Zhejiang Yonggui Electric Equipment Co.Ltd(300351) ( Zhejiang Yonggui Electric Equipment Co.Ltd(300351) )
Événement: le 30 mars, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1149 milliard de RMB, en hausse de 9,08% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 122 millions de RMB, en hausse de 16,43% par rapport à l’année précédente; Après déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 110 millions de RMB, en hausse de 65,32% d’une année sur l’autre, le rendement est conforme à nos attentes.
Les résultats des quatre trimestres ont continué de croître d’une année sur l’autre et l’impact négatif de l’acquisition de yiteng a été complètement éliminé. Au quatrième trimestre, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 380 millions de RMB, en hausse de 21,4% d’une année sur l’autre et de 25,9% d’une année sur l’autre. En 2021, la compagnie a maintenu une croissance d’une année sur l’autre. Le bénéfice net a atteint 32 millions de RMB, en hausse de 6,2% d’une année sur l’autre, et est resté essentiellement inchangé d’une année sur l’autre. L’impact négatif de l’acquisition de yiteng en 2021 a été complètement éliminé. Après l’élimination de l’impact des résultats de la consolidation de yiteng de janvier à mai 2020, le revenu a augmenté de 20,8% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 25,1% d’une année sur l’autre.
La croissance rapide des nouvelles catégories de transport ferroviaire a entraîné une augmentation constante de l’échelle globale de la plaque de transport ferroviaire. Selon le chiffre d’affaires réalisé par la compagnie dans le secteur du transport ferroviaire et de l’industrie en 2021, 678 millions de RMB, en hausse de 6,94% par rapport à la même période l’an dernier. Parmi eux, les nouveaux produits, tels que les portes de véhicules, les passerelles et les systèmes de comptage d’essieux, ont rapidement saisi le marché grâce à l’accumulation continue de technologies et à l’innovation continue, ce qui a permis une libération continue des performances. Le revenu total des nouveaux produits a atteint 24 800 RMB, en hausse de 33,38% par rapport à la même période l’an dernier, et la proportion de nouvelles catégories a continué d’augmenter.
La structure des nouveaux clients énergétiques a été considérablement optimisée et les performances ont augmenté rapidement. Selon l’annonce de l’entreprise, les produits embarqués de l’entreprise fournissent une solution globale pour le système d’interconnexion haute tension et grand courant pour les nouveaux véhicules énergétiques, et sont entrés dans le système de chaîne d’approvisionnement de marques nationales de première ligne et de marques de coentreprise telles que Byd Company Limited(002594) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 350 millions de RMB pour les nouveaux véhicules énergétiques, en hausse de 81,4% d’une année sur l’autre, et la part des revenus a augmenté à 30,7%. Nous pensons qu’à l’avenir, avec l’augmentation continue et rapide de la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques, la demande de connecteurs haute tension embarqués devrait augmenter rapidement, tout en stimulant la demande de construction de plus de pieux de charge, et la plaque de canon de charge de l’entreprise devrait bénéficier pleinement.
Suggestions d’investissement: Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société en 2022 / 23 / 24 sera de 14,7 / 20,4 / 2,99 milliards de RMB, et le bénéfice net de la société mère sera de 1,56 / 2,09 / 285 millions de RMB. En combinaison avec l’évaluation comparable de l’entreprise et la croissance de l’entreprise, nous donnons à l’entreprise 35 fois PE en 2022, maintenons la valeur marchande cible de 5440 milliards de RMB, maintenons le prix cible de 14,35 RMB et maintenons la cote d’investissement « buy – A ».
Conseils sur les risques: la hausse des prix des matières premières a dépassé les attentes, les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont été inférieures aux attentes, les progrès de la promotion du marché du refroidissement liquide ont été inférieurs aux attentes et la prospérité de l’industrie du transport ferroviaire a été inférieure aux attentes.
