Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Principaux points d’investissement
Résumé de l’annonce: la compagnie a publié les principales données d’exploitation de janvier à février 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires total d’environ 1,9 milliard de RMB de janvier à février 2022, en hausse d’environ 68% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées est d’environ 66,6 millions de RMB, en hausse d’environ 50% d’une année sur l’autre.
La rentabilité s’est redressée après une forte augmentation des résultats au cours des deux derniers mois. Les résultats de janvier à février de 22 ans de la compagnie ont continué d’augmenter fortement au cours des 21 dernières années. Le chiffre d’affaires et le bénéfice net de la société mère ont dépassé 21q1. Le chiffre d’affaires de 21q1 était de 1856 milliard de RMB, et le bénéfice net de la société mère était de 60,52 millions de RMB. On s’attend à ce que le taux de croissance annuel des résultats du premier trimestre augmente considérablement. En ce qui concerne la rentabilité, le taux d’intérêt net de la compagnie en janvier – février de 22 ans est de 3,51%, ce qui est nettement amélioré par rapport au taux d’intérêt net trimestriel de 3,07% du 21q4, et nettement amélioré par rapport au taux d’intérêt net de 3,26% du 21q1 et au taux d’intérêt net annuel de 3,14%. Au cours du premier semestre de 21 ans, sous l’influence de l’augmentation du prix des matières premières en amont et de l’augmentation de la proportion du module cat1 à faible marge brute, le taux d’intérêt brut et le taux d’intérêt net de la compagnie ont diminué, et le Q3 a commencé à augmenter À l’heure actuelle, l’entreprise a mis en place un plan d’intervention normal positif et stable pour l’approvisionnement en matières premières, a continué à préparer les marchandises pendant six mois et a renforcé la communication avec les fournisseurs. On s’attend à ce que le niveau de profit de l’entreprise continue d’être bon avec l’effet d’échelle, l’optimisation de la structure des produits et l’amélioration de l’efficacité opérationnelle. Du côté de l’offre, les centres de production et de fabrication appartenant à l’entreprise sont principalement distribués à Hefei et Changzhou, avec une bonne gestion et un contrôle locaux de la situation épidémique. En outre, la capacité de production fournie par les usines nationales et étrangères est largement distribuée. L’offre de capacité de l’entreprise est limitée par la situation épidémique. Tout au long de l’année, on s’attend à ce que la tendance à la croissance des performances au cours des 22 dernières années soit claire, compte tenu du boom de l’industrie de l’Internet des objets, du volume continu de produits dans de nouveaux domaines tels que les véhicules, les passerelles et les ordinateurs portables de l’entreprise et de l’expansion du marché à forte marge brute à l’étranger.
La R & D et l’expansion de la production consolident l’avantage de leader et devraient entraîner une baisse des coûts. Selon les données de counterpoint, les expéditions mondiales de modules d’Internet des objets cellulaires au 21q3 ont augmenté de 70% d’une année sur l’autre, Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) et Qualcomm occupent respectivement la première place dans le marché des modules et des puces, et les fabricants chinois contribuent à près de 60% des expéditions mondiales de modules, dont Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) représentent L’industrie des modules présente un modèle de concurrence oligopolistique. L’entreprise a consolidé sa position de leader en intensifiant ses efforts de R & D et d’expansion de la production. Les dépenses de R & D au cours des trois premiers trimestres des 21 dernières années se sont élevées à 738 millions de RMB, en hausse d’environ 70% d’une année sur l’autre. L’entreprise a établi des centres de R & D à Shanghai, Hefei, Foshan, Vancouver et Belgrade, et a dirigé l’innovation de produits et de technologies tels que 5G, lpwa, Smart module et C – v2x. Jusqu’à 20 ans, l’entreprise comptait 2 366 employés de R & D, Représentant Au fur et à mesure que les activités progressent et que les projets de R & D augmentent, l’équipe de R & D de l’entreprise sera encore élargie. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a réalisé une augmentation constante de la production et a recueilli 1,06 milliard de RMB pour investir dans des projets mondiaux de construction de centres de fabrication intelligents, des projets de modernisation de centres de recherche et de développement et des projets d’industrialisation de l’interconnexion de véhicules intelligents. Il est prévu de construire 20 lignes de production à Changzhou. Actuellement, 15 lignes de production sont en production. D’ici l’année de production, la capacité de production de 90 millions de modules de communication sans fil par an sera formée, et la part de marché devrait encore augmenter. L’effet d’échelle de l’expansion de la production et le renforcement des mesures de gestion de l’entreprise devraient entraîner une baisse du taux de dépenses au cours des 22 dernières années, l’optimisation de la structure d’entreprise superposée et l’augmentation des bénéfices provenant de nouvelles entreprises à marge brute élevée, ce qui devrait améliorer la rentabilité de L’entreprise.
Le module est le Centre pour enrichir la disposition des affaires et optimiser la structure des produits. Le module est la principale composante des revenus de l’entreprise. Les produits du module existant de l’entreprise comprennent le module de communication cellulaire 2G / 3G / 4g / 5G, le module lpwa, le module wifi & BT, le module GNSS, etc. la séquence du produit est complète et couvre de nombreux scénarios tels que l’automobile, la passerelle, le PC, le paiement sans fil, l’énergie, etc. l’entreprise prend le module comme entrée pour développer des produits périphériques et des services à valeur ajoutée tels que l’antenne du module d’adaptation, la sector – forme Cloud IOT et le service ODM, afin d’aider les clients à raccourcir le cycle de développement. Afin d’améliorer la capacité de service de la solution à guichet unique de l’entreprise, plus de 300 types de produits d’antenne ont été largement utilisés sur le marché à l’heure actuelle. L’entreprise ODM dispose d’une certaine réserve de projets et d’un vaste espace de marché en aval. Avec la maturité technologique et le volume de produits, l’entreprise devrait devenir un nouveau point de croissance de l’entreprise. L’entreprise met l’accent sur la mise en page des modules 5G et embarqués. Les modules 5G ont été livrés par lots, principalement sur les marchés MBB et FWA. On s’attend à ce que la fabrication industrielle, les soins médicaux, xr et d’autres marchés connaissent une croissance significative. Les produits embarqués comprennent des modules de jauge automobile tels que LTE – a, 5G et Wi – Fi 6, ainsi que des modules intelligents embarqués, des modules wifi & Bluetooth, des modules de positionnement GNSS et des antennes embarquées. À l’heure actuelle, plus de 35 fabricants d’ordinateurs centraux bien connus et plus de 60 fabricants principaux de tier1 coopèrent à la production de masse. En novembre 21, l’entreprise a obtenu la certification internationale aspicecl2. La capacité de développement de logiciels dans le domaine automobile de l’intelligence Networking a atteint un niveau international avancé. Le module de niveau de la réglementation automobile a des obstacles techniques et de certification de qualification plus élevés. L’entreprise a établi l’avantage de premier plan. Avec le volume de produits et la mise à jour itérative, la compétitivité des produits embarqués continuera d’être améliorée.
Suggestions d’investissement: Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) Avec l’effet d’échelle de l’expansion de la capacité, l’échelle des revenus a maintenu une croissance rapide. On estime que le bénéfice net de la compagnie de 2021 à 2023 sera de 351 millions de RMB / 546 millions de RMB / 808 millions de RMB et que la cote « achat » sera maintenue.
Indice de risque: risque accru de concurrence industrielle; Le risque que l’Internet des objets ne se développe pas comme prévu; Risque d’augmentation des prix des matières premières des puces en amont; L’information publique utilisée dans l’étude risque d’être retardée ou de ne pas être mise à jour en temps opportun.
