Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) ( Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) )
Événement: dans la nuit du 29 mars, la société a publié son rapport annuel 2021, au cours de la période considérée, elle a réalisé un chiffre d’affaires de 14 585 millions de RMB (+ 15,24%), un bénéfice net de 921 millions de RMB (+ 16,65%) et un bénéfice net de 897 millions de RMB (+ 19,22%) déduit de la société mère. Parmi eux, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 4087 millions de yuan (+ 19,57%) et un bénéfice net pour les mères de 157 millions de yuan (- 15,59%).
Q4 la performance est sous pression, la croissance annuelle de la performance est stable et la rentabilité est améliorée. Sur une base trimestrielle, Q1 – Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 34,29 / 32,73 / 37,97 / 4087 milliards de RMB, en hausse de 11,07% / 11,25% / 18,29% / 19,57% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance du chiffre d’affaires s’est accéléré d’un trimestre à l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 2,61, 2,63, 2,4 et 157 millions de RMB, en hausse de 27,28%, 24,42%, 27,83% et – 15,59% d’une année sur l’autre. Le rendement de Q4 a été sous pression, principalement en raison de l’incidence de la provision pour frais de location. Tout au long de l’année, les résultats de l’entreprise ont continué d’augmenter régulièrement en raison de l’incidence de l’épidémie de covid – 19 sur l’affichage des produits de base et les activités d’ouverture, la marge brute a augmenté de 1,14 PCT à 36,96%, la marge nette a augmenté de 0,05 PCT à 6,29% d’une année sur l’autre et la rentabilité a été améliorée.
En termes de sous – activité, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 12 351 millions de RMB (+ 5,15%), une marge brute de 40,32% (+ 3,89%), un chiffre d’affaires de 1 924 millions de RMB (+ 193,68%) et une marge brute de 8,97% (- 0,4%). En ce qui concerne les produits, l’entreprise a réalisé des revenus de 104,91, 12,09, 13,59 et 1 215 milliards de RMB respectivement pour les médicaments chinois et occidentaux brevetés, les instruments médicaux, les fournitures de planification familiale / désinfection et les médicaments chinois traditionnels, avec une augmentation annuelle de 18,72%, – 11,01%, 21,21% et 12,08%, représentant 72%, 8%, 9% et 8% respectivement des revenus.
L’expansion des magasins s’est accélérée et l’intégration des magasins dans les villes, les comtés et les cantons a été continuellement encouragée. Au 31 décembre 2021, le nombre total de magasins directement exploités par la compagnie était de 8 560, avec une augmentation nette de 1 355 magasins (939 au cours de la même période l’an dernier) et une accélération de l’expansion des magasins. Sur ce total, 204 magasins ont été ajoutés au Q4 (294 au cours de la même période l’an dernier). Les nouveaux magasins se concentrent principalement dans les régions du Yunnan, du Sichuan et de Chongqing, du Guangxi, du Shanxi et de Guizhou, et continuent de consolider les avantages régionaux. L’entreprise adhère à la stratégie de mise en page de magasins en ligne à haute densité dans quelques régions, avec une mise en page tridimensionnelle en profondeur au niveau de la capitale provinciale, de la Préfecture, du comté et du canton. Il y a plus de 1600 magasins sur quatre types de marchés, à savoir la province, La Préfecture, le comté et le canton, formant un modèle de développement intégré unique de la Ville, du comté et du canton. La logique sous – jacente est que l’effet de groupe de magasins peut accroître la capacité de coordination entre les magasins et former la compétitivité régionale de la marque. L’aménagement à haute densité de petites zones présente certains avantages en termes d’avantages de la marque, de distribution logistique, d’habitudes pharmaceutiques, de réserves de talents, etc. En 2021, la proportion des ventes de magasins au niveau des capitales provinciales, des préfectures, des comtés et des cantons était respectivement de 29,51%, 31,83%, 25,02% et 13,63%, et le taux d’intérêt net des magasins au niveau des cantons était le plus élevé, principalement parce que les frais de location étaient inférieurs à ceux des autres régions.
Adhérer à la stratégie de convergence de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) L’entreprise adhère à la stratégie de convergence Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Au cours de la période visée par le rapport, le nombre de magasins d’affaires o2o a atteint 8 291, avec un taux de couverture de 96,86% du nombre total de magasins. L’entreprise o2o a représenté 80,28% des ventes totales d’affaires de commerce électronique (le montant total des ventes de commerce électronique était de 380 millions de RMB). L’entreprise a déterminé que l’entreprise 020 était l’opération principale d’affaires de commerce électronique et a continuellement optimisé les processus d’affaires. En outre, les activités de loterie et de cosmétiques se sont développées rapidement, le nombre de magasins de cosmétiques dans la province du Yunnan a atteint 300.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de 2022 – 2024 sera de 10,93 / 13,42 / 1 613 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 18,56% / 22,84% / 20,18%, et le SPE de 1,83 yuan / 2,22 yuan / 2,71 Yuan respectivement, ce qui correspond au cours actuel des actions De 13, 10 et 9 fois PE respectivement. L’efficacité opérationnelle de l’entreprise a été améliorée, l’avantage régional a été constamment consolidé, la croissance des performances a été stable et la notation « buy – in» a été accordée en permanence.
Conseils sur les risques: la concurrence accroît les risques; Risque d’intégration inférieur aux attentes; Risques politiques.
