Fibocom Wireless Inc(300638) ( Fibocom Wireless Inc(300638) )
Résumé de l’annonce: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 4109 milliards de RMB, en hausse de 49,87% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée est de 401 millions de RMB, en hausse de 41,51% d’une année sur l’autre. Après déduction des bénéfices et pertes non récurrents, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée est de 373 millions de RMB, en hausse de 42,72% d’une année sur
Le rendement a essentiellement répondu aux attentes et la capacité de contrôle des dépenses a été améliorée. Le chiffre d’affaires trimestriel unique de la société au quatrième trimestre s’est élevé à 1256 milliard de RMB, en hausse de 61,82% d’une année sur l’autre et de 21,71% d’une année sur l’autre, atteignant un niveau record, avec un bénéfice net de 78 146000 RMB pour la société mère, en hausse de 30,51% d’une année sur l’autre. La performance de l’entreprise tout au long de l’année a été principalement tirée par la croissance continue et rapide des expéditions de PC et de modules pos. Les nouveaux produits tels que les modules embarqués et les passerelles ont également montré une forte tendance à la croissance. En 21 ans, les ventes de modules de communication sans fil ont atteint 347556 millions de pièces, en hausse de 36,75% par rapport à l’année précédente, et asp a augmenté de 3,87%. Selon counterpoint, 21q3 Fibocom Wireless Inc(300638) a Dans la Sous – région, l’entreprise a activement élargi les canaux de commercialisation. Avec le développement rapide de l’industrie de l’Internet des objets et l’intensification de l’expansion de l’entreprise, les activités en Chine ont continué de croître. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires des entreprises en Chine a augmenté de 98,16% à 1731 milliard de RMB d’une année sur l’autre, Représentant 42,12% du chiffre d’affaires total, et le chiffre d’affaires à l’étranger a augmenté de 27,19% à 2379 milliards En ce qui concerne les bénéfices, la marge bénéficiaire brute annuelle de la société est de 24,10%, en baisse de 4,21 PCT par rapport à l’année précédente, principalement affectée par la hausse des prix des matières premières en amont, la fluctuation des taux de change et l’ajustement de la structure des produits. La marge bénéficiaire nette est de 9,77%, en baisse de 0,57 PCT par rapport à l’année précédente, qui est inférieure à la marge bénéficiaire brute. Grâce à la gestion raffinée de la société, le taux d’utilisation des dépenses au cours des 21 années est de 16,07%, en baisse de 2,3 PCT par rapport à l’année précédente, où Le taux de vente / gestion / R & D / frais financiers est de 3,21% / 2,09% Par rapport à la même période de l’année précédente, il a diminué respectivement de 0,48 / 0,88 / 0,04 / 0,90 PCT. On s’attend à ce que l’ensemble de l’exploitation continue de s’améliorer à mesure que la tension d’approvisionnement en matières premières en amont s’atténue et que la capacité de gestion de la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise s’améliore.
De nombreux modules ont obtenu une certification importante et continuent d’accroître les investissements dans la R & D. En ce qui concerne le module 5G, au cours de la période considérée, les produits fm150 – AE et FG150 – AE de la société ont obtenu la certification Deutsche Telekom et la certification Vodafone, le deuxième plus grand opérateur mondial de télécommunications mobiles, fg360 – Na a obtenu la certification FCC et l’opérateur important en Amérique du Nord, fg360 – EUA a obtenu la certification CE et GCF, accélérant ainsi la commercialisation à grande échelle de FWA en Eurasie et au Moyen – Orient; Le module de niveau de jauge de véhicule an958 – AE a obtenu trois certifications: CCC, SRRC et nal, ce qui accélère la mise à niveau du module de montage avant de bord vers 5G; En janvier 2022, il a été annoncé que le module fm160 – CN de 5gsub6ghz supportant les caractéristiques de 3gpprelease 16 était entré dans la phase d’échantillonnage technique et est devenu le premier module industriel 3gpprelease 16 spécialement conçu pour la Chine. En ce qui concerne le module LTE, le module LTE Cat 1 l610 – eu a ét é certifié par Deutsche Telekom, Vodafone et Spanish Telecom Europe, le module LTE – a fg621 a obtenu de nombreuses certifications importantes en Asie – Pacifique, en Europe, en Amérique latine et dans d’autres endroits, et le module LTE High Speed Series nl952 a obtenu la certification t – mobile de l’opérateur nord – américain, ce qui a accéléré l’expansion mondiale des produits de l’entreprise. L’entreprise a continuellement intensifié ses efforts de R & D, avec un investissement de 456 millions de RMB en R & D au cours des 21 dernières années, en hausse de 49,58% d’une année sur l’autre, Représentant 11,09% du chiffre d’affaires, 1027 employés de R & D, représentant plus de 60%. La plupart d’entre eux ont de nombreuses années d’expérience de R & D dans l’industrie. Grâce à des échanges actifs et à la coopération avec intel, Qualcomm, Purple Light Exhibition, MTK et d’autres entreprises, l’entreprise explore le développement de logiciels de pile de Protocole de communication, le contrôle d Vingt – sept brevets d’invention, huit brevets de modèle d’utilité et 19 Droits d’auteur sur des logiciels ont été obtenus.
Créez une nouvelle courbe de croissance pour les circuits PC / pos et les services de modules embarqués. Selon l’annonce, les clients de PC, y compris HP, Dell et d’autres fabricants de tête, représentent environ 50% du marché. Les données IDC montrent que l’expédition totale de PC en 2021 a atteint 349 millions d’unités, en hausse de 14,8% d’une année sur l’autre. La perméabilité intégrée des modules cellulaires est faible. Les données sa montrent qu’elle n’est que de 4,5% d’ici 2020, et principalement axée sur l’entreprise et l’éducation. On s’attend à ce que les coûts du matériel diminuent et que les coûts augmentent et diminuent avec l’augmentation de la demande de scénarios d’enseignement à distance. Certains fabricants de PC qui se concentrent sur le marché de consommation du c ôté C tenteront d’intégrer des modules de communication cellulaire, et la pénétration du marché des PC devrait augmenter. L’Internet des véhicules accélère la pénétration et élargit la demande de modules embarqués. L’entreprise a mis en place des filiales, Guangtong yuanchi et acquis Ruiling Wireless, respectivement, pour mettre en place des marchés embarqués à l’extérieur de la Chine afin de former une coopération d’affaires et d’améliorer la part de marché du segment. Guangtong yuanchi a couvert Geely, Byd Company Limited(002594) Ruiling Wireless a réalisé un chiffre d’affaires de 1,53 milliard de RMB et un bénéfice net de 38 117700 RMB de janvier à août de 21 ans. Elle a coopéré de façon stable avec lgelectronics, Marelli, Panasonic et d’autres fournisseurs internationaux de pièces automobiles de premier niveau. Les principaux clients finaux comprennent Volkswagen, Peugeot Citroën et d’autres constructeurs automobiles de renommée mondiale. Selon les données de recherche de zosaic, sa part de marché des modules de communication sans fil embarqués a atteint 19,1% en 2020. Actuellement, elle expédie principalement des produits 4G et se concentre sur le domaine 5G. Les expéditions de masse devraient commencer progressivement en 2023. Selon l’annonce de la société, l’acquisition des 51% restants des capitaux propres de Ruiling Wireless est temporairement suspendue en raison de l’expiration des données financières, et une vérification et une mise à jour supplémentaires des données sont en cours avec les organismes concernés, ce qui ne devrait pas avoir d’incidence importante sur l’acquisition de la société. En outre, l’entreprise a saisi la demande de passage de 4G à 5G sur le marché d’outre – mer de Gateway et a fait des percées au cours de la période considérée. On s’attend à ce que les activités de bord et de CPE deviennent un nouveau point de croissance des performances futures de l’entreprise.
Conseils en investissement: Fibocom Wireless Inc(300638) Avec l’application 5G, la perméabilité des modules cellulaires devrait encore s’améliorer. Nous pensons que l’entreprise conservera une position dominante sur le marché des modules pen – Electric et que l’expansion du marché des modules embarqués favorisera la croissance des performances de l’entreprise. Compte tenu de l’augmentation de la performance causée par le tableau de consolidation de Ruiling Wireless, nous prévoyons que le bénéfice net de la société sera de 596 millions / 800 millions / 1022 millions de RMB en 2022 – 2024 et que le SPE sera de 1,44 RMB / 1,93 RMB / 2,47 RMB respectivement, afin de maintenir la cote d’investissement « achat ».
Indice de risque: risque accru de concurrence industrielle; Les différends commerciaux à l’étranger créent un risque d’approvisionnement en puces; Risque d’échec de l’intégration des acquisitions; Risque de fluctuation des changes; Risque de réduction des actionnaires
