Yankuang Energy ( Yanzhou Coal Mining Company Limited(600188) )
En 2021, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 128,30% d'une année sur l'autre et la proportion des dividendes a atteint 60,87%. En 2021, le revenu de la société a atteint 151991 milliards de RMB, en baisse de 29,30% d'une année sur l'autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 16 259 milliards de RMB, en hausse de 128,30% d'une année sur l'autre; La marge brute était de 29,38%, en hausse de 16,16 points de pourcentage par rapport à l'année précédente; La marge bénéficiaire nette était de 10,70%, en hausse de 7,38 points de pourcentage par rapport à l'année précédente, avec un SPE de 3,34 RMB et un SPE de 3,33 RMB après déduction des gains et pertes non récurrents. Le régime de distribution est de 1,60 yuan RMB (impôt inclus) en espèces par action et de 0,40 yuan RMB / action (impôt inclus) en dividendes spéciaux en espèces, avec un dividende total en espèces de 2,00 yuan RMB / action (impôt inclus), avec un taux de dividende de 60,87%, et un taux de dividende de 5,27% calculé sur la base du prix de clôture de l'action à la date de déclaration. La société Q4 a réalisé un bénéfice net de 46955 milliards de RMB et un bénéfice net de 4727 milliards de RMB respectivement, en hausse de 18,41% et en baisse de 13,89% par rapport à l'année précédente, avec un SPE trimestriel de 0,97 RMB. Q4 le bénéfice net a diminué d'une année sur l'autre principalement en raison de la perte de valeur des actifs et de la perte de crédit de 1669 milliards de RMB.
En 2021, le prix du charbon a augmenté et les bénéfices ont fortement augmenté: en 2021, les revenus et les bénéfices bruts du secteur du charbon de la société ont été respectivement de 83797 milliards de RMB et 36771 milliards de RMB, représentant respectivement 55,13% et 82,34% des revenus et des bénéfices bruts de la société, en hausse de 20,66% et 51,36% d'une année sur l'autre. En 2021, la production et les ventes de charbon de l'entreprise étaient respectivement de 105,25 millions de tonnes et 1 056,45 millions de tonnes, en baisse de 12,68% et 28,43% d'une année sur l'autre. Le prix moyen des ventes de charbon était de 793,19 yuan / tonne, en hausse de 68,60% d'une année sur l'autre. Le coût des ventes de charbon par tonne était de 303 Yuan, en hausse de 12,09% d'une année sur l'autre. Le bénéfice brut de charbon par tonne était de 427 Yuan, en hausse de 44,94% d'une année sur l'autre
En 2021, le volume d'affaires de l'industrie chimique du charbon a augmenté de 457,90% et le bénéfice brut a augmenté de 457,90%. En 2021, le revenu et le bénéfice brut de l'industrie chimique du charbon de l'entreprise étaient respectivement de 21402 milliards de RMB et 6851 milliards de RMB, représentant respectivement 14,08% et 15,34% du revenu et du bénéfice brut de l'entreprise, en hausse de 103,56% et 457,90% d'une année sur l'autre. La marge brute de l'industrie chimique du charbon a atteint 32,01%, en hausse de 20,33 points de pourcentage par rapport à l'année précédente. L'augmentation des bénéfices de l'industrie chimique du charbon est due à l'augmentation du volume et des prix. En ce qui concerne les prix, les prix des produits chimiques restent élevés en raison de la politique de double contrôle de la consommation d'énergie. En 2021, le prix unitaire des produits chimiques de l'entreprise a atteint 4 080 yuan / tonne, en hausse de 26,59% par rapport à l'année précédente. En ce qui concerne la production et les ventes, le projet de la phase II de l'industrie chimique du charbon a été achevé et mis en service au début de l'année, et la production de méthanol et d'éthylène glycol appartenant à l'industrie chimique de l'énergie a considérablement augmenté. En 2021, la production de produits chimiques de l'entreprise a atteint 5794 millions de tonnes, en hausse de 26,59% par rapport à l'année précédente, et les ventes ont atteint 5246 millions de tonnes, en hausse de 22,68% par rapport à l'année précédente.
Q4 bénéfice brut a augmenté de 14,46% d'une année sur l'autre: Q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 46955 milliards de RMB, en hausse de 18,41% d'une année sur l'autre, en baisse de 22,83% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s'est élevé à 4727 milliards de RMB, en baisse de 13,89% par rapport à l'année précédente et en hausse de 230,31% par rapport à l'année précédente. Les marges brutes et nettes ont été respectivement de 33,79% et 10,07%, en baisse de 1,17% et 3,78 points de pourcentage par rapport à l'année précédente. Q4 le bénéfice net a diminué d'une année sur l'autre principalement en raison de la perte de valeur des actifs et de la perte de crédit de 1669 milliards de RMB. Q4 la production de charbon a atteint 105,25 millions de tonnes, en baisse de 12,68% par rapport à l'année précédente; Les ventes ont atteint 1 056,45 millions de tonnes, en baisse de 28,43% par rapport à l'année précédente. Le prix de vente du charbon par tonne de la société est de 1091 yuan RMB, en hausse de 29% par rapport à l'année précédente; Le coût par tonne de charbon est de 436 yuans, soit une augmentation de 46% par rapport à l'année précédente, et le bénéfice brut par tonne de charbon est de 655 yuans, soit une augmentation de 20% par rapport à l'année précédente. En ce qui concerne les zones de production, le Ministère, yancoal Australia et future Energy contribuent respectivement à 28%, 31% et 17% des bénéfices bruts du quatrième trimestre.
Bénéficiant de la hausse des prix du charbon à l'extérieur de la Chine, la performance de 22q1 Company a continué à être libérée: Selon l'annonce de l'augmentation anticipée des performances publiée par la société, on s'attend à ce que la société mère de 2022q1 Company atteigne 6,6 milliards de RMB, en hausse de 193,20% d'une année sur l'autre, et le bénéfice non net de 6561 milliards de RMB, en hausse de 195,81% d'une année sur l'autre La forte augmentation des résultats est principalement due à la tendance à la hausse continue des prix internationaux et chinois du charbon.
La croissance future est principalement due à l'augmentation de la production de charbon et de produits chimiques du charbon et à l'aménagement de nouvelles sources d'énergie: Conformément au plan de développement stratégique de l'entreprise, l'entreprise s'efforce d'atteindre 300 millions de tonnes / an de production sur une période de 5 à 10 ans; En ce qui concerne l'industrie chimique du charbon, l'entreprise s'efforce de produire plus de 20 millions de tonnes de produits chimiques par an au cours des cinq à dix dernières années, dont plus de 70% de nouveaux matériaux chimiques et de produits chimiques haut de gamme; En ce qui concerne la nouvelle énergie, l'entreprise s'efforce d'atteindre une capacité installée de production d'énergie nouvelle de plus de 10 millions de kW et une capacité d'approvisionnement en hydrogène de plus de 100000 tonnes / an au cours des cinq à dix prochaines années. Avec l'avancement continu de la transformation de l'entreprise, la capacité actuelle de production de charbon et de produits chimiques du charbon a de longues attentes de croissance, par rapport à la phase actuelle, il y a un double espace. En outre, la nouvelle énergie est le nouveau point de croissance à long terme de l'entreprise. La mise en page de la nouvelle énergie aide l'entreprise à passer de la chaîne de l'industrie houillère à un fournisseur complet de matériaux énergétiques.
Proposition d'investissement: Nous avons ajusté les prévisions de bénéfices de l'entreprise en fonction des prévisions selon lesquelles le prix du charbon resterait élevé en 2022. Après ajustement, le SPE de l'entreprise de 2022 à 2024 est respectivement de 4,06 Yuan, 4,58 yuan et 4,70 Yuan, et le Rao est de 27,7%, 26,3% et 22,8%. Le nouveau plan de transformation stratégique de l'entreprise dispose d'un grand espace de croissance. Dans l'attente du maintien d'un prix élevé du charbon, les résultats de l'entreprise devraient continuer à être libérés. L'évaluation dynamique actuelle est encore faible et la cote d'investissement « buy - B» est maintenue.
Indice de risque: risque de baisse du prix du charbon plus élevé que prévu; Risques liés à la surveillance de la protection de l'environnement; Risque de change; Le risque que la transition stratégique ne soit pas aussi bonne que prévu.
