Shantou Wanshun New Material Group Co.Ltd(300057) ( Shantou Wanshun New Material Group Co.Ltd(300057) )
Événement: avec la publication du rapport annuel, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 5437 milliards de RMB en 2021, en hausse de 7,28% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net réalisé par la société mère était de – 44 millions de RMB, en baisse de 156,99% par rapport à l’année précédente. Dont 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1364 milliard de RMB, en baisse de 5,67% d’une année sur l’autre et en hausse de 12,63% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 66 millions de RMB pour la société mère. La fluctuation des résultats de la société est principalement due à la forte fluctuation des prix de l’aluminium et d’autres matières premières en 2021, ainsi qu’à la provision pour dépréciation de l’achalandage et de la dépréciation des stocks.
La capacité de production de la feuille d’aluminium de la batterie est libérée rapidement et la planification de la capacité de suivi est complète. En 2021, l’entreprise de transformation de l’aluminium de la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2849 milliards de RMB, en hausse de 11,12% d’une année sur l’autre, a réalisé une marge bénéficiaire brute de 9,85% et a diminué de 1,59 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’influence à la hausse des prix internationaux de l’aluminium au cours de l’année. À l’exception des tôles d’aluminium traditionnelles et des feuilles d’aluminium, les activités de transformation de l’aluminium de l’entreprise ont permis d’atteindre un volume de ventes de feuilles d’aluminium de 23 000 tonnes en 2021, en hausse de 155% d’une année sur l’autre; La Feuille de batterie a atteint 2886 tonnes, en hausse de 825% par rapport à l’année précédente. La feuille d’aluminium de batterie à haute valeur ajoutée est le principal point de croissance de l’entreprise. La Feuille de batterie de l’entreprise est entrée dans la chaîne d’approvisionnement des clients de haute qualité tels que Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Le projet de « production annuelle de 72 000 tonnes de feuilles électroniques de haute précision » de l’entreprise a été mis en oeuvre rapidement. La capacité de production de la phase I de 40 000 tonnes a été mise en service il y a quelques années à l’aide d’équipements haut de gamme importés d’Allemagne. La capacité de production de la phase II de 32 000 tonnes est en cours de construction et devrait être mise en production au cours de l’année. Entre – temps, la société a mis en place une capacité de production de 80 000 tonnes de feuilles d’aluminium pour batteries et de 50 000 tonnes de feuilles d’aluminium doubles et nulles, et a divulgué un plan d’offre non publique d’au plus 1,7 milliard de RMB en janvier 2022, et prévoit d’investir à nouveau une capacité de production de 100000 tonnes de feuilles d’aluminium électroniques de haute précision. Les batteries électriques sont motivées par la demande de nouveaux véhicules énergétiques et de stockage d’énergie. L’échelle du marché est restée élevée. L’entreprise a activement mis en place la capacité de production de feuilles d’aluminium positives pour les batteries, tout en se connectant à des clients de haute qualité en aval. Les perspectives d’avenir sont prometteuses.
Les entreprises traditionnelles devraient s’améliorer avec l’arrivée de la provision pour dépréciation. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 5,07 / 0,33 / 1850 milliards de RMB pour l’emballage du papier, les films conducteurs et le commerce, avec une marge brute de 15,34% / – 30,79% / 1,23%. En 2021, la compagnie a retiré des actifs et des pertes de valeur du crédit totalisant 80 millions de RMB, et les éléments connexes ne constituent plus une influence, de sorte qu’on s’attend à ce qu’ils soient « légers ».
Proposition d’investissement: Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 70,71 / 78,78 / 10,65 milliards de RMB et un bénéfice net de 263 / 352 / 551 millions de RMB pour la société mère en 2022 – 2024, ce qui correspond à pe27. 94 / 20.83 / 13.32x, maintenir la cote « surpoids».
Conseils sur les risques: la capacité de production n’a pas été libérée comme prévu; Les fortes fluctuations des prix de l’aluminium; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
