Angel Yeast Co.Ltd(600298) ( Angel Yeast Co.Ltd(600298) )
Événement: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 10 675 milliards de RMB, en hausse de 19,50% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1309 milliard de RMB, en hausse de – 4,59% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes s’est élevé à 1060 milliards de RMB, en hausse de – 13,14% par rapport à l’année précédente. Dont 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 3081 milliards de RMB, en hausse de 22,91% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 291 millions de RMB, en hausse de – 19,06% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de 161 millions de RMB a été réalisé après déduction de l’impôt sur le revenu, en hausse de – 41,01% d’une année sur l’autre.
La croissance des revenus a été stable et s’est accélérée au quatrième trimestre. En 2021, les activités de transformation de la levure et de la transformation en profondeur de la société ont réalisé un chiffre d’affaires de 7984 milliards de RMB, en hausse de 15,10% d’une année sur l’autre, dont les ventes ont augmenté de 11,28% d’une année sur l’autre et le prix moyen a augmenté de 3,43% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la hausse des prix. Les revenus annuels de l’industrie du sucre, de l’emballage, des produits laitiers et d’autres industries principales se sont élevés respectivement à 10,51, 4,19, 0,62 et 1 089 milliards de RMB, en hausse de 68,39%, 25,58%, 34,98% et 15,59% d’une année sur l’autre. En 2021, les revenus hors ligne et en ligne ont atteint respectivement 6925 et 3682 milliards de RMB, en hausse de 23,75% et 11,97% d’une année sur l’autre. Selon les régions, en 2021, les revenus de la Chine et des pays étrangers se sont élevés à 7785 milliards de RMB et 2822 milliards de RMB, en hausse de 22,31% et 12,01% respectivement par rapport à l’année précédente. En 2021, le nombre net de concessionnaires de la société a augmenté de 1934 à 20205, dont 1401 en Chine et 533 à l’étranger. 2021q4 la demande de produits de l’entreprise est forte, les principaux revenus de l’industrie ont augmenté de 19,96% d’une année sur l’autre, ce qui s’est accéléré d’une année sur l’autre. Le revenu de la levure et des produits transformés en profondeur a atteint 2 026 milliards de RMB, en hausse de 7,92% par rapport à l’année précédente. Les recettes provenant de la production de sucre, de l’emballage, des produits laitiers et d’autres produits ont atteint respectivement 5,70, 1,20, 19 et 338 millions de RMB, soit une augmentation annuelle de 68,87%, 24,18%, 11,33% et 44,92%.
L’augmentation des coûts exerce une pression sur la marge brute et le contrôle global des coûts est bon. En 2021, la marge brute de l’entreprise a diminué de 6,66 PCT à 27,34%, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières et de la mélasse. Les taux annuels des dépenses de vente, de gestion, de recherche et de développement et des dépenses financières sont respectivement de – 0,97, – 0,14, – 0,13, – 0,43 PCT à 6,26%, 3,37%, 4,45% et 0,74%, et le taux global des dépenses est bien contrôlé. Le taux d’intérêt net sur les ventes annuelles a chuté de 3,54 PCT à 12,38% d’une année sur l’autre. En raison de l’ajustement des normes comptables, le calibre comparable 2021q4 de la compagnie a changé, nous considérons la différence de vente brute. L’écart brut des ventes de 2021q4 a diminué de 6,17 PCS d’une année sur l’autre, principalement en raison de la forte augmentation des coûts d’une année sur l’autre et de l’augmentation de la proportion des revenus des entreprises sucrières à faible marge brute, ce qui a entraîné une baisse de 5,22 PCS à 9,36% de La marge nette de 2021q4 d’une année sur l’autre.
Prévision des bénéfices: face à la forte augmentation du coût des matières premières, l’entreprise ajuste sa stratégie de marché en temps opportun et ajuste les prix des produits de façon planifiée et progressive. En tant que leader de la levure en Chine, la part de l’entreprise devrait continuer d’augmenter, tandis que les activités à l’étranger se développent rapidement. Selon le rapport annuel de la compagnie et le rapport sur le budget financier de 2022, nous prévoyons que le revenu de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 126,20, 144,89 et 16 569 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 13,80, 17,44 et 22,17 milliards de RMB, le SPE sera de 1,66, 2,09 et 2,66 RMB, et le PE correspondant sera de 25, 19 et 15 fois, et la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Événements à risque: récurrence de l’épidémie mondiale et ralentissement de la croissance économique; Risques pour la sécurité alimentaire; Fluctuations des prix des mélasses; Fluctuations des prix du fret maritime à l’exportation
