Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) ( Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) )
Événement: Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106)
Développer vigoureusement les fusions et acquisitions superposées sur le marché et augmenter considérablement les revenus tout au long de l'année 2021. En 2021, les revenus des entreprises de gaz en vrac, de gaz spécial et de gaz naturel de la compagnie ont augmenté de 44,97% / 46,90% / 65,00% d'une année sur l'autre. Au cours de la période considérée, la société a acquis 8 sociétés, ce qui a contribué à un chiffre d'affaires d'environ 185 millions de RMB, soit 10,62% du chiffre d'affaires total; Sans tenir compte d'une augmentation d'environ 25% des revenus de m & A. En 2021, les ventes de l'entreprise ont augmenté de façon significative, les ventes de gaz en vrac, de gaz spécial et de gaz naturel ont augmenté respectivement de 19,05% / 103,88% / 26,92% d'une année sur l'autre; Le prix moyen a changé de 21,77% / - 27,94% / 30,00% d'une année sur l'autre.
La hausse des prix des matières premières a entraîné une baisse de la marge brute. En 2021, en raison d'une augmentation significative de l'échelle des ventes, le bénéfice brut de la société a augmenté en conséquence pour atteindre 522 millions de RMB, avec une marge brute de 29,96%. La marge bénéficiaire brute des entreprises de gaz en vrac, de gaz spécial et de gaz naturel est respectivement de 27,21% / 35,46% / 10,73%. Étant donné que l'augmentation du prix des matières premières est supérieure à celle du prix de vente moyen de l'entreprise, la marge brute globale de l'entreprise a diminué de 6,51 PCTs, tandis que la marge brute des entreprises de gaz en vrac, de gaz spécial et de gaz naturel a diminué de 10,91 PCTs / 2,72 PCTs / 7,82 PCTs respectivement.
Le taux des dépenses au cours de la période a été stable dans l'ensemble et le bénéfice trimestriel s'est amélioré après déduction des facteurs non récurrents. En 2021, le taux des dépenses de la compagnie pour la période était de 20,05%, en hausse de 0,62 PCTs par rapport à l'année précédente. Le taux des frais de vente, le taux des frais généraux et le taux des frais financiers étaient respectivement de 7,92%, 12,82% et - 0,69%. L’entreprise a continué d’accroître ses investissements dans la R & D et le taux des d épenses de R & D a augmenté à 4,01% en 2021. Le bénéfice net de la compagnie en 2021 a diminué de 17,53% d'une année sur l'autre, dont 29,07 millions de RMB au quatrième trimestre, en baisse de 35,85% d'une année sur l'autre. Toutefois, la compagnie a retiré environ 19 millions de RMB de la dépréciation du projet Huai'an jinhong au quatrième trimestre de 2021. Sans tenir compte de l'impact des gains et pertes non récurrents, le bénéfice non net a été déduit d'environ 37 549900 RMB au quatrième trimestre, en hausse de 55,98% par rapport à l'année précédente.
L'expansion de l'entreprise a une bonne dynamique, l'expansion des grandes commandes a d'abord été efficace. Au cours de la période considérée, la société a ajouté 24 000 Kcal / an d'hydrogène, 5 000 tonnes / an d'oxyde nitreux et 2 680000 bouteilles / an de capacité de remplissage. Cinq projets devraient être mis en service en 2022 et trois en 2023. La société a récemment signé un contrat d'approvisionnement en gaz sur place avec Northern Integration et Core Guangdong Energy, avec un bénéfice annuel estimé à plus de 17 millions de RMB et 10 millions de RMB respectivement.
Les incitatifs au capital montrent la confiance et l'objectif opérationnel de 22 ans dépasse les attentes du marché. En 2022, l'incitation à l'achat d'actions de la société prend le taux de croissance du bénéfice net par rapport à 2021 comme indice d'évaluation et fixe respectivement les valeurs cibles de 50%, 100% et les valeurs de déclenchement de 30% et 60%. En 2022, l'objectif opérationnel global de la société est d'atteindre un chiffre d'affaires de 2,7 milliards de RMB, avec un taux de croissance de 55,06%; Le bénéfice net prévu s'élève à 322 millions de RMB, avec un taux de croissance de 93,16%.
Prévision et évaluation des bénéfices: en raison de l'augmentation des prix des matières premières et de l'état d'avancement insatisfaisant du projet Huai'an, nous avons réduit le bénéfice net de 2022 - 2023 de 345 et 528 millions de RMB à 264 et 382 millions de RMB. Nous prévoyons que le SPE de l'entreprise sera de 0,55 / 0,79 / 0,99 yuan RMB en 2022 - 2024. L'entreprise est une société privée de premier plan en Chine avec des avantages techniques évidents. Le remplacement des importations de gaz spécial électronique s'accélère. Le développement futur devrait s'accélérer et maintenir la cote d'achat.
Conseil de risque: fluctuation importante du prix des matières premières; Risque de fuite des cerveaux; L'expansion du marché n'a pas répondu aux attentes; Risque d'exécution du contrat et risque de rupture de contrat
