Jenkem Technology Co.Ltd(688356) ( Jenkem Technology Co.Ltd(688356) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 351 millions de RMB (+ 88,18%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 176 millions de RMB (+ 105,16%) et un bénéfice net attribuable à la société mère de 157 millions de RMB (+ 89,74%). Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires a été de 89 millions de RMB (+ 46,98%), le bénéfice net attribuable à la mère a été de 33 millions de RMB (+ 13,09%) et le bénéfice net attribuable à la mère a été de 27 millions de RMB (- 7,86%). La société a l’intention de verser un dividende en espèces de 8,79 RMB (impôt inclus) par 10 actions. Le rendement global est conforme aux attentes.
Les revenus à l’extérieur de la Chine ont augmenté rapidement et les achats des principaux clients ont augmenté rapidement. En ce qui concerne le fractionnement, le chiffre d’affaires de la Chine est de 165 millions de RMB (+ 79,44%) et le chiffre d’affaires de l’étranger est de 186 millions de RMB (+ 96,73%). Selon les cinq principaux clients divulgués, les principaux clients chinois de l’entreprise, tels que jinsai, tebao et Hengrui, ont réalisé une croissance rapide du volume des achats, tandis que les pays étrangers ont bénéficié d’une augmentation constante du volume des commandes de produits connexes des clients étrangers en aval d’appareils médicaux. Augmentation de la consommation de produits et d éveloppement de nouveaux clients à l’étranger en raison de l’avancement des progrès de la R & D clinique des clients en aval. En outre, les revenus de redevances techniques de la société au cours des 21 dernières années proviennent principalement de la part de vente de Xiamen Amoytop Biotech Co.Ltd(688278) pegb
Les d épenses de R & D et les dépenses d’incitation au capital ont une incidence sur le taux de croissance apparent et sur l’amélioration continue de la rentabilité endogène réelle. La marge bénéficiaire brute annuelle de la société est de 85,21% (- 0,76 PCT), à l’exclusion du paiement par actions, la marge bénéficiaire brute des entreprises chinoises est de 79,77% (+ 1,72 PCT) et celle des entreprises étrangères est de 89,50% (essentiellement inchangée). Du côté des d épenses, le taux annuel des dépenses de vente / gestion / R & D / Wealth est de 3,68% / 12,66% / 15,37% / – 0,08%, avec une variation annuelle de 1,12 / – 0,49 / 1,28 / – 0,26 PCS. En plus de toutes les entreprises touchées par les dépenses d’incitation au capital, les dépenses de R & D sont également entrées dans la phase II en raison de l’auto – étude PEG Irinotécan, avec une croissance annuelle de + 105,22%. Pour l’ensemble de l’année, le taux d’intérêt net de la société mère est de 44,75%, ce qui est essentiellement inchangé d’une année sur l’autre.
Les commandes manuelles se sont bien déroulées et les projets de recherche ont continué de progresser. La société a vendu 131117 kg en 21 ans (+ 96,02%), ce qui a permis de calculer un prix unitaire moyen relativement stable. En outre, le montant des recettes correspondant aux obligations contractuelles signées mais non exécutées ou non achevées à la fin de la période considérée est de 175 millions de RMB, ce qui devrait garantir la base de recettes de la société pour 22q1 – q2. Dans le cadre du projet de recherche, le projet PEG – Irinotécan est entré avec succès dans la phase II de la clinique, les cas ont été inclus dans le Groupe comme prévu et la deuxième indication clinique a été soumise à l’ind; Le projet jk – 1119i a terminé la construction de la salle d’essai et devrait entrer en clinique au deuxième semestre de 2022; JK – 2122h Project has produced qualified registered samples and completed registered test, and is expected to enter Clinical in 2022; D’autres projets de R éserve de R & D ont été réalisés comme prévu et les progrès ont été conformes aux attentes.
Les scénarios d’application du PEG sont de plus en plus riches et la performance à moyen et à long terme continue d’être stimulée par une croissance rapide.
Au cours des 21 dernières années, la performance de l’entreprise a continué de s’améliorer, à l’exception de la contribution des clients chinois de commercialisation jinsai, Hengrui et d’autres, qui proviennent davantage de commandes actives à l’étranger, ce qui indique que les scénarios d’application PEG à l’étranger sont continuellement enrichis. Les compétences de base de l’entreprise en matière d’expansion à l’étranger se reflètent principalement dans sa compréhension des nouvelles technologies et applications du Peg et de sa réserve technologique, fondée sur l’accumulation et la compréhension approfondie de la technologie du PEG. Par rapport aux concurrents, l’entreprise a une orientation diversifiée et une frontière en matière de recherche et de développement, d’une part, elle peut répondre à de nombreuses demandes de recherche et de développement innovants à l’étranger et, d’autre part, elle peut fournir des services d’innovation uniques aux clients sur la base d’une excellente technologie PEG. L’interaction bénigne avec Les clients en aval aide l’entreprise à maintenir l’avantage sur les concurrents, ainsi qu’à optimiser l’application de la capacité et à maintenir la rentabilité.
Maintenir la cote d’achat. À long terme, l’entreprise est le chef de file mondial de l’industrie des dérivés PEG, maîtrisant la technologie de base de l’ensemble de la chaîne industrielle de production de dérivés, avec des avantages évidents en termes de qualité des produits et de ressources pour les clients, et espère partager les dividendes de l’expansion du marché des Applications de modification PEG. Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 2,57 / 3,56 / 500 millions de RMB au cours de la période de 22 à 24 ans, ce qui correspond à un pe actuel de 47 / 34 / 24 fois, et la cote d ‘« achat » devrait être maintenue.
Conseils sur les risques. Les commandes de produits sont inférieures aux prévisions; La coopération avec les clients n’a pas progressé comme prévu; La recherche et le développement de nouveaux produits sont inférieurs aux attentes; La pression concurrentielle est plus forte que prévu.
