Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ( Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Principaux points de vue
La société annonce un plan de dividende et rembourse le soutien des actionnaires. Selon l'annonce de la société, afin de récompenser positivement le soutien et l'amour des investisseurs envers la société, la société considère à titre préliminaire que le montant des dividendes en espèces en 2021 ne sera pas inférieur à 11,5 milliards de RMB (impôt inclus), avec un taux de dividende d'environ 49%. Au cours des 21 dernières années, la société a réalisé un bénéfice d'exploitation d'environ 66,2 milliards de RMB (YOY + 15,5%) et un bénéfice net pour la société mère d'environ 23,35 milliards de RMB (YOY + 17,0%); Parmi eux, le taux d'intérêt net attribuable à la mère était d'environ 35,27% (YOY + 0,46 PCT), et la rentabilité a continué d'augmenter.
Les prix de détail devraient augmenter progressivement. À court terme Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) La société a récemment augmenté le prix de détail suggéré de la huitième génération Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) de 1399 yuan / bouteille à 1499 yuan / bouteille, ce qui est le même que feitianmotai, et a encore amélioré le positionnement du marché de puwu. Après mars, la consommation d'alcool est entrée dans la basse saison. L'entreprise a encouragé la hausse des prix de gros des cinq produits par le biais du contrôle des marchandises dans les canaux. Après l'augmentation des prix départ usine de l'entreprise, avec la vente progressive de produits à faible coût, les prix de gros devraient augmenter progressivement pour atteindre plus de 1000 yuans, ce qui a stimulé la confiance dans les canaux.
L'ajustement à court terme ne modifie pas la tendance à long terme et l'évaluation de l'entreprise est rentable. Après l'arrivée au pouvoir de la nouvelle direction de l'entreprise, la gouvernance d'entreprise sera encore améliorée et le contrôle des canaux devrait être renforcé. En ce qui concerne la structure du produit, l'entreprise continue de renforcer la disposition de la bande de prix classique Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Au début du mois de mars, wuliangchun a lancé un nouveau produit appelé « wuliangchun · famous Gate ». Le prix de détail recommandé sur le marché est de 728 yuans, ce qui signifie que le produit est positionné comme un produit secondaire haut de gamme. Après le retour de la marque wuliangchun à l'entreprise, le système de liqueur de série est plus parfait, la capacité de production de liqueur de base de l'entreprise est suffisante et les réserves sont abondantes, ce qui devrait ouvrir un espace d'accroissement important dans le domaine secondaire et haut de gamme. Cette année, sous l'influence de l'ajustement global du marché et du risque de conflit à l'étranger, le secteur de l'alcool a continué d'être ajusté. Actuellement, le PE de l'entreprise en 22 ans n'est qu'environ 21 fois. Compte tenu de l'avantage concurrentiel de la marque, du canal et du produit de l'entreprise dans le domaine de l'alcool haut de gamme, nous pensons que l'entreprise a actuellement une valeur d'allocation à long terme plus élevée
Prévisions de bénéfices et propositions d'investissement
Selon les prévisions de rendement, le chiffre d'affaires et la marge brute ont été réduits, et le bénéfice par action de la compagnie pour la période 21 - 23 devrait être respectivement de 6,02, 7,02 et 8,18 yuans (les prévisions initiales pour la période 21 - 23 étaient de 6,11, 7,25 et 8,51 yuans). En combinaison avec l'évaluation d'une société comparable, 29 fois PE sur 22 ans, le prix cible correspondant est de 203,58 RMB et la cote d'achat est maintenue.
Conseils sur les risques: les bénéfices des canaux sont faibles, les prix sont inférieurs aux attentes et les risques d'incidents liés à la salubrité des aliments.
