Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Principales conclusions
En 2021, les revenus ont augmenté rapidement et les ventes à l’étranger ont atteint un niveau record. La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires de 136405 milliards de RMB en 2021, en hausse de 32,04% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 6726 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 25,43% par rapport à l’année précédente. En 2021 Great Wall Motor Company Limited(601633) Parmi eux, les ventes à l’étranger ont atteint 139900 véhicules, en hausse de 102,98% d’une année sur l’autre. Les ventes à l’étranger ont représenté plus de 11%, un record. À la fin de 2021, Great Wall Motor Company Limited(601633)
En 2022 Great Wall Motor Company Limited(601633) Wey Brand Moka PHEV, latte PHEV, etc. seront bientôt sur le marché; Tank Tank 500 is expected to open Q1 delivery; La version de production de masse de la marque salon Jia Long sera également lancée et livrée au cours de l’année; La marque Euler a fait des percées vers le haut. Les nouveaux produits tels que Lightning CAT, ballet CAT et punk Cat se sont concentrés sur le marché de 150000 à 300000, ce qui a eu un impact sur le marché moyen et haut de gamme de l’électricité pure; Haver, pickup ont également de nouveaux modèles.
De nouveaux modèles, tels que les chars, devraient continuer d’améliorer le côté des bénéfices. En 2021, le prix de vente moyen d’un seul véhicule a augmenté de 14,6% par rapport à l’année précédente pour atteindre 106000 RMB en raison de l’augmentation des ventes de chars, d’Euler et de Great Wall Gun. Les bénéfices des voitures particulières ont augmenté de 8,9% d’une année sur l’autre; Les ventes de plus de 150000 modèles ont augmenté pour atteindre 15,9%. En 2022, les modèles de la série Tank seront mis sur le marché successivement, et des produits à forte marge brute tels que la version dhtphev de Wey Brand et Euler Lightning CAT / punk Cat seront également mis sur le marché. L’augmentation du taux d’utilisation de la capacité de superposition et l’atténuation de la pénurie de puces devraient entraîner une amélioration considérable des marges bénéficiaires.
Conseils d’investissement: l’entreprise a vendu plus d’un million de véhicules au cours des six dernières années consécutives, et de nouveaux produits sont encore en cours d’accélération. Les modèles à marge brute élevée comme Tank devraient continuer d’améliorer les bénéfices de l’entreprise et être optimistes sur le développement de la performance de l’entreprise à long terme. Le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 est estimé à 102,70 / 155,55 / 19 258 milliards de RMB, YOY + 52,69% / 51,46% / 23,80%, EPS à 1,11 / 1,68 / 2,09, et la cote « buy – in» est maintenue.
Conseil de risque: le volume des ventes de l’entreprise est inférieur aux prévisions; Le développement de nouvelles marques n’a pas répondu aux attentes; La technologie de conduite automatique n’a pas évolué comme prévu; La pénurie de puces s’est aggravée.
