Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Principaux points d’investissement
Points saillants de l’annonce: la compagnie a publié l’annonce d’une augmentation anticipée des résultats au premier trimestre de 2022, qui est conforme à nos attentes. Le chiffre d’affaires du premier trimestre de 2022 devrait atteindre 3,63 milliards de RMB ~ 3,73 milliards de RMB, en hausse de 50% ~ 54% d’une année sur L’autre; Réaliser un bénéfice net de 346 millions de RMB à 386 millions de RMB, en hausse de 41% ~ 57% par rapport à l’année précédente, réaliser un bénéfice net de 9,5% ~ 10,2% et une augmentation de 1,4 PCT ~ 2,1 PCT par rapport à Q4; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 340 à 380 millions de RMB, en hausse de 42 à 58% d’une année sur l’autre. En mars 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 1,1 à 1,2 milliard de RMB, un bénéfice net de 96 à 136 millions de RMB pour la société mère et une marge bénéficiaire nette de 8,7 à 11,3% pour la société mère.
Le volume des clients t de base stimulera la croissance annuelle des revenus Q1 en 2022, et la stratégie de sector – forme et la stratégie de marketing de niveau 0.5 progresseront sans heurt. De janvier à février 2022, le principal client t de la compagnie, la Chine, a réalisé une production de 123000 véhicules, soit + 154,7% d’une année sur l’autre et – 0,2% d’une année sur l’autre, et la valeur de soutien des véhicules individuels était significativement plus élevée que celle des autres clients. En 2021, l’indice Q4 Shanghai aluminium a connu une baisse maximale de 17,9% d’une année sur l’autre et une baisse finale de 9,5%. Il y a un certain cycle de production entre l’achat de matières premières de l’entreprise et la livraison de produits. Les matières premières achetées au cours du quatrième trimestre de 2021 sont utilisées pour la livraison de produits Q1, ce qui entraîne une augmentation de 1,4 PCT ~ 2,1 PCT du taux de profit de l’entreprise Q1 à la société mère. Au cours de la période considérée, la stratégie de platformisation des produits de l’entreprise et T0. La stratégie de commercialisation de niveau 5 a été mise en œuvre sans heurt, toutes les entreprises ont connu un développement rapide, le châssis léger et la gestion de la chaleur pour les véhicules électriques intelligents ont connu une forte croissance, le système de direction, le système de freinage et la suspension d’air liés au châssis de commande par fil ont également connu un bon développement, ce qui a permis de maintenir une croissance rapide des revenus d’exploitation et des bénéfices nets.
De nouveaux produits et de nouveaux projets continuent d’être mis en œuvre, et la coulée intégrée sous forme de matrice a été réalisée avec succès: 1) L’entreprise continue de promouvoir la recherche, le développement et la vérification de la version 2.0 du système intégré de pompe à chaleur; L’essai d’étalonnage hivernal IBS – pro du système de freinage intelligent de nouvelle génération a réussi l’acceptation du client, et l’entreprise prévoit réaliser la production de masse en 2022; Une partie de la suspension d’air a été officiellement achevée et sera mise en service au milieu de 2022; L’entreprise a réalisé avec succès la production de masse de la cabine arrière de coulée sous pression intégrée de 7200t avec la coopération de gaohe Motor Co., Ltd. Et est devenue le premier fournisseur de pièces de structure en alliage d’aluminium intégré à très grande échelle en Chine. Avec l’augmentation continue de la capacité de production des clients t à l’extérieur de la Chine et la superposition de nouveaux clients tels que Ford, rivian et AITO, ainsi que la libération progressive de produits tels que l’électronique automobile, la suspension d’air et la coulée sous pression intégrée, on s’attend à ce que les revenus et les bénéfices de l’entreprise continuent de croître à grande vitesse et que les résultats futurs soient encore libérés.
Prévisions de bénéfices et notations d’investissement: Compte tenu des nouveaux clients et des nouveaux projets de l’entreprise qui devraient se développer progressivement. Nous maintenons les prévisions de performance de l’entreprise, le chiffre d’affaires de 2021 – 2023 est respectivement de 114,38 / 170,18 / 22643 milliards de RMB, soit + 75,68% / + 48,78% / + 33,05% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 10,45 / 16,95 / 2362 milliards de RMB, soit + 66,28% / + 62,30% / + 39,30% d’une année sur l’autre. Le SPE correspondant est respectivement de 0,95 / 1,54 / 2,14 yuan et le PE correspondant est 58,36 / 35,96 / 25,82 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les prix des matières premières ont augmenté plus que prévu; La pénétration des nouveaux véhicules énergétiques n’a pas augmenté comme prévu.
