Xinhua Winshare Publishing And Media Co.Ltd(601811) ( Xinhua Winshare Publishing And Media Co.Ltd(601811) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: Xinhua Winshare Publishing And Media Co.Ltd(601811) Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1,31 milliard de RMB, en hausse de 3,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a atteint 1,31 milliard de RMB, en hausse de 11,9% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires trimestriel du 21q4 est de 3,4 milliards de RMB, en hausse de 3,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net pour la société mère est de 600 millions de RMB, en hausse de 18,7% par rapport à l’année précédente.
La publication de manuels scolaires a connu une croissance régulière et la publication de livres généraux s’est progressivement rétablie de la situation épidémique. En termes d’affaires, le chiffre d’affaires des services d’édition du Groupe en 2021 s’élevait à 2,83 milliards de RMB, en hausse de 15,9% par rapport à 1,86 milliard de RMB en 2020, et la marge brute a diminué de 1,99 point de pourcentage. En ce qui concerne la segmentation, le matériel didactique et les aides pédagogiques ainsi que l’édition de masse sont les deux principales sources de revenus des entreprises d’édition. Dans le secteur de l’édition, les ventes de matériel didactique et d’aides pédagogiques se sont élevées à 2,89 milliards de RMB, avec un chiffre d’affaires de 1,62 milliard de RMB, en hausse de 12,1% d’une année sur l’autre, une marge brute de 44% et une augmentation de 0,39 point de pourcentage d’une année sur l’autre. Dans le secteur de l’édition, les ventes générales de livres se sont élevées à 3,11 milliards de RMB, avec un chiffre d’affaires de 810 millions de RMB, en hausse de 19,5% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la reprise de l’édition, de l’impression et de la distribution de livres publiés par les propriétaires après 20 ans de dommages causés par l’épidémie, avec une marge brute de 24,5%, en baisse de 5,6% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des remises de vente et de l’ajustement des coûts d’
Les entreprises de distribution continuent de croître et les services éducatifs offrent un potentiel considérable. 2 021, le chiffre d’affaires de l’émission s’est élevé à 9,02 milliards de RMB, en hausse de 15,7% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 29,9%. Parmi eux, les ventes de livres d’enseignement ont grandement contribué, avec un chiffre d’affaires de 5,37 milliards de RMB, en hausse de 12,5%. 2021, l’activité des services d’éducation continue de croître. Le Groupe tire pleinement parti des possibilités stratégiques offertes par la nouvelle réforme de l’examen d’entrée à l’Université et le plan d’action 2.0 sur l’informatisation de l’éducation pour promouvoir continuellement l’optimisation et la mise à niveau de la sector – forme de services en ligne « Excellent Learning and excellent Teaching », qui couvre 6 250 écoles et dessert 4,27 millions d’étudiants; En 2021, le service provincial du travail et de l’éducation pratique a réalisé des ventes totales de 49,98 millions de RMB et a servi près de 120000 étudiants; 539 projets de formation des enseignants ont été organisés et mis en œuvre, avec un montant de commande de 35,57 millions de RMB et plus de 102000 enseignants formés.
Adopter la nouvelle ère du commerce électronique sur Internet et optimiser la gestion logistique. En 2021, le chiffre d’affaires des ventes sur Internet s’élevait à 2,3 milliards de RMB, dont 2,26 milliards de RMB provenant des principales activités, en hausse de 39% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’expansion de tous les canaux, y compris la sector – forme de commerce électronique tierce partie, Le site Web officiel de l’entreprise et le commerce électronique des nouveaux médias, ainsi que de l’amélioration de la capacité de gestion logistique. En 2021, l’entreprise a réalisé plus de 1000 émissions en direct par l’intermédiaire de la « matrice d’auto – exploitation + matrice de talents coopératifs », avec un volume de lecture vidéo courte originale de plus de 250 millions de fois, réalisant des ventes de plus de 40 millions de yuans.
Prévision des bénéfices et proposition d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 est estimé à 1,43 milliard de RMB, 1,57 milliard de RMB et 1,74 milliard de RMB respectivement, ce qui correspond à 8, 7 et 6 fois PE respectivement. Compte tenu de la croissance régulière de l’activité principale de distribution de l’entreprise, les principales activités telles que l’édition de masse et les ventes de magasins physiques ont été largement libérées de la brume épidémique, l’informatisation de l’éducation a contribué à un nouvel accroissement et la cote d ‘« achat » a été maintenue.
Conseils sur les risques: 1) Assouplissement des politiques d’accès aux marchés ou de réglementation industrielle; Risque d’intensification de la concurrence sur le marché; L’entreprise présente des risques de gestion en raison de l’expansion de l’échelle.
