Goertek Inc(002241) ( Goertek Inc(002241) )
Événement: le 29 mars, la compagnie a publié des prévisions de rendement pour 2021 et 22q1. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 78,22 milliards de RMB, soit + 35,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 4,27 milliards de RMB, soit + 50,1% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 3,83 milliards de RMB, soit + 38,9% d’une année sur l’autre. 22q1 prévoit réaliser un bénéfice net attribuable à la société mère de 870 à 970 millions de RMB, en baisse de 0 à 10% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la variation de la juste valeur des placements en actions de Kopin Corporation et de la diminution de 340 millions de RMB d’une année sur l’autre sans résultat; Le bénéfice net non attribuable à la mère est déduit de 840 à 900 millions de RMB, soit + 40 à 50% d’une année sur l’autre.
La performance de 21 ans est conforme à l’annonce, et le matériel intelligent conduit à une croissance élevée: l’entreprise a déjà publié l’annonce de performance de 21 ans, qui devrait atteindre un bénéfice net de 4,24 à 4,53 milliards de RMB pour la société mère tout au long de l’année, et la performance réelle est conforme à l’intervalle d’annonce. Selon IDC, les expéditions mondiales de VR en 2021 étaient d’environ 9,36 millions d’unités, soit + 68,6% d’une année sur l’autre. L’entreprise est le chef de file mondial de l’industrie de l’Agence VR, l’Agence Exclusive Meta quest2, l’entreprise haut de gamme de l’Agence VR représente plus de la moitié du volume total mondial. En 21 ans, le chiffre d’affaires du matériel intelligent basé sur VR a atteint 32,81 milliards de RMB, en hausse de 85,9% par rapport à l’année précédente. En outre, avec l’augmentation de la valeur des composants de précision auto – fournis, la marge brute globale des produits matériels intelligents a augmenté à 13,9% au cours des 21 dernières années, soit + 1,4 PCT par rapport à l’année précédente.
22q1 a une performance remarquable et une visibilité de croissance élevée toute l’année: 22q1 dans le contexte du ralentissement général de l’électronique grand public, l’entreprise a encore réalisé une croissance remarquable sous l’impulsion de la VR et de la console de jeu intelligente. En ce qui concerne l’année à venir, Meta, Sony et Apple devraient lancer de nouveaux produits VR Head display. L’objectif d’expédition de pico pour l’année à venir est passé de 1 million à 1,8 million d’unités. En plus de la mise à niveau des fonctions, l’amélioration continue de la chaîne écologique, des Produits VR plus matures et des scénarios d’application plus diversifiés continuent d’atterrir. L’industrie VR / AR maintient une forte tendance de croissance, et l’entreprise bénéficie pleinement en tant que fabricant d’assemblage de tête. En plus de la croissance constante des produits intelligents portables et acoustiques, la visibilité de la croissance annuelle de l’entreprise est élevée.
VR / AR a un vaste espace de croissance et l’entreprise maintient l’approvisionnement principal: Selon DigiTimes, les expéditions mondiales de VR / AR devraient atteindre 19,1 millions d’unités en 22 ans, soit + 67,5% d’une année sur l’autre, et le cagr atteindra 59,2% en 2022 – 25; Selon IDC, les expéditions mondiales d’ar devraient atteindre 1,35 million d’unités en 22 ans, soit + 309% d’une année sur l’autre et 121,4% du tcac en 2022 – 25. L’entreprise dispose d’une disposition complète et d’une accumulation profonde de composants de précision VR / AR et d’agents de machines complètes. Grâce à la capacité de coordination et d’intégration en amont et en aval, ainsi qu’à une coopération approfondie à long terme avec de grands clients, l’entreprise continuera de devenir la force principale des agents de vrar dans le monde entier et d’obtenir une croissance soutenue à l’avenir.
Proposition d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 59 / 74 / 9 milliards de RMB en 2022 – 24, ce qui correspond à un pe de 19,8 / 15,9 / 12,9, et la cote « achat » devrait être maintenue.
Conseils sur les risques: le volume des expéditions de VR / AR n’est pas aussi élevé que prévu, la demande en aval est affectée par la situation épidémique et le risque que les données d’information sur l’utilisation des rapports d’étude ne soient pas mises à jour en temps opportun
