Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) ( Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) )
Événement: Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) a publié Le seul Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 630 millions de RMB, soit – 25,2% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 100 millions de RMB pour la société mère, soit + 136,8% d’une année sur l’autre. Le rendement a légèrement dépassé les attentes antérieures en matière de rendement.
Le ton de l’hiver a été brillant, ce qui a entraîné une amélioration des revenus au cours des quatre saisons. En ce qui concerne les sous – produits, le revenu annuel de l’assaisonnement de la chaudière chaude / de l’assaisonnement du Sichuan / de l’assaisonnement de l’hiver est de – 28% / – 10% / + 112% d’une année sur l’autre, et le revenu d’un seul Q4 est de – 42% / – 32% / + 51% d’une année sur l’autre. L’assaisonnement de l’hiver bénéficie d’une forte demande de saumure des résidents sous le bas Prix du volume fractionné: le volume annuel des ventes d’assaisonnement de chaudière chaude / d’assaisonnement de Sichuan / d’assaisonnement d’hiver est de – 31% / + 2% / + 103%, le prix de la tonne est de + 4% / – 12% / + 4%, et le prix moyen de l’assaisonnement de Sichuan diminue considérablement d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de la promotion des ingrédients de base de chaudière chaude « soupe non épicée» en 2021 En ce qui concerne la Sous – région, les revenus de la région du Sud – ouest / Centre de la Chine / est de la Chine / nord – ouest / nord de la Chine / nord – est de la Chine / sud de la Chine ont diminué de – 11% / – 12% / – 13% / – 14% / – 21% / – 29% / – 20% d’une année sur l’autre au cours de l’année, dont la baisse a été plus importante dans la région des ventes non principales, principalement en raison de la contraction du Front régional des ventes non principales de la société tout au long En ce qui concerne les sous – canaux, les recettes annuelles de distribution / commande de repas sur mesure / commerce électronique ont été de – 22% / + 56% / + 1% d’une année sur l’autre.
La contraction des dépenses de publicité et la réduction des rabais sur les marchandises ont entraîné une élasticité des performances au quatrième trimestre. En 2021, la marge bénéficiaire brute / différence de vente brute de la compagnie était de 34,9% / 12,8%, soit – 6,6 / – 8,7 PCT d’une année sur l’autre. Les taux de vente / gestion / R & D / frais financiers sont respectivement de 22,2% / 5,4% / 1,3% / – 1,7%, soit + 2,1 / + 1,1 / + 0,0 / – 1,1 PCT d’une année sur l’autre, avec un taux d’intérêt net de 9,1%, soit – 6,3 PCT d’une année sur l’autre; La marge bénéficiaire brute / différence de vente brute d’un seul Q4 était de 36,8% / 17,3%, soit – 2,0 / + 7,3 PCT d’une année sur l’autre; le taux des dépenses de vente / gestion / R & D / F était de 19,5% / 7,1% / 1,2% / – 0,8%, soit – 9,3 / + 1,9 / + 0,2 / – 0,1 PCT d’une année sur l’autre; le taux net était de 16,6%, soit + 11,4 PCT d’une année sur l’autre; l’augmentation des prix + les dépenses de publicité et la réduction des escomptes ont entraîné une amélioration de la marge bénéficiaire du Q4.
En 2022, nous fixerons un taux de croissance cible de base garanti et nous nous attendons à ce que l’entreprise revienne à un taux de croissance élevé. En 2022, la croissance prévue des revenus de l’entreprise n’est pas inférieure à 15% et la croissance du bénéfice net n’est pas inférieure à 30%. Nous pensons que 1) la reprise du boom industriel et l’effet de la hausse des prix devraient stimuler la reprise du taux de croissance des revenus en 2022; Au fur et à mesure que l’inventaire des canaux tend à être Bénin, on s’attend à ce que l’investissement dans les dépenses du marché diminue et que les dépenses de publicité se contractent, nous sommes optimistes quant à l’élasticité de la performance causée par l’amélioration du taux de dépenses en 2022.
25,4 / + 20,3% / + 20,3% / + 18,4%, et le prix actuel de l’action correspond à pe42 / 35 / 29 fois respectivement pe42 / 35 / 29 / 29, et maintient « l’achat d’achat » et « le prix actuel de l’action correspond à pe42 / 35 / 29 fois respectivement respectivement pe42 / 35 / 29 et le prix actuel de l’action correspond à pe42 / 42 / 35 / 29, et maintient « l’achat d’achat » et « l’achat d’achat » pour maintenir « l’achat d’achat » et maintenir « l’achat d’achat » et maintenir « l’achat d’achat » et maintenir « L’achat d’achat » et maintenir « l’achat d’achat » et maintenir « l’achat d’achat d’achat » respectivement respectivement respectivement respectivement respectivement respectivement respectivement respectivement respectivement respectivement respectivement respectivement respectivement respectivement respectivement respectivement note “in”.
Conseils sur les risques: la demande de l’industrie n’est pas aussi élevée que prévu, le coût des matières premières est plus élevé que prévu et le risque pour la sécurité alimentaire est plus élevé.
