Autek China Inc(300595) ( Autek China Inc(300595) )
Événement: la société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 1 295 millions de RMB (+ 48,74%), un bénéfice net de 555 millions de RMB (+ 28,02%) et un bénéfice net de 488 millions de RMB (+ 22,87%) après déduction. Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires réalisé s’est élevé à 300 millions de yuan (+ 13,20%), le bénéfice net attribuable à la société mère à 112 millions de yuan (- 28,27%) et le bénéfice net attribuable à la société mère à 102 millions de yuan (- 27,68%). La société a l’intention de verser un dividende en espèces de 1,46 Yuan (impôt inclus) par 10 actions. Le rendement global est conforme aux attentes.
Les ventes de lentilles Cornéennes ont augmenté rapidement et le prix moyen a été influencé par la reclassification des revenus. Le chiffre d’affaires annuel des lentilles de contact Cornéennes s’est élevé à 687 millions de RMB (+ 26,87%) et le volume des ventes a atteint 634500 comprimés (+ 35,53%), ce qui a entraîné une croissance plus lente que le volume des ventes, principalement en raison de l’examen, de l’examen, du port d’essai et des matériaux utilisés dans l’application de la kératoplastie reçus par les établissements médicaux contrôlants. En outre, le chiffre d’affaires de ok Mirror a été divisé à 670 millions de yuan (+ 28,45%) et le chiffre d’affaires de David Series à 17 millions de yuan (- 13,96%). Le chiffre d’affaires des produits de soins infirmiers s’est élevé à 228 millions de RMB (+ 47,49%), grâce à l’expansion des terminaux et à l’auto – production de produits de soins infirmiers; Le chiffre d’affaires de General Frame mirror et d’autres produits s’est élevé à 196 millions de RMB (+ 84,44%), et les activités de gros connexes devraient être classées dans l’augmentation de la contribution; Les recettes médicales se sont élevées à 177 millions de RMB (+ 180,78%), principalement en raison de l’augmentation du nombre d’établissements médicaux figurant au tableau 1; Les revenus provenant de l’examen, de l’examen, du port d’essai et des matériaux utilisés dans l’application de la kératoplastie dans les établissements médicaux contrôlés sont considérés séparément comme des revenus médicaux.
Les activités de gros ont une incidence sur la marge brute et les incitations au capital ont une incidence sur le taux de croissance apparent des bénéfices. La marge bénéficiaire brute annuelle de la société est de 85,21% (- 0,76 PCT), à l’exclusion du paiement par actions, la marge bénéficiaire brute des entreprises chinoises est de 79,77% (+ 1,72 PCT) et celle des entreprises étrangères est de 89,50% (essentiellement inchangée). Du côté des d épenses, le taux annuel des dépenses de vente / gestion / R & D / Wealth est de 3,68% / 12,66% / 15,37% / – 0,08%, avec une variation annuelle de 1,12 / – 0,49 / 1,28 / – 0,26 PCS. En plus de toutes les entreprises touchées par les dépenses d’incitation au capital, les dépenses de R & D sont également entrées dans la phase II en raison de l’auto – étude PEG Irinotécan, avec une croissance annuelle de + 105,22%. Pour l’ensemble de l’année, le taux d’intérêt net de la société mère est de 44,75%, ce qui est essentiellement inchangé d’une année sur l’autre. La marge brute annuelle de l’entreprise est de 76,69% (- 1,86 PCT), dont 89,66% (- 0,55 PCT) pour les miroirs OK, principalement en raison de l’inspection précédente, de l’examen, du port d’essai et du transfert de matériaux à marge brute élevée; La marge brute du produit infirmier était de 54,83% (- 0,65 PCT) relativement stable; La marge bénéficiaire brute du cadre général et d’autres produits est de 61,90% (- 11,29 PCT), principalement en raison du transfert des revenus des activités de gros à marge faible et moyenne des filiales; La marge bénéficiaire brute des services médicaux est de 72,30% (+ 19,29 PCT), l’examen, l’examen, le port d’essai et le transfert de matériel avec une marge brute élevée.
Du côté des dépenses, le taux annuel des d épenses de vente / gestion / R & D / fortune est respectivement de 18,83% / 7,95% / 2,11% / 0,29%, avec une variation annuelle de 0,42 / – 0,50 / – 0,07 / 0,37 PCT. Le taux d’intérêt net total de la société mère après déduction de l’année entière est de 37,67% (- 7,93 PCT). Le taux d’intérêt net au deuxième semestre, en particulier au quatrième trimestre, est relativement faible. On s’attend à ce qu’il soit principalement affecté par l’impôt sur le revenu et la répartition des dépenses liées à l’incitation au capital. Le bénéfice total de la société au deuxième semestre est d’environ 44 millions de RMB.
L’investissement m & a a continué d’étendre ses propres Terminaux optiques et la R & D a progressé sans heurt. La part des ventes directes de la société a augmenté à 64,00% (+ 2,05 PCT) au cours des 21 dernières années, et la société a créé 78 nouvelles filiales et en a acquis 30, ce qui a entraîné une diminution de 22 filiales. Plus de 300 nouveaux terminaux coopératifs ont été ajoutés et plus de 1 400 terminaux ont été établis, dont plus de 350 terminaux de participation et de contrôle.
En ce qui concerne la recherche et le développement, la recherche et le développement sur les matériaux de lentilles auto – produits ont été achevés et en sont à l’étape de l’examen complet du rendement de la FDA. On s’attend à ce que les essais en petits lots de 22 ans, les lubrifiants auto – produits aient terminé Les essais cliniques et aient fait l’objet d’une demande d’enregistrement. On s’attend à ce que l’examen et l’approbation de l’enregistrement soient terminés dans 22 ans, que les essais cliniques sur les lentilles ultra – perméables à l’oxygène et à l’ok aient terminé la plupart des essais
Maintenir la cote d’achat. L’entreprise est un pionnier de la fabrication de lentilles Cornéennes en Chine. Après de nombreuses années d’exploitation, elle a formé des marques de lentilles Cornéennes de contact célèbres telles que dreamvision, dreamvision et Japan David, et a formé un canal de vente puissant par la distribution et l’auto – acquisition. C’est une cible rare dans le domaine de la vision oculaire en Chine. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère pour la période de 22 à 24 ans sera de 763 / 10,00 / 1329 milliard de RMB, ce qui correspond à un pe actuel de 40 / 30 / 23 fois, et que la cote « buy – in » sera maintenue.
Conseils sur les risques. Les ventes de produits sont inférieures aux prévisions; L’expansion du terminal n’a pas progressé comme prévu; La recherche et le développement de nouveaux produits sont inférieurs aux attentes; La pression concurrentielle est plus forte que prévu.
