Changbai Mountain Tourism Co.Ltd(603099) ( Changbai Mountain Tourism Co.Ltd(603099) )
Principaux points de vue
Dans le contexte de la récurrence de l’épidémie, les résultats de l’entreprise se sont redressés: en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 193 millions de RMB, en hausse de 30,45% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 52 millions de RMB et la perte a diminué de 7,47% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires du transport de voyageurs, de l’hôtel, de l’Agence de voyage, de la gestion d’entreprise et d’autres activités principales a atteint respectivement 1,32, 0,43, 0,02, 0,07 et 13 millions de RMB, soit + 28%, + 39%, – 1%, + 37%, + 42% d’une année sur l’autre. Bien que la saison de pointe d’août ait coïncidé avec des épidémies locales répétées et que l’intention des résidents de voyager ait été frustrée, les revenus de l’entreprise se sont redressés contre la tendance et sont revenus à 40% des 467 millions de RMB en 2019 avant l’épidémie, avec une forte ténacité.
La rentabilité s’est progressivement rétablie et la performance à court terme de la Section des dépenses a été rigide: en 2021, la compagnie a réalisé un bénéfice brut de – 16 millions de RMB et une perte de 42,27% d’une année sur l’autre. La marge bénéficiaire brute des trois principales entreprises de transport de voyageurs, d’hôtel et d’agence de voyage est respectivement de 4,36%, – 25,54% et 47,45%, soit + 7pct, + 16pct, + 1pct d’une année sur l’autre, avec une tendance évidente à la récupération de la rentabilité. En 2021, le taux des dépenses de vente, de gestion et de financement était de 5,31%, 21,27% et 1,89%, ce qui était essentiellement le même et a légèrement augmenté d’une année sur l’autre. Il y avait encore beaucoup d’espace de récupération par rapport à 2,64%, 8,45% et 0,47% en 2019 avant l’épidémie, en raison de l’augmentation des dépenses de main – d’œuvre rigide et des dépenses de vente pour la publicité et la billetterie réseau.
Saisir la chaleur de l’industrie de la glace et de la neige et la mise en service des projets en construction, il y a beaucoup d’espace pour la récupération des performances à moyen et à long terme: À court terme, la situation épidémique dans certaines régions au cours du premier semestre de 2022 a encore une tendance répétée, et l’industrie touristique devrait se réchauffer au cours du deuxième semestre. À moyen et à long terme, Changbai Mountain Tourism Co.Ltd(603099) Avec la marée de glace et de neige derrière la chute des Jeux olympiques de l’Est et la mise en service ultérieure du projet en construction de la deuxième phase de la tribu des sources thermales volcaniques, l’entreprise dispose d’un plus grand espace pour améliorer les performances et les possibilités d’affaires.
Conseils en matière d’investissement: À l’heure actuelle, la situation épidémique dans certaines régions de la Chine a tendance à se répéter, ce qui réduit l’espace de récupération du rendement des sites naturels. Mais à long terme, Changbai Mountain Tourism Co.Ltd(603099) On estime que le bénéfice net de la société sera de – 0,21 / 0,64 / 87 milliards de RMB en 2022 – 2024 et que l’évaluation PE en 2023 – 2024 sera de 38,4 X / 28,1 x respectivement, ce qui donnera une cote de « surpoids ».
Indice de risque: la situation épidémique en Chine est répétée; Faible consommation après la maladie; Les projets en construction n’ont pas progressé comme prévu.
