Gf Securities Co.Ltd(000776) ( Gf Securities Co.Ltd(000776) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié un rapport annuel, avec un chiffre d’affaires de 34250 milliards de RMB en 2021, un bénéfice net de 10854 milliards de RMB pour la société mère, un bénéfice net de + 8,1% pour la société mère et un rendement moyen pondéré de 10%. 67%, YOY + 0,07 PCT. Q421 chiffre d’affaires: 7379 milliards de RMB, YOY – 4,7%, YOY – 16,7%, bénéfice net de la société mère: 2213 milliards de RMB, YOY + 16,6%, YOY – 19,6%. Proportion des revenus: 1,3% pour les banques d’investissement, 39,8% pour la gestion du patrimoine, 20,0% pour les opérations et les institutions, 37,0% pour la gestion des investissements et 1,9% pour les autres. Taux de croissance des revenus: 34,3% pour les banques d’investissement, 12,0% pour la gestion du patrimoine, 34,7% pour les opérations et les institutions, 21,3% pour la gestion des investissements et 18,0% pour les autres.
Attribution des résultats: le volume des opérations sur actions de l’agence [gestion du patrimoine] a atteint 21,31 billions de RMB, soit + 22,9% d’une année sur l’autre, avec une part de marché de 3,85% et – 0,08 PCT d’une année sur l’autre; À la fin de l’année, l’échelle des fonds non monétaires était de 78,4 milliards de RMB, se classant au troisième rang de l’industrie; À la fin de l’année, le solde des deux opérations de financement s’élevait à 9409 milliards de RMB, soit + 11,5% d’une année sur l’autre, avec une part de marché de 5,13% et – 0,08 PCT d’une année sur l’autre. [transactions et institutions] les investissements en capitaux propres et les investissements en produits dérivés ont permis d’obtenir un meilleur rendement des investissements, de contrôler correctement la durée, l’effet de levier et l’échelle des investissements obligataires et d’obtenir de bons résultats en matière d’investissement. [gestion des investissements] À la fin de l’année, l’échelle de gestion du capital de Guangdong s’élevait à 493244 milliards de RMB, soit + 66,3% d’une année sur l’autre; Au 30 mars, l’échelle de gestion des fonds non monétaires du Fonds de développement du Guangzhou (détenant 54,53% des actions) et du Fonds e – fonta (détenant 22,65% des actions) s’élevait respectivement à 680591 milliards de RMB et 1197109 milliards de RMB, se classant respectivement au troisième et au premier rang de L’industrie, avec un bénéfice net de 2 607 milliards de RMB et 4 535 milliards de RMB en 2021, soit + 42,9% et + 64,9% d’une année sur l’autre.
Libération des risques de la Banque d’investissement, flexibilité de la contribution de la gestion des actifs: l’activité de la Banque d’investissement est l’une des activités pour lesquelles l’entreprise a un avantage historique. En 2019, avant que la société ne soit pénalisée, le montant de la souscription initiale se classait au cinquième rang de l’industrie, le montant de la souscription de capitaux propres au neuvième rang de l’industrie, le montant de la souscription d’obligations d’entreprise au troisième rang de l’industrie et le montant de la souscription d’obligations d’entreprise au douzième rang de l’industrie. En 2021, la qualification des activités de recommandation et de souscription d’obligations de la société a été rétablie, et la reprise des activités des banques d’investissement peut apporter une augmentation significative des performances de la société. Le bénéfice d’exploitation du secteur de la gestion des investissements, qui comprend principalement la gestion du capital de Guangzhou, le Fonds de Guangzhou et le Fonds e – fonta, a représenté 41,3%, ce qui a fortement soutenu la croissance des résultats.
Conseil en investissement: le bénéfice net de la société à la société mère représente 113% de nos prévisions antérieures, soit plus que prévu. Nous avons révisé à la hausse nos prévisions de bénéfices pour 2022 – 24 en raison de la performance exceptionnelle de notre entreprise en matière de gestion des investissements. Société 2022ep / B1. 20x, près de la moyenne des cinq dernières années, compte tenu du grand potentiel de croissance des banques d’investissement et des gestionnaires d’actifs, maintenir « buy – A ».
Conseils sur les risques: le marché des capitaux est en baisse, les risques liés aux politiques et les activités des banques d’investissement ne se déroulent pas comme prévu.
