Yusys Technologies Co.Ltd(300674) ( Yusys Technologies Co.Ltd(300674) )
Questions:
La Société publie son rapport annuel 2021. Le rapport montre que la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3726 milliards de RMB en 2021, en hausse de 24,97% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 396 millions de RMB, en baisse de 12,60% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 362 millions de RMB, en hausse de 22,53% par rapport à l’année précédente. Il est proposé de verser un dividende en espèces de 2,0 RMB (impôt inclus) par 10 actions.
Avis de sécurité:
La numérisation du secteur bancaire s’est développée rapidement et les activités de développement de logiciels et d’innovation de l’entreprise ont connu une croissance rapide. L’entreprise est un acteur important sur le marché informatique de Bank Of China Limited(601988) En 2021, Bank Of China Limited(601988) En 2021, les revenus des activités de développement de logiciels de la société se sont élevés à 2860 milliards de RMB, en hausse de 28,16% par rapport à l’année précédente. Entre – temps, les activités d’innovation en matière d’opérations de crédit développées par l’entreprise au cours des dernières années ont continué de croître rapidement, avec un chiffre d’affaires annuel de 164 millions de RMB, en hausse de 46,49% par rapport à l’année précédente.
La marge brute a diminué par rapport à l’année précédente et la déduction des bénéfices non nets a continué de croître rapidement. En 2021, la marge brute globale de la compagnie était de 34,15%, en baisse de 1,00 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. En raison de la forte demande de l’industrie, qui a entraîné une concurrence féroce pour les talents financiers et technologiques et une augmentation des coûts de main – d’oeuvre d’une année sur l’autre, la marge bénéficiaire brute du secteur du développement de logiciels et des services en 2021 était de 37,77%, en baisse de 2,41 points de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente. En 2021, le taux des dépenses était de 23,63%, soit 0,71 point de pourcentage de moins que l’année précédente. En plus de l’augmentation du taux des dépenses de R & D, la proportion des autres dépenses a diminué, l’efficacité de la gestion de l’entreprise a augmenté et l’effet d’échelle a également entraîné une baisse du taux des dépenses de vente. En 2021, le bénéfice net de la société a diminué de 12,6% par rapport à la même période de l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de la base des revenus non récurrents résultant de la cession d’entreprises associées au cours de l’année précédente; Après déduction des bénéfices et pertes non récurrents, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élevait à 362 millions de RMB, en hausse de 22,53% par rapport à l’année précédente.
La construction écologique se poursuit sans heurt et augmente régulièrement, ce qui aide l’entreprise à améliorer sa position sur le marché. En 2021, l’entreprise a renforcé sa coopération avec Huawei, baidu, Tencent et les fabricants de bases de données header, et a lancé plusieurs solutions conjointes, qui ont été couronnées de succès sur le marché de l’innovation financière et de l’information, y compris le remplacement et la migration de l’entrepôt de données d’une grande Banque par actions et le projet de base de données distribuée nationale d’une banque commerciale urbaine. En outre, l’entreprise et la société de technologie financière de l’arrière – plan bancaire renforcent également la coopération, exportent leurs propres capacités, l’effet est évident. Parmi eux, les produits de surveillance de l’entreprise ont participé à la série de projets de surveillance intelligente des organismes de réglementation nationaux et locaux par le biais de la coopération avec le cccec, ce qui a permis d’obtenir une situation gagnant – gagnant. En 2021, la société a achevé les travaux d’augmentation fixe et a levé 115 millions de fonds de refinancement. L’entreprise continuera d’investir dans la recherche et le développement de produits et de technologies en utilisant les fonds collectés, d’itérer continuellement sur les technologies et les sectorformes d’architecture distribuée et de microservice, de renforcer continuellement la compétitivité des produits et des technologies et de consolider la position de leader de l’industrie dans le contexte de la localisation des technologies financières.
Conseil en investissement: du point de vue de la tendance, il y a encore beaucoup de place pour le développement des TI bancaires, et l’entreprise devrait bénéficier de l’augmentation de la prospérité de l’industrie. IDC s’attend à ce que le marché des solutions informatiques atteigne un taux de croissance composé de 18,73% entre 2021 et 2025. En tant que l’une des principales entreprises de l’industrie des TI bancaires, l’entreprise espère bénéficier de la tendance à la numérisation et à la localisation des TI dans le secteur bancaire. Selon le rapport annuel de la société et le développement et l’évolution de l’industrie, nous avons ajusté les prévisions de bénéfices de la société, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 537 millions de RMB (la valeur précédente était de 609 millions de RMB), 680 millions de RMB (la valeur précédente était de 781 millions de RMB), 854 millions de RMB (nouvelle augmentation), 0,76 RMB, 0,96 RMB et 1,20 RMB respectivement, et le PE correspondant au 30 mars sera de 23,7x, 18,7x et 14,9x respectivement. Nous sommes optimistes quant à l’emplacement de l’entreprise et maintenons la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: 1) risque d’intensification de la concurrence dans l’industrie; Le risque de blocage des activités d’exploitation innovantes ou des activités à l’étranger; Risque que les investissements en ti de la Banque ne soient pas aussi importants que prévu.
