Sino Wealth Electronic Ltd(300327) ( Sino Wealth Electronic Ltd(300327) )
Événement: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 494 millions de RMB, en hausse de 47,58% d’une année sur l’autre, a réalisé un bénéfice net de 371 millions de RMB à la société mère, en hausse de 77,00% d’une année sur l’autre, et a déduit 361 millions de RMB du bénéfice net non à la société mère, en hausse de 88,39% d’une année sur l’autre.
On estime que la société réalisera un bénéfice net de 101 à 112 millions de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 50 à 65% d’une année sur l’autre.
MCU: forte prospérité de l’industrie, ajustement de la stratégie étrangère, accélération du processus de localisation dans certains domaines, bénéfice clair de l’entreprise. Rappelant qu’en 2021, sous l’impulsion de la croissance rapide du marché des nouveaux véhicules énergétiques, la demande mondiale de puces MCU a clairement augmenté, tandis que l’offre a diminué du côté de l’offre en raison d’un certain nombre d’événements soudains, tels que l’incendie de Risa, etc., dans ce cas, les fournisseurs étrangers de MCU de première ligne ont ajusté leurs stratégies de marché pour concentrer davantage leurs ressources sur des applications de marché de haut niveau telles que les véhicules, Cela a accéléré dans une certaine mesure le processus de remplacement national du marché chinois des applications MCU de l’énergie blanche. L’entreprise est devenue l’un des principaux choix pour le remplacement national des MCU en raison de ses avantages tels que le rapport coût – efficacité élevé, la stabilité élevée et le faible taux de non – conformité des produits. Au cours de la période considérée, l’entreprise a réalisé une percée dans la production de masse dans le domaine de l’énergie électrique à fréquence variable. Depuis cette année, les attentes en matière d’augmentation des prix des produits des principaux fournisseurs étrangers de MCU, tels que l’Italie et la France semi – conducteurs, enzhip Cela montre que la prospérité mondiale actuelle des MCU est encore relativement bonne et que la part de marché des MCU de puissance blanche de l’entreprise devrait encore augmenter. Bien entendu, dans le cas d’une capacité de production de Wafers constamment serrée, l’entreprise prend également de nombreuses mesures efficaces pour assurer l’approvisionnement en capacité, telles que l’auto – achat de machines d’essai pour le travail commandé, le passage du processus de production de 8 pouces à 12 pouces, la coopération stable à long terme avec les fournisseurs de Wafers, etc.
Puces de gestion de batteries au lithium: de la consommation à l’énergie, l’augmentation du marché est considérable. À l’heure actuelle, les produits de puce de gestion de batterie au lithium de l’entreprise ont été fabriqués en série par de nombreux fabricants de marques dominantes dans le domaine des téléphones cellulaires et des écouteurs TWS, et ont réussi à passer à la phase de pré – installation. Le domaine des ordinateurs portables a également commencé à être reconnu et adopté. Le scénario d’application de la puce de gestion de batterie au lithium couvre la plupart des produits électroniques grand public. L’espace de remplacement original est suffisant pour les fabricants nationaux. En outre, au cours des deux dernières années, la popularité continue de la fonction de recharge rapide de l’électronique grand public a conduit à l’amélioration de L’espace de marché de la puce de gestion de batterie au lithium. En outre, l’application de la puce de gestion de batterie au lithium est de plus en plus répandue dans les terminaux électriques tels que les bicyclettes électriques et le stockage d’énergie. Il apporte une élasticité incrémentale considérable à l’ensemble du marché. En ce qui concerne l’entreprise, avec le renforcement continu du droit de parole de la marque nationale, l’entreprise devrait continuer à améliorer la part de marché des puces de gestion de batteries au lithium dans les domaines de l’électronique grand public, de l’électricité de stylo et de l’énergie.
Puce d’entraînement AMOLED: croissance stable, en s’appuyant sur les clients en aval pour réaliser la substitution domestique. Au cours des deux dernières années, l’écran AMOLED est progressivement devenu le principal système d’écran mobile, et les usines nationales de panneaux AMOLED sont également entrées dans la phase de production de masse successivement, mais le marché des puces d’entraînement pertinentes est encore dominé par les fabricants coréens et taïwanais. L’entreprise prend les fabricants nationaux de marques de téléphones mobiles et les usines d’écran comme clients cibles, et réalise continuellement l’importation de nouvelles technologies et de nouveaux produits. À l’avenir, elle espère bénéficier de la croissance continue du marché chinois pertinent et réaliser l’expansion continue des ventes et des bénéfices.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: augmentation de la notation des achats. Chaque segment d’activité et ligne de produits de l’entreprise est sur la voie de la croissance. Les produits traditionnels MCU sont en croissance constante. La percée de la puce de gestion Lithium – électricité, de la puce d’entraînement AMOLED et de la puce wifi apporte une élasticité incrémentale considérable à la performance de l’entreprise. On s’attend à ce que l’entreprise réalise un bénéfice net de 5,06, 6,63 et 870 millions de RMB respectivement de 2022 à 2024. Le cours actuel des actions correspond à PE 34,34, 26,23 et 20,00 fois, et la cote de l’entreprise est augmentée à l’achat.
Les risques sont les suivants: (1) La tendance à la substitution nationale ralentit en raison de la baisse de la prospérité des MCU; Le calendrier d’importation et la quantité de commandes des clients de la puce de gestion Lithium – électricité sont inférieurs aux attentes; La vitesse de montée lente du rendement de la ligne de production AMOLED en Chine a entraîné un retard dans la vitesse de levage de la puce d’entraînement d’affichage.
