Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ( Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Événement: dans la soirée du 30 mars 2022, la compagnie a publié un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022 et a estimé que le bénéfice net attribuable à la société mère au premier trimestre se situait entre 1 783 et 1 970 millions de RMB, en hausse de 90 à 110% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net a été déduit de 1 791 à 1 979 millions de RMB, en hausse de 90 à 110% d’une année sur l’autre.
Les prévisions de rendement ont été plus élevées que prévu et le vaccin contre le VPH par procuration a donné de bons résultats. Selon les prévisions de rendement, la valeur médiane du bénéfice net attribuable à la société mère de Q1 en 2022 est estimée à 1 876 millions de RMB (YOY + 100%) et la valeur médiane du bénéfice non net déduit est de 1 885 millions de RMB (YOY + 100%). Selon les données de l’ICCA, jusqu’au 27 mars, l’entreprise a émis 7 lots de vaccins contre le VPH à 4 prix et 18 lots de vaccins contre le VPH à 9 prix pour le compte de mshadong (77 lots au total en 2021), soit un total d’environ 5 à 6 millions de doses. Étant donné que l’offre de vaccins contre le VPH en Chine est encore insuffisante, nous croyons que le vaccin contre le VPH par procuration de l’entreprise devrait continuer à être administré rapidement.
Le vaccin recombinant covid – 19 a été approuvé pour la vaccination séquentielle en Chine et devrait continuer à épaissir les résultats. Le 19 février, le vaccin recombinant covid – 19 de l’entreprise a été approuvé pour l’amélioration séquentielle de l’immunité après deux doses de vaccin inactivé. Actuellement, l’entreprise a fourni plus de 20 provinces, dont Beijing, Shanghai, Chongqing, Zhejiang et Jiangsu. Cependant, en raison de l’éclosion ponctuelle de covid – 19 en Chine en mars, nous nous attendons à ce que la contribution des bénéfices du vaccin covid – 19 au premier trimestre soit faible et nous nous attendons à ce qu’il accélère les rejets à partir du deuxième trimestre. En outre, le vaccin recombinant covid – 19 de l’entreprise a été approuvé pour une utilisation d’urgence en Indonésie, en Colombie, etc., et fait activement la promotion de la certification de l’OMS afin de rechercher un plus grand marché à l’étranger.
Depuis que les variétés de recherche sont entrées dans la période d’encaissement, les micro – cartes préventives devraient commencer à libérer rapidement dans 22 ans. Récemment, l’entreprise a fait beaucoup de progrès dans la recherche sur les pipelines, 1) la production de vaccins polysaccharidiques contre la pneumonie à 23 prix a été acceptée; On s’attend à ce que le vaccin diploïde humain et le vaccin quadrivalent contre la grippe soient disponibles au cours du premier semestre de 22 ans et qu’ils puissent tous deux devenir de grandes variétés consommables; Le vaccin conjugué contre le pneumocoque à 15 prix, le vaccin conjugué contre la méningite à 4 prix et le vaccin conjugué bivalent contre la dysenterie sont en phase III. L’entreprise dispose d’une réserve abondante de projets de recherche et de développement indépendants. Entre – temps, le nouveau vaccin prophylactique microcard approuvé par l’entreprise au cours des 21 dernières années fait progresser de façon ordonnée l’accès aux appels d’offres dans toutes les régions, et on s’attend à ce qu’il commence à être rapidement libéré au cours des 22 prochaines années. La demande potentielle de vaccins prophylactiques contre les Microcapsules est forte chez les patients infectés par Bacillus Tuberculosis qui ne développent pas de tuberculose. L’entreprise est le leader mondial des progrès, le concurrent GSK est actuellement en phase clinique II, et devrait profiter du marché exclusif dans 2 – 3 ans. Auparavant, les tests EC de l’entreprise pour le dépistage de la tuberculose avaient été approuvés et, avec l’approbation des microcartes, la matrice des produits antituberculeux commencerait à prendre de l’ampleur. Compte tenu du taux d’intérêt net d’environ 35% sur les produits fabriqués par l’entreprise, on s’attend à ce qu’ils contribuent davantage aux bénéfices de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Compte tenu de l’accélération prévue du volume des activités de vaccination des agents de l’entreprise, nous avons révisé à la hausse nos prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 (par prudence, nous n’avons pas tenu compte de l’augmentation du vaccin covid – 19 dans nos prévisions de bénéfices), et nous prévoyons que le revenu d’exploitation de l’entreprise pour 2021 – 2023 sera respectivement de 216,62, 320,63 et 37,2 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 42,60%, 48,01% et 16,02%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 46,90, 72,74 et 9 023 milliards de RMB (avant les prévisions de 2022 – 2023, il était de 6 029 et 7 679 milliards de RMB), en hausse de 42,05%, 55,11% et 24,05% d’une année sur l’autre. En 2022, l’Agence de l’entreprise a continué d’émettre des vaccins contre le VPH à 4 et 9 prix, et les variétés autonomes devraient être progressivement encaissées afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Événements à risque: risque de reprise de la production du vaccin AC – Hib inférieur aux prévisions, risque de vente de la série de vaccins contre le VPH inférieure aux prévisions. Le risque que les produits en cours d’étude ne soient pas approuvés comme prévu et le risque de qualité des produits interbancaires.
