Citic Press Corporation(300788) ( Citic Press Corporation(300788) )
Événement: la compagnie publie son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1 922 millions de RMB, en hausse de 1,60% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 242 millions de RMB, en baisse de 14,35% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 212 millions de RMB, en baisse de 16,98% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 285 millions de RMB, en baisse de 11,70% par rapport à l’année précédente. En 2021, le chiffre d’affaires du quatrième trimestre s’élevait à 518 millions de RMB, en hausse de 14,35% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère était de 40 249000 RMB, en baisse de 28,96% par rapport à l’année précédente. Le ralentissement de la croissance du chiffre d’affaires de l’entreprise
En raison de l’augmentation du taux d’escompte dans le cadre du changement de canal, la rentabilité globale a également diminué dans le cadre de la guerre des prix. La récurrence de la situation épidémique et le changement secondaire des canaux des nouveaux médias ont entraîné une augmentation des rabais et des attentes à l’égard de la normalisation de l’ordre des prix de l’industrie. Selon les données d’ouverture, l’échelle globale du marché de détail du livre en 2021 était de 98,68 milliards de yuans (YOY + 1,65%), dont 77,49 milliards de yuans (YOY + 1,0%) pour les ventes en ligne, 21,19 milliards de yuans (YOY + 4,1%) pour les ventes hors ligne et 78,5% pour les canaux en ligne (en baisse de 0,5 PCT par rapport à 2020, mais en hausse de 8,6 PCT par rapport à 2019). Du point de vue de l’escompte sur les canaux, l’escompte sur les canaux en ligne en 2019 / 2020 / 2021 est respectivement de 5,9 / 6,0 / 5,8%, et l’intensité de l’escompte en 2021 a encore augmenté en raison du deuxième changement de canaux en ligne – de la sector – forme traditionnelle de commerce électronique Comme JD et dangdang à la sector – forme de commerce électronique de nouveaux médias comme Xiaohong Shu et jiaoyin, le commerce électronique de nouveaux médias a une forte demande et un taux d’escompte plus élevé. Plus précisément, le rabais pour le commerce électronique de vidéos courtes sur les nouveaux canaux est de 3,9%, tandis que le rabais pour le commerce électronique sur les sectorformes est de 5,2%, le rabais pour le commerce électronique autonome et d’autres entreprises est de 7,8%, et le rabais pour les magasins physiques hors ligne traditionnels est de 8,9%. En ce qui concerne la guerre des prix désordonnée de l’industrie, le « quatorzième plan quinquennal » de développement de l’industrie de l’édition publié par l’administration d’État de la presse et des publications énonce clairement l’exigence de « normaliser l’ordre de publication en ligne et hors ligne » et propose de promouvoir la législation sur les prix des livres. Au cours des deux sessions, les membres du CCPPC ont présenté des propositions visant à accélérer la promotion de la législation sur les prix des livres, ce qui, à notre avis, contribuera à maintenir le développement sain à long terme de l’industrie.
Interprétation 2021: la position de chef de file de l’entreprise dans l’édition de livres a été encore consolidée, le mode d’exploitation des actifs légers de l’entreprise de librairie s’est transformé en profit et a réussi à mettre en place un système de communication écologique à l’échelle des médias. En 2021, la part de marché du marché de détail du livre de l’entreprise est restée la première, avec un avantage évident. Sous l’angle des activités, 1) Édition et distribution de livres: en 2021, le volume des ventes de l’entreprise dans le domaine de l’édition et de la distribution de livres était de 45 491800 exemplaires (YOY + 6,79%), le volume de production était de 53 537500 exemplaires (YOY + 25,23%), et le volume des ventes et de la production de livres a continué d’augmenter. Du point de vue de la catégorie, l’économie, la science populaire, la biographie, les enfants et l’art se classent respectivement au 1 / 1 / 2 / 3 / 6, où la part de marché des enfants a continué d’augmenter à 3,75%, et le classement a augmenté d’un an par rapport à l’année dernière, réalisant une forte augmentation de la catégorie des enfants. L’entreprise prend la propriété intellectuelle comme noyau pour promouvoir activement les activités d’édition et d’extension pour les enfants, améliorant globalement l’effet d’échelle et l’effet de marque des activités pour les enfants, et 320000 fans de livres pour enfants ont été enregistrés dans CITIC Children’s Book sous son propre compte de diffusion. Est le numéro de compte le plus élevé de la maison d’édition; Activités de la librairie: en 2021, la société a activement ajusté les activités de la librairie existante et élargi les projets de coopération transfrontalière d’actifs légers. Les activités de la librairie se sont transformées en bénéfices. Jusqu’en 2021, la société exploitait 88 librairies, dont l’échelle des magasins de l’aéroport était en tête. Les magasins d’affaires ont mis en œuvre l’exploitation d’actifs légers. Les magasins de bureaux se sont concentrés sur le service aux clients des entreprises publiques environnantes. On s’attend à ce que l’échelle des magasins de bureaux soit élargie en 2022. En outre, l’entreprise a activement réagi au changement des canaux médiatiques, a introduit un grand nombre de talents d’exploitation d’Internet au cours de l’année, a rapidement mis en place une matrice d’auto – diffusion de livres, a accumulé 20,5 millions d’utilisateurs de services, a atteint 45% des revenus d’auto – diffusion de livres, et a couvert 39,33 millions de fans de l’ensemble du réseau avec la matrice MCN de type connaissance. L’entreprise a mis en place une structure de produits à contenu multiple couvrant le livre papier, le livre électronique, le livre audio, le podcast, la vidéo courte et le contenu VR. L’écosystème de transmission des médias en ligne + hors ligne et Tob + toc a été réalisé à titre préliminaire.
Perspectives 2022: mettre l’accent sur l’amélioration de l’édition de livres fins par les utilisateurs et l’élargissement des avantages de l’édition pour enfants, créer un groupe de distribution interne pour renforcer la capacité de contrôle des prix des livres, créer un écosystème médiatique intégré dans les dimensions à moyen et à long terme et se transformer en un groupe de services d’apprentissage et de connaissances. Le quatorzième plan quinquennal de publication exige clairement que la Chine devienne un pays fort en matière d’édition d’ici 2035. En tant que société d’édition de premier plan, la société continuera de jouer le rôle de l’édition dans le renforcement de la puissance douce nationale et de l’influence de la culture chinoise et de promouvoir trois objectifs stratégiques à court, moyen et long terme. 1) À court terme: a. faire des étiquettes de demande et de contenu des utilisateurs fins, diffuser des contenus précis et améliorer continuellement la capacité d’offre de livres de haute qualité; Créer un groupe de distribution, intégrer et optimiser les canaux et les ressources, remodeler le système de contrôle des prix des livres et améliorer la capacité de contrôle des prix des livres; Créer le « groupe culturel des enfants CITIC » et mettre en place un système de services de croissance des enfants fondé sur les avantages des livres pour enfants et des livres pour enfants CITIC. Moyen terme: mettre en place à titre préliminaire un écosystème de publication financière axé sur l’utilisateur, mettre en place un système de publication financière axé sur le livre audio, la NFT, le contenu humain virtuel, l’espace culturel et créatif et le commerce électronique de contenu, et explorer activement et pratiquer les activités du métacosme; À long terme: intégrer les clients des extrémités B et c autour de la librairie CITIC, de l’Académie CITIC et des services gouvernementaux et d’entreprise, donner le plein jeu aux avantages du contenu, mettre en place un nouveau système de services de « système d’adhésion », élargir le mode d’exportation des actifs légers et accélérer La transformation de l’entreprise en un groupe de services d’apprentissage et de connaissances.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. À l’extérieur, nous sommes optimistes quant au rétablissement de l’ordre dans l’industrie de l’édition, à l’intérieur, nous sommes optimistes quant à l’amélioration de la capacité de contrôle des prix de l’entreprise, à l’augmentation de la part de marché de premier plan et à l’amélioration des conditions d’exploitation. Toutefois, en raison du climat favorable de l’ensemble de l’industrie de l’édition, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices pour 22 – 23 ans, et nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 2,74 / 3,06 / 340 millions de RMB à la société mère d’ici 2022 – 2024, en hausse de 13,6% / 11,4% / 11,3% d’une année sur l’autre, maintenant la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque de fluctuation du marché, risque accru de concurrence dans les nouveaux médias et risque de politiques fiscales préférentielles.
