Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) ( Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) )
Le rendement est conforme aux attentes; Les revenus + 53%, déduction faite des bénéfices non nets + 37%, et la proportion des créances a diminué pendant trois années consécutives, atteignant un chiffre d’affaires de 3,86 milliards de RMB en 2021, en hausse de 53%; Le bénéfice net s’est élevé à 530 millions de RMB, en hausse de 23%; Le bénéfice non net déduit est de 510 millions de RMB, en hausse de 37%. Les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation se sont élevés à 190 millions de RMB, en baisse de 35% (principalement les flux de trésorerie occupés par la préparation des matières premières et le verrouillage des commandes longues). La part des créances est de 29% et a diminué pendant trois années consécutives depuis 2018, principalement en raison de l’augmentation du poids de l’évaluation des créances des concessionnaires par la société. Au quatrième trimestre, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1,2 milliard de RMB, en hausse de 52% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net s’est élevé à 160 millions de RMB, en hausse de 45% par rapport à l’année précédente. La marge brute et la marge nette au quatrième trimestre étaient respectivement de 33% et 12%, en baisse de 0,8% et 0,6% par rapport à l’année précédente.
Les activités de lutte contre l’incendie de General Fire comprennent l’entraînement interne et externe à deux roues motrices, avec une croissance des revenus de 31%. La marge brute est stable à 40% en 2021. La marque ” Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) ” dans le domaine de la lutte contre l’incendie de General Fire a augmenté régulièrement, et la marque “Jiuyuan” a augmenté de plus de 50%. Les principales raisons sont les suivantes: 1) Le taux de liquidation de l’industrie a dépassé les attentes et la part de marché s’est rapidement concentrée sur les principaux acteurs; Il y a une pénurie de puces et les puces auto – développées de l’entreprise garantissent la livraison; L’entreprise a formé une matrice Multi – marques « maplearror » au Canada, « finsecur » en France, « detnov » en Espagne et « mPOWER » aux États – Unis à l’étranger et a commencé à rayonner sur le marché mondial.
Les activités d’éclairage de secours et d’évacuation intelligente ont augmenté de plus de 266% d’une année sur l’autre, tandis que la contribution de l’éclairage de gauche au tableau combiné a augmenté de plus de 200% d’une année sur l’autre en 2021. L’éclairage à gauche a contribué en partie à la croissance au quatrième trimestre; L’éclairage de secours et l’évacuation ont formé des matrices Multi – marques telles que « Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) », « l’éclairage de gauche » et « Zhongke zhichuang » pour saisir les dividendes de l’industrie.
La lutte contre les incendies industriels a fait des percées dans les domaines de l’acier, de la pétrochimie, de la métallurgie et du transport ferroviaire. La société de stockage d’énergie et de lutte contre les incendies a obtenu des commandes pour réaliser une percée de 0 à 1 dans les domaines de la lutte contre les incendies industriels tels que l’acier, la pétrochimie, la métallurgie et le transport ferroviaire, avec un chiffre d’affaires de 35,63 millions de RMB, en hausse de 226% par rapport à l’année précédente; Dans le domaine du stockage de l’énergie et de la lutte contre l’incendie, l’entreprise a continué de promouvoir l’expansion du marché et l’application des produits du système de détection + extinction d’incendie dans le domaine des centrales de stockage de l’énergie, et a remporté l’appel d’offres pour le projet de production indépendante d’énergie Broad reach aux États – Unis, le projet de système d’extinction d’incendie au gaz à conteneurs de stockage d’énergie multi
Le cadre opérationnel « 3 + 2 + 2» a été mis en place et la croissance est entrée dans une période accélérée; L’objectif de revenus de 5 milliards de RMB est d’atteindre à l’avance le cadre d’affaires « 3 + 2 + 2 » avec l’alarme générale de lutte contre l’incendie (y compris à l’étranger), l’éclairage de secours et l’évacuation intelligente, la lutte contre l’incendie industrielle comme noyau, l’extinction automatique d’incendie et la détection de gaz comme gaz et les « deux nouvelles étoiles » avec la lutte contre l’incendie intelligente et la lutte contre l’incendie domestique comme noyau, et la croissance de l’entreprise est entrée dans une période accélérée. On s’attend à ce que l’objectif de revenus de plus de 5 milliards de RMB soit atteint à l’avance d’ici 2023.
Prévision et évaluation des bénéfices
Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 6,6 / 8,9 / 1,14 milliard de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 25% / 34% / 28% d’une année sur l’autre et PE 22 / 16 / 13 fois. Nous sommes optimistes quant à l’amélioration continue de la part de marché de l’entreprise sur le marché civil et à la force de substitution des importations sur le marché industriel, ainsi qu’au potentiel de développement du stockage de l’énergie et de la lutte contre les incendies intelligents. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: 1) L’intensification de la concurrence industrielle entraîne une baisse de la marge brute; Des créances irrécouvrables peuvent résulter de créances plus élevées
