Goertek Inc(002241) ( Goertek Inc(002241) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel de 21 ans et l’avis de rendement 22q1, et a réalisé un bénéfice d’exploitation de 78 221 milliards de RMB, YOY + 35,47%, un bénéfice net de 4 275 milliards de RMB, YOY + 50,09%, déduit un bénéfice net non attribuable de 3 832 milliards de RMB, YOY + 38,91%. 22q1 prévoit réaliser un bénéfice net de 869 à 966 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 0 à 10% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribué à la société mère est déduit de 842 à 902 millions de RMB, YOY + 40% ~ 50%.
Commentaires: 21 ans de résultats remarquables, de revenus et de bénéfices nets records. En 21 ans, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 78 221 milliards de RMB, YOY + 35,47%, le bénéfice net attribuable à la mère était de 4 275 milliards de RMB, YOY + 50,09%, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 3 832 milliards de RMB, YOY + 38,91%. En 21 ans, la marge brute annuelle était de 14,13%, YOY – 1,90 PCT, la marge nette était de 5,51%, YOY + 0,57 PCT. Pour le seul trimestre du 21q4, le chiffre d’affaires du 21q4 était de 25432 milliards de RMB, YOY + 10,52%, le bénéfice net du parent était de 942 millions de RMB, YOY + 13,29%, le bénéfice net du parent non – parent était de 814 millions de RMB, YOY + 4,95%, la marge brute correspondante était de 12,81%, YOY – 0,75 PCT, qoq – 2,44 PCT, la marge nette était de 3,68%, YOY + 0,05 PCT, qoq – 3,54 PCT, et la marge brute était influencée par des facteurs tels que le roulement progressif de la demande de machines acoustiques intelligentes. En ce qui concerne les produits, le chiffre d’affaires des composants de précision, des machines acoustiques intelligentes et du matériel intelligent au cours des 21 dernières années a atteint 138,40 / 302,97 / 32809 milliards de RMB, YOY + 13,39% / 13,58% / 85,87%, la marge brute a été respectivement de 23,11% / 10,33% / 13,91%, YOY – 0,79 PCT / – 4,54 PCT / + 1,40 PCT. En 2021, les taux de d épenses de vente / gestion / R & D / financement étaient respectivement de 0,57% / 2,50% / 5,33% / 0,21%, YOY – 0,26 PCT / – 0,33 PCT / – 0,60 PCT / – 0,64 PCT. Dans les domaines de l’automatisation, de la vision des machines et de l’intelligence artificielle liés à la fabrication intelligente, l’entreprise a continuellement investi dans la recherche et le développement indépendants. Au 31 décembre 2021, elle a obtenu 15 525 licences de brevet, dont 4 165 licences de brevet d’invention.
22q1 prévoit réaliser un bénéfice net de 869 ~ 966 millions de RMB, YOY – 0% ~ 10%, déduire un bénéfice net de 842 ~ 902 millions de RMB, YOY + 40% ~ 50%, et l’évolution des performances est principalement améliorée par la rentabilité de la réalité virtuelle VR et des consoles de jeux intelligentes de l’entreprise. Le faible taux de croissance attribuable à la société mère est principalement attribuable à l’augmentation de la juste valeur des placements en actions de Kopin Corporation au cours de la même période l’an dernier.
La mise en page de l’équipement portable est complète, l’expansion de la capacité + les clients de tête de coopération devraient atteindre une croissance élevée. La stratégie de l’entreprise consistant à étendre l’ensemble de la machine acoustique intelligente et du matériel Intelligent en aval des composants acoustiques traditionnels s’est poursuivie sans heurt. écouteurs sans fil: la production annuelle de 28,6 millions d’écouteurs TWS a dépassé le goulot d’étranglement de la capacité (la capacité sera progressivement libérée pendant la période de construction), ce qui a entraîné une grande élasticité de la plaque; Bracelet / montre intelligent: Nous jugeons qu’avec la résolution des points de douleur d’endurance + l’amélioration de l’indépendance de la carte Esim + l’affaissement des prix + la puissance de la marque, bracelet / montre intelligent s devrait reproduire la croissance des écouteurs sans fil et réaliser une croissance élevée. L’entreprise peut porter une disposition complète, avec la capacité de solution complète, et devrait bénéficier de la croissance élevée des produits des clients (Huawei / fitbit, etc.).
L’accumulation optique contribue à l’ère 5G et VR / AR devrait bénéficier d’un retour stratégique à une croissance élevée pour les grands clients. L’entreprise a maîtrisé l’intégration du système, la conception industrielle, les capteurs, la conception optique, la conception EE, la production de masse et d’autres compétences techniques de base nécessaires à la production VR / AR, peut fournir un service de production de masse ODM / JDM à guichet unique, les pièces auto – fabriquées peuvent représenter 30% de la valeur de production de ses produits VR et saisir les ressources des clients de première ligne comme Sony / oculus / Huawei. Nous jugeons qu’avec l’accélération de la construction 5G + la puissance d’itération du matériel des principaux fabricants de terminaux + l’amélioration de la chaîne écologique + la résolution des points de douleur par l’amélioration de la technologie, l’industrie VR / AR a connu une croissance rapide, l’accumulation optique de l’entreprise est en tête de file dans les créneaux profonds (peut produire des guides d’ondes optiques par lots, maîtriser la capacité de conception de Doe + / Fresnel / surface libre, etc.), l’expansion de la production de stockage d’énergie durable (3,5 millions de nouveaux ensembles de produits VR / AR et 5 millions de lentilles et modules optiques de précision pour les obligations convertibles) et
Conseils en matière d’investissement: en se référant au niveau de la marge bénéficiaire annuelle de 21 ans, réduire le bénéfice net de la société de 5,87 milliards de RMB et 7,61 milliards de RMB à 5,65 milliards de RMB en 22 / 23 ans.
Conseil en matière de risque: le rendement du 22q1 est le résultat préliminaire de la mesure, qui est soumis au rapport trimestriel de 22 ans; Les ventes de VR et de TWS ont été inférieures aux prévisions; L’intensification de la concurrence sur le marché et la perte de parts de marché; Les progrès de la recherche et du développement dans les domaines de la VR, de l’acoustique et de l’optique sont inférieurs aux attentes.
