Ningbo Sunrise Elc Technology Co.Ltd(002937) ( Ningbo Sunrise Elc Technology Co.Ltd(002937) )
Événement: Ningbo Sunrise Elc Technology Co.Ltd(002937) Le bénéfice d’exploitation a atteint 123 millions de RMB, en baisse de 14,86% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées a atteint 113 millions de RMB, en baisse de 10,87% par rapport à l’année précédente.
Le ralentissement de l’environnement extérieur est la principale raison de la baisse des bénéfices des entreprises. En raison de la guerre commerciale mondiale, de l’épidémie, de la pénurie de matières premières dans la chaîne d’approvisionnement, de la hausse des prix des matières premières et des fluctuations des taux de change, la situation de l’industrie à laquelle xingrui est confrontée en 2021 demeure grave. Bien que les terminaux intelligents et l’électronique automobile, qui représentent la plus grande part des revenus, aient tous deux réalisé une croissance positive des revenus (en particulier l’électronique automobile a réalisé une croissance des revenus de près de 60%), la marge brute a diminué de 8,22% et 3,79%, respectivement, et la pression Du côté des coûts et du côté de l’exploitation est très évidente. Étant donné que ces facteurs négatifs du côté de l’industrie, en particulier l’épidémie, le manque de matériel et de matières premières, ne sont pas normaux sur le marché de l’industrie, l’effet marginal de ces effets négatifs diminuera progressivement au fil du temps, et l’entreprise devrait revenir à la voie normale de la double augmentation du niveau des revenus et des bénéfices dans la deuxième moitié de cette année. À ce moment – là, la nouvelle capacité de production de la base de fabrication de l’entreprise en Asie du Sud – Est, les percées de nouveaux produits dans les domaines liés à l’automobile de la Chine Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617)
La vitesse de croissance des connexions et des composants dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques est considérable, et l’avantage concurrentiel de xingrui apparaît progressivement. En 2021, le chiffre d’affaires total de l’électronique automobile de l’entreprise a atteint 395 millions de RMB, avec une croissance rapide de 59,95%, atteignant un nouveau sommet des ventes dans le secteur de la segmentation au fil des ans. Dans ces données, il est clair que la croissance provient davantage de la contribution liée aux nouveaux véhicules énergétiques, car dans le contexte de la pénurie mondiale de matériaux de base, les expéditions des constructeurs automobiles traditionnels en 2021 sont toujours en baisse. Dans ce contexte, l’entreprise peut réaliser une croissance à contre – courant et les produits liés aux nouveaux véhicules énergétiques sont essentiels.
Tout d’abord, grâce à la technologie et à la capacité de production de masse accumulées par la recherche et le développement simultanés avec des clients clés tels que Panasonic, l’entreprise a obtenu l’occasion de coopérer avec l’entreprise de tête d’automobile de la Chine Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617)
Deuxièmement, l’entreprise a réalisé des percées dans la recherche et le développement de produits allant d’un seul composant à un module dans le domaine de l’énergie électrique, et le brevet d’invention du terminal fisheye a également été publié. L’échantillon a été approuvé et appliqué par les principaux clients en aval, ce qui signifie que le terminal produit de l’entreprise ne dépend pas seulement du connecteur ou d’un petit nombre de produits de type EDR dans le passé, mais commence à étendre la direction du produit à tous les modules de connecteur liés au PDU, OBC, DC – DC et au terminal fisheye. La valeur moyenne des composants livrables de l’entreprise est clairement en train de s’accumuler et de s’améliorer, ce qui est un excellent cadre de croissance.
De toute évidence, le futur modèle de livraison de produits de l’entreprise passera d’une seule pièce dans le passé à une solution personnalisée étroitement intégrée au développement précédent des clients, couvrant toutes les unités modulaires sur les nouveaux véhicules énergétiques, Ningbo Sunrise Elc Technology Co.Ltd(002937)
Note d’investissement et suggestion: dans de nombreux rapports précédents sur xingrui, nous avons expliqué et transmis Ningbo Sunrise Elc Technology Co.Ltd(002937) De nombreux investisseurs commencent à reconnaître et à accepter la position de leader de xingrui dans la segmentation de l’industrie. Bien que la croissance des bénéfices de l’entreprise n’ait pas été aussi bonne que prévu en raison de certains facteurs négatifs liés à l’environnement et à l’industrie, il s’agit d’une contrainte à court terme imparfaite et l’ajustement récent du cours des actions de l’entreprise a pleinement reflété les préoccupations du marché à l’égard de Ces facteurs. Nous estimons que le bénéfice net de la société de 2022 à 2024 est respectivement de 149, 261 et 384 millions de RMB, et que l’évaluation correspondante de la valeur marchande actuelle est respectivement de 31,34, 17,89 et 12,17 fois, ce qui est bon pour l’espace de croissance durable futur de la société et maintient la cote d’achat de la société.
Les risques sont les suivants: (1) l’économie mondiale continue de décliner sous l’influence de l’épidémie; (2) L’augmentation de la demande en aval des terminaux 5G et de l’électronique automobile est inférieure aux prévisions; L’usine nouvellement construite en Asie du Sud – Est n’a pas atteint le calendrier prévu. L’expansion de la clientèle et la mise à niveau itérative de la catégorie des nouveaux véhicules énergétiques de l’entreprise n’ont pas répondu aux attentes.
