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 474 millions de RMB, soit + 60,17% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance était légèrement supérieur au taux de croissance du côté des revenus. Le niveau de profit de la société a été amélioré dans une certaine mesure. En 2021, le taux de profit net des ventes de la société était de 14,72% et + 1,23 PCT d’une année sur l’autre: ① en 2021, le taux de profit brut global de la société était de 29,35% et + 0,28 PCT d’une année sur l’autre. Les revenus représentaient respectivement 29,71% et 9,23% du bénéfice brut des lasers à fibres continues et pulsées, soit – 3,10 PCT d’ La marge brute du laser ultra – rapide est de 52,47%, soit + 1,17% par rapport à l’année précédente. L’augmentation de la proportion de revenus du laser ultra – rapide avec une marge brute élevée est la principale raison de la légère augmentation de la marge brute globale de l’entreprise; En 2021, le taux des d épenses de l’entreprise était de 14,36%, soit + 0,32 PCT d’une année sur l’autre, et le taux des dépenses de vente / gestion (y compris la R & D) / financement a changé de – 0,84 / + 1,12 / + 0,04 PCT d’une année sur l’autre. L’augmentation du taux des Dépenses de gestion est principalement due à l’augmentation des investissements dans la R & D. en 2021, le taux des dépenses de R & D de l’entreprise était de 286 millions de RMB, soit + 65,37%, soit 8,39%, soit + 0,92 PCT d’une année sur l’ En 2021, la perte de valeur des actifs de la société s’élevait à 35 millions de RMB, soit une baisse par rapport à 2020 (40 millions de RMB), ce qui a contribué à améliorer le niveau des bénéfices en 2021. Sur une base trimestrielle, les marges de vente nettes des sociétés 2021q1, Q2, Q3 et Q4 sont respectivement de 20,32%, 15,96%, 17,37% et 7,07%, et le niveau global des bénéfices montre une tendance à la baisse. Nous jugeons que la principale raison en est la concurrence féroce des prix dans l’industrie laser en 2021. La baisse des coûts de la société n’a pas entièrement couvert l’impact de la baisse des prix de la période en cours. Il peut être vérifié à partir de la variation de la marge brute. La marge brute globale de la société 2021q1 est de 35,95% et celle de 2021q4 est réduite à 29,04%. En plus de l’effet direct de la baisse des prix, le faible niveau du taux d’intérêt net Q4 est également lié aux dépenses de recherche et de développement, aux dépenses d’amortissement des incitatifs au capital, etc.
Le développement continu de l’application de nettoyage par soudage à haut débit pour les produits de haute puissance est bon pour les perspectives de développement à long terme de l’entreprise. Tout en consolidant la position de leader des lasers de faible et moyenne puissance, l’entreprise met activement en place des lasers de haute puissance et ultra – rapides, explore de nouvelles scènes d’application pour le traitement laser et ouvre davantage l’espace de croissance de l’entreprise. La technologie laser de haute puissance de l’entreprise a atteint le niveau international de pointe, 30 kW, 40 kW, 100 kW de très haute puissance ont commencé à être officiellement vendus, les ventes de lasers de 10 000 watts ont considérablement augmenté en 2021. Dans le nouveau domaine d’application, les produits de l’entreprise sont vendus ou mis en œuvre dans les industries des piles à énergie nouvelle, du transport ferroviaire, de l’automobile et des pièces détachées, de la construction navale et d’autres industries, et les produits de nettoyage forment une coopération par lots avec de nombreux clients de premier Plan de l’industrie. Dans le domaine des lasers ultra – rapides, l’entreprise continue d’enrichir les produits connexes, largement utilisés dans les domaines de la coupe de verre d’affichage et de panneau, de la coupe de verre automobile, de la coupe de verre épais et d’autres domaines, le volume des ventes du marché augmente progressivement et continue d’injecter Une nouvelle puissance dans la performance opérationnelle de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu du climat favorable de l’industrie manufacturière et d’autres influences, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 6,73 (baisse de 3,6%), 9,08 (baisse de 2,5%) et 1251 milliards de RMB, et que le prix actuel des actions sera respectivement de 26,3 / 19,5 / 14,1 fois dynamique PE. En tant que leader local des lasers, l’entreprise s’attend à une croissance rapide et de haute qualité et à une cote d ‘« achat ».
Conseil de risque: la guerre des prix des lasers se poursuit, le climat de l’industrie diminue, etc.
