Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) ( Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) )
Événement: le 30 mars 2022, la société a publié le rapport annuel 2021, et le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère en 2021 était de 4,78 milliards de RMB, en hausse de 37,82% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires d’exploitation s’est élevé à 64961 milliards de RMB, en hausse de 24,27% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action était de 2,04 RMB, en hausse de 27,5% par rapport à l’année précédente.
2021q4 le rendement a considérablement augmenté. Au quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 1138 milliard de RMB, en hausse de 63,78% d’une année sur l’autre; Augmentation de 1,15% par rapport à l’année précédente.
En 2021, le volume et le prix du charbon de l’entreprise ont augmenté. Selon l’annonce, en 2021, la production de charbon commercial de la société s’élevait à 22 575500 tonnes, en hausse de 4,12% par rapport à l’année précédente, et les ventes de charbon commercial s’élevaient à 1 978800 tonnes, en hausse de 15,54% par rapport à l’année précédente. Nous avons calculé que le prix de vente global du charbon par tonne était de 805,8 yuan / tonne, en hausse de 21,2% d’une année sur l’autre, que le coût de vente du charbon par tonne était de 476,5 yuan / tonne, en hausse de 21,5% d’une année sur l’autre, que le bénéfice brut du charbon par tonne était de 329,3 yuan / tonne, en hausse de 20,7% d’une année sur l’autre, et que la marge brute des activités charbonnières était de 40,86%, en légère baisse de En 2021, la mine de charbon xinhu (3 millions de tonnes / an) de la compagnie sera mise en production, et la mine devrait continuer à contribuer à l’augmentation de la production en 2022. Compte tenu du fait que le Centre des prix du charbon à coke devrait encore augmenter, les bénéfices de l’entreprise dans le secteur du charbon devraient continuer à augmenter en 2022. En outre, la mine de taohutu a été approuvée, la capacité de production de charbon de l’entreprise a un large espace de croissance à long terme.
Les prix des produits chimiques ont globalement augmenté et la capacité chimique devrait augmenter. En 2021, la société a produit 40964 millions de tonnes de coke, en baisse de 0,66% par rapport à l’année précédente, et a vendu 40758 millions de tonnes de coke. Le prix de vente moyen a diminué de 1,3% d’une année sur l’autre pour atteindre 2 645,72 yuan / tonne, en hausse de 49,36% d’une année sur l’autre. En 2021, la société a produit 342700 tonnes de méthanol, en baisse de 9,86% par rapport à l’année précédente, et a vendu 344400 tonnes de méthanol, en baisse de 10,27% par rapport à l’année précédente. Le prix de vente moyen était de 2 259,33 yuan / tonne, en hausse de 43,49% par rapport à l’année précédente. En raison de la baisse des prix des produits chimiques, l’industrie chimique du charbon a réalisé une marge brute de 39,98%, en baisse de 1,6 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Selon l’annonce, le projet d’utilisation globale du gaz de cokerie de la compagnie pour produire du méthanol (500000 tonnes / an) sera achevé et mis en production en juin 2022, et la capacité de production de méthanol de la compagnie devrait être élargie.
Le dividende en espèces proposé est de 36,33% et le taux de dividende est de 4,66%. La société a l’intention de distribuer un dividende en espèces de 7 RMB à tous les actionnaires pour 10 actions et un dividende en espèces de 1737 milliard de RMB (impôt inclus), Représentant 36,33% du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée au cours de l’année en cours. Le taux de dividende est de 4,66% calculé sur la base du prix des actions au 30 mars 2022.
Suggestions d’investissement: selon la situation actuelle du prix du charbon, nous ajustons les prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que le bénéfice net de la société à la société mère sera de 6434 milliards de RMB, 7022 milliards de RMB et 7532 milliards de RMB en 2022 – 2024, et le SPE correspondant sera respectivement de 2,59 / 2,83 / 3,04, et le PE correspondant au cours des actions au 30 mars 2022 sera respectivement 6, 5 et 5 fois. La société a une croissance relativement rare dans le secteur actuel, et nous espérons obtenir une évaluation plus élevée et maintenir la cote « recommandée».
Conseils sur les risques: le prix du charbon a chuté plus que prévu, les bénéfices de la nouvelle capacité de production ont été inférieurs aux prévisions et les progrès de la construction de la nouvelle capacité approuvée ont été plus lents que prévu.
