Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) ( Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) )
Événement: le 30 mars, Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Roa et Roe étaient respectivement de 1,03% et 11,62%, avec une augmentation annuelle de 0,05 et 1,28 PCT. Les commentaires sont les suivants: expansion rapide de l’échelle, poursuite de la tendance à la hausse de l’écart d’intérêt net, maintien de la croissance rapide du revenu d’exploitation et du bénéfice net. En 2021 Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Le chiffre d’affaires et le bénéfice net ont augmenté respectivement de 16,3% et 21,3% d’une année sur l’autre, atteignant un nouveau sommet depuis 2017. La reprise soutenue des bénéfices est principalement due à: 1) L’expansion rapide de l’échelle du crédit. Le solde des prêts a augmenté de 23,6% d’une année sur l’autre jusqu’à la fin de l’année 21, le taux de croissance prévu étant supérieur à celui des banques comparables. Dans le cadre de la nouvelle méthode de répartition des actifs, la structure des actifs est continuellement optimisée et l’écart d’intérêt net est progressivement stabilisé. 1q21 1h21 3q21 2021 l’écart net d’intérêt est respectivement de 2,97%, 3,02%, 3,03% et 3,06%, poursuivant la tendance à la hausse. En outre, depuis le début de l’année, le Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Les prévisions de résultats du premier trimestre montrent que le chiffre d’affaires et le bénéfice net du 1q22 ont augmenté respectivement de 19% et 23% d’une année sur l’autre, ce qui a encore augmenté par rapport à 21 ans.
Optimisation de la structure des actifs, amélioration des prix des prêts et reprise du rendement des actifs. Face à la pression exercée par la tendance à la baisse des prix des prêts industriels et la réduction de l’écart d’intérêt net, l’entreprise adapte activement sa stratégie de répartition des actifs pour y faire face. D’une part, optimiser la structure des actifs, accroître l’offre de crédit et accélérer la transformation des banques de détail. Le solde moyen des prêts en 21 ans représentait 68,49% du solde moyen des actifs totaux, en hausse de 2,51 PCT par rapport à l’année précédente. Le solde moyen des prêts individuels représentait 57,41% du total des prêts, en hausse de 3,31 PCT par rapport à l’année précédente. D’autre part, le naufrage du Groupe de clients a poussé le Centre de gravité des actifs à « se disperser ». Face à une concurrence féroce sur les petits et les micro – marchés, Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) En outre, la pression exercée par la Banque sur l’octroi de petits et de micro – prêts inclusifs s’est quelque peu atténuée au cours du deuxième semestre de 21 ans, ce qui a également contribué à la hausse des prix des petits et micro – prêts Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) En 2021, le taux de rendement des prêts et des actifs portant intérêt était respectivement de 6,24% et 5,25%, ce qui a augmenté 2bp et 8bp par rapport à 1h21, et le taux de rendement des actifs a repris à la hausse. Dans le cadre de la transformation des « banques de détail » et de la stratégie de « petite taille et dispersion », on s’attend à ce que l’écart de taux d’intérêt net demeure relativement bon cette année et devienne l’un des principaux soutiens de la croissance des revenus.
La qualité des actifs est excellente, les provisions sont suffisantes et la libération des bénéfices est possible. À la fin de l’année 21, Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) NPL ratio était de 0,81%, en baisse de 15bp par rapport à la fin de l’année dernière, stable par rapport à la fin du troisième trimestre, et la qualité des actifs est restée excellente. En ce qui concerne les indicateurs prospectifs, le solde des prêts concernés s’élevait à 1444 milliards de RMB, en baisse de 102 millions par rapport à la fin de l’année précédente, et le taux des prêts concernés a diminué de 28bp à 0,89% par rapport à la fin de l’année précédente; Par rapport à la fin de l’année dernière, le taux des prêts en souffrance a chuté de 7 pb à 0,90%, ce qui représente une faible pression négative potentielle à l’avenir. Le taux de couverture des provisions à la fin de l’année 21 était de 531,82%, soit une augmentation de 46,5 PCT par rapport à la fin de l’année précédente. Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Sur cette base, la nécessité d’améliorer encore la couverture des provisions diminue; On s’attend à ce que les coûts futurs du crédit baissent, ce qui contribuera à la libération des bénéfices potentiels et à l’amélioration des centres de re.
Adhérer à la voie du développement caractéristique et différencié des petites et micro – entreprises et ouvrir un espace de croissance grâce à la réplication à distance. Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) L’enquête préalable au prêt et la vérification croisée de la technologie de la CIB sont adoptées à l’avant; L’arrière – Plan adopte un processus d’approbation normalisé et industrialisé, tout en maintenant un contrôle strict des risques et un niveau de rendement élevé. Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Au cours des dernières années, l’entreprise a copié le modèle de micro – entreprise dans des succursales et des banques villageoises à différents endroits, et l’effet de la stratégie à différents endroits est apparu progressivement. En 2021, la contribution des prêts et des revenus du marché non local a été portée à 69% et 70%. Les quatre nouvelles zones pilotes de financement inclusif créées l’an dernier devraient générer une demande supplémentaire.
Suggestions d’investissement: Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Entre – temps, grâce à l’élargissement de l’espace d’affaires par l’intermédiaire de succursales et de banques villageoises, l’échelle du crédit devrait maintenir une croissance rapide. Les petites et micro – entreprises ont des caractéristiques distinctives et des modèles matures. En même temps, elles ont coulé des groupes de clients et se sont dispersées. Elles ont un fort pouvoir de négociation sur les prêts et l’écart d’intérêt net est en tête des banques commerciales agricoles comparables. La qualité des actifs est excellente, les provisions sont suffisantes et l’espace de profit compensatoire est grand. Le bénéfice net devrait augmenter de 22,6%, 20,3% et 19,1% entre 2022 et 2024. Les BVPs correspondants sont respectivement de 8,21, 9,40 et 10,81 yuan / action. Compte tenu de la situation centrale et fondamentale de l’évaluation de la société au cours des deux dernières années, la société a reçu 1,2 fois l’évaluation cible de 2022 pb, le prix cible correspondant étant de 9,85 yuan / action, et la cote « fortement recommandée» a été maintenue.
Indice de risque: détérioration de la qualité des actifs due au ralentissement économique; Changements imprévus dans les politiques réglementaires, etc.
