Shandong Weifang Rainbow Chemical Co.Ltd(301035) ( Shandong Weifang Rainbow Chemical Co.Ltd(301035) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires de 9797 milliards de RMB en 2021, soit + 34,39% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net attribuable à la société mère de 800 millions de RMB, soit + 82,74% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires trimestriel unique du quatrième trimestre a atteint 3039 milliards de RMB, soit + 114,44% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net attribuable à la société mère de 350 millions de RMB, soit + 375094% d’une année sur l’autre et + 100,00% d’une année sur l’autre. La compagnie prévoit distribuer des dividendes en
La demande mondiale de produits agrochimiques est forte et les résultats annuels ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 18,97%, en hausse de 1,83 point de pourcentage d’une année sur l’autre, la marge bénéficiaire nette était de 8,64%, en hausse de 2,26 points de pourcentage d’une année sur l’autre. Nous nous attendons à ce que la forte demande de pesticides à L’étranger et la hausse des prix des produits en résultent; Les flux de trésorerie d’exploitation se sont élevés à 791 millions de RMB, soit + 54,49% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des recettes de vente au cours de la période considérée; Les travaux de construction en cours se sont élevés à 282 millions de RMB, soit + 40,30% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’investissement continu dans la construction de projets financés. Les d épenses de R & D se sont élevées à 312 millions de RMB, soit + 37,44% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des investissements dans les projets de recherche et des coûts de main – d’œuvre; Le ratio actif – passif était de 51,09%, en baisse de 8,77 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le prix élevé du produit Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061)
« structure légère, réponse rapide » et « sector – forme mondiale d’entrée rapide sur le marché », la part de marché mondiale de l’entreprise a augmenté régulièrement. L’entreprise compte plus de 60 filiales à l’étranger, dont les activités couvrent plus de 80 pays dans le monde, se classant au premier rang national en termes de volume des exportations depuis de nombreuses années et étant la seule société multinationale de protection des cultures née en Chine. L’équipe d’exploitation de base de l’entreprise se concentre sur le domaine de la protection des cultures mondiales depuis plus de 20 ans. Elle a une connaissance approfondie des tendances du marché mondial de l’agrochimie. Sur la base d’une compréhension approfondie de l’ensemble du processus de l’industrie et des caractéristiques de « structure légère et réponse rapide», l’équipe d’exploitation de base de l’entreprise construit une « sector – forme d’entrée rapide sur le marché» mondiale. Selon le plan stratégique de l’entreprise, d’ici 2024, elle sera en La construction d’une « sector – forme d’entrée rapide sur le marché » pour les principaux marchés mondiaux à l’extérieur du Japon a été achevée à titre préliminaire et la construction d’une « sector – forme d’entrée rapide sur le marché » pour tous les principaux marchés mondiaux a été achevée au cours de la période 2025 – 2029. À l’heure actuelle, l’entreprise occupe moins de 3% du marché mondial des grands pays agrochimiques du Brésil, de l’Argentine et des États – Unis. À l’avenir, l’entreprise espère accroître sa part de marché mondiale grâce à des avantages de produits différenciés et rentables.
Le modèle d’enregistrement indépendant à l’étranger crée des douves à haute barrière. Les ventes de pesticides de l’entreprise adoptent principalement la combinaison de l’exportation traditionnelle et du modèle d’enregistrement indépendant à l’étranger. Le modèle d’enregistrement indépendant à l’étranger comporte des obstacles tels que l’investissement important dans le certificat d’enregistrement, la longue période d’obtention du certificat et les exigences techniques élevées. À la fin de 2021, l’entreprise avait obtenu 4 007 certificats d’enregistrement de pesticides à l’étranger, soit une augmentation d’environ 30% par rapport à 2020, et la taille de l’équipe d’enregistrement était passée de 69 en 2020 à 119 actuellement. Dans le cadre du mode d’enregistrement indépendant, le pouvoir de négociation des clients en aval est renforcé et bénéficie du système d’enregistrement indépendant mature de l’entreprise. Le nombre de certificats d’enregistrement indépendants à l’étranger de l’entreprise augmente régulièrement chaque année, et les nouveaux produits d’enregistrement et les produits d’enregistrement originaux contribuent à un revenu stable de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Nous prévoyons que les revenus de la société en 2022 – 2024 seront respectivement de 116,85 / 144,31 / 17 455 milliards de RMB; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 9,50 / 11,81 / 1436 milliards de RMB, soit 18,8% / 24,5% / 21,6% d’une année sur l’autre. Le SPE était de 3,44, 4,28 et 5,20 RMB / action. Le cours actuel des actions correspond à PE 22,2 / 17,9 / 14,7 fois, maintenant la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques: fluctuations importantes des prix des matières premières, risques liés à la sécurité de la production, risques liés aux fluctuations importantes des taux de change et risques liés aux politiques des pays importateurs de pesticides à l’étranger
