Shenzhen Tvt Digital Technology Co.Ltd(002835) ( Shenzhen Tvt Digital Technology Co.Ltd(002835) )
Principaux points d’investissement
Les principales entreprises de surveillance vidéo de la sécurité ont connu une croissance constante de leurs performances
L’entreprise est un fournisseur mondial fiable de produits, de technologies et de solutions de surveillance vidéo, qui se concentre sur la recherche, le développement, la fabrication et la vente de produits de surveillance vidéo de sécurité, d’enregistreurs de disques durs, de caméras vidéo et de sectorformes de surveillance vidéo. À l’heure actuelle, elle a formé un système d’affaires qui met l’accent sur le développement de l’avant et de l’arrière et fournit progressivement des solutions globales. Classé 27 sur la liste des 50 premières entreprises mondiales de s écurité en 2021 publiée par a & s, il est le leader de l’industrie de la surveillance vidéo de s écurité. Le chiffre d’affaires de la société est passé de 522 millions de RMB en 2017 à 788 millions de RMB en 2020, avec un cagr de 14,71%. Le bénéfice net attribuable correspondant est également passé de 20,45 millions de RMB à 70,65 millions de RMB, avec un cagr de 51,17%, avec une croissance constante des performances. 2021q3 a réalisé un chiffre d’affaires de 658 millions de RMB (+ 24,35%) et un bénéfice net attribuable de 48,74 millions de RMB (- 23,42%) après déduction des bénéfices non réalisés. La baisse du bénéfice net est principalement due à la hausse évidente des prix des matières premières en amont, telles que les puces, et à la perte de change.
Les avantages à l’étranger découlant du transfert de commandes sur le marché américain devraient entraîner une plus grande élasticité des performances.
En 2019, le Département du commerce des États – Unis a inscrit 28 entreprises chinoises sur la liste des entités, dont 8 entreprises chinoises d’intelligence artificielle; En juin 2021, la Federal Communications Commission (FCC) des États – Unis a adopté à titre préliminaire une proposition visant à interdire à cinq entreprises (Huawei, ZTE, Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) , Zhejiang Dahua Technology Co.Ltd(002236) , Hytera Communications Corporation Limited(002583) ) de vendre du matériel de télécommunication et de surveillance spécifique aux États – Unis. Au cours des dernières années, les frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis ont eu un certain impact sur le marché américain des principales entreprises chinoises de s écurité.
Shenzhen Tvt Digital Technology Co.Ltd(002835) Dans le contexte des frictions commerciales entre la Chine et les États – Unis, l’entreprise devrait bénéficier du transfert des commandes sur le marché américain. Au cours des trois premiers trimestres de 2020, le chiffre d’affaires régional des États – Unis a augmenté de 38%, dépassant le chiffre d’affaires global de 16,69%, ce qui confirme la tendance du transfert des commandes sur le marché américain. 2021h1 ne divulgue pas de données détaillées sur la région des États – Unis, mais le chiffre d’affaires des marchés d’outre – mer a augmenté de 42,95%, soit 41,48% de plus que le chiffre d’affaires global, ce qui, dans une certaine mesure, valide également la logique du transfert de commandes. En 2020, le chiffre d’affaires à l’étranger des deux principales entreprises chinoises de s écurité s’élevait à 28183 milliards de RMB. Nous supposons que le marché américain représente 10% des activités à l’étranger, ce qui correspond à une échelle de marché de 2818 milliards de RMB (en raison de l’impact inconnu, cela ne signifie pas que tous les marchés américains seront perdus). Le chiffre d’affaires de la société en 2020 n’était que de 788 millions de RMB, et le transfert de commandes sur le marché américain apportera une plus grande flexibilité de performance à la société.
Accroître continuellement les investissements dans la R & D et se concentrer sur la technologie de l’ia pour améliorer les compétences de base
L’entreprise attache de l’importance à l’investissement dans la R & D. les d épenses de R & D de 2018 à 2020 sont respectivement de 8 810, 10 611 et 125560 000 RMB, avec un taux d’innovation élevé d’une année sur l’autre. Le taux d’investissement dans la R & D est respectivement de 14,45%, 16,68% et 15,93%. L’investissement dans la R & D au cours des trois premiers trimestres de 2021 est de 1,02 RMB, avec une augmentation annuelle de 16,01% et un taux d’investissement dans la R & D de Il se concentre principalement sur les aspects suivants: 1) Accroître la recherche et le développement d’algorithmes et de produits intelligents d’IA, renforcer la capacité d’application des projets d’IA sur les marchés des petits et moyens projets de SMb en Chine et à l’étranger, 40% des produits de caméra auront la capacité d’IA en 2021 et 60 à 80% en 2022; Créer un écosystème matériel d’IA, ouvrir l’algorithme d’IA et l’interface d’application d’entreprise, répondre aux besoins uniques de chaque industrie et accélérer l’application de l’algorithme d’IA dans chaque industrie; Face à un environnement international complexe, développer une sector – forme de puces de sauvegarde pour fournir des produits répondant aux différentes politiques du marché à l’étranger; L’investissement continu comprend la sector – forme Cloud et le Big Data, la sécurité du réseau et la protection des renseignements personnels, etc. La compétitivité des produits de l’entreprise a été améliorée grâce à des investissements élevés dans la recherche et le développement.
Prévisions de bénéfices
On estime que le SPE de la société de 2021 à 2023 est de 0,36, 0,53 et 0,66 RMB respectivement, ce qui correspond à un prix des actions actuel de 34, 23 et 18 fois PE. Nous nous attendons à ce que l’investissement continu de la société dans la recherche et le développement entre dans la période de récolte des produits et à ce que l’ajustement de la politique commerciale apporte des possibilités de rendement aux commandes de la société, couvrant pour la première fois et donnant une cote d’investissement « recommandée».
Conseils sur les risques
Le risque de baisse macroéconomique, le risque de développement et de promotion de produits inférieurs aux attentes, le risque d’intensification de la concurrence sur le marché, le risque de baisse de la demande du marché et de la marge brute, le risque de friction commerciale entre la Chine et les États – Unis, le risque de transfert de commandes sur le marché américain inférieur aux attentes, le risque de fluctuation des taux de change, le risque d’augmentation des prix des matières premières et le risque d’épidémies récurrentes, etc.
