Moon Environment Technology Co.Ltd(000811) ( Moon Environment Technology Co.Ltd(000811) )
Événement: annonce de la société, le chiffre d'affaires réalisé en 2021 était de 5383 milliards de RMB, en hausse de 33,14% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 301 millions de RMB, en hausse de 35,20% par rapport à l'année précédente; Après déduction de l'impôt sur le revenu, il s'élevait à 237 millions de RMB, en hausse de 62,60% par rapport à l'année précédente. Le montant des dividendes était de 149 millions de RMB, Représentant 49,57% du bénéfice net versé à la mère.
Q4 la croissance des revenus a ralenti en raison de l'épidémie et la croissance des bénéfices a augmenté trimestriellement. Selon le rapport annuel de la société, le chiffre d'affaires réalisé en 2021 était de 5383 milliards de RMB, en hausse de 33,14% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 301 millions de RMB, en hausse de 35,20% par rapport à l'année précédente; Après déduction de l'impôt sur le revenu, il s'élevait à 237 millions de RMB, en hausse de 62,60% par rapport à l'année précédente. Le montant des dividendes était de 149 millions de RMB, Représentant 49,57% du bénéfice net versé à la mère. Sur une base trimestrielle, les revenus de Q2, Q3 et Q4 sont respectivement de 12,38, 15,46 et 1 487 milliards de RMB, avec des taux de croissance de 27,50%, 28,06% et 20,58%. Nous supposons que Q4 est un trimestre où la récurrence de l'épidémie est évidente, ce qui ralentit la croissance des revenus de l'entreprise. En ce qui concerne le bénéfice net attribuable à la société mère, Q2, Q3 et Q4 étaient respectivement de 0,79, 1,01 et 69 millions de RMB, avec un taux de croissance de - 30,35%, 32,69% et 45,13%; Après déduction de l'impôt sur le revenu, les bénéfices ont augmenté de - 41,41%, 60,28% et 993,83%, respectivement, pour atteindre 60,88 et 50 millions de RMB. Le taux de croissance des bénéfices a augmenté trimestriellement.
La marge brute reflète une tendance à la hausse à la baisse, et la rentabilité peut être améliorée en 2022 sous un bon contrôle des coûts. En 2021, en raison de l'impact de l'épidémie, de l'augmentation des prix des matières premières, de l'augmentation des coûts de main - d'œuvre et d'autres facteurs, les marges brutes de Q1, Q2 et Q3 étaient respectivement de 21,36%, 20,95% et 20,92%, en baisse de 4,59%, 8,52% et 5,93 points de pourcentage par rapport à la même période en 2020. Cependant, la compagnie a augmenté les prix au cours du deuxième semestre de l'année, avec une marge brute de Q4 de 24,32%, en hausse de 0,53 point de pourcentage par rapport à la même période en 2020, ce qui a entraîné une reprise Tout au long de l'année 2021, la marge bénéficiaire brute de la compagnie était de 21,96%, en baisse de 4,45 points de pourcentage par rapport à 2020, mais le taux des dépenses a diminué de 5,52 points de pourcentage par rapport à 2020, et le niveau de la marge bénéficiaire nette a augmenté de 0,08 point de pourcentage, ce qui reflète la bonne capacité de contrôle des dépenses de la compagnie. Si: 1) La tendance à la hausse de la marge bénéficiaire brute de la compagnie a atteint le bas en 2022 peut être maintenue; La capacité de contrôle des dépenses peut être maintenue en 2022, de sorte que nous jugeons que le niveau de la marge brute de la compagnie en 2022 devrait revenir progressivement au niveau stable de 27 à 30%, et que le niveau de la marge nette pourrait augmenter à terme.
Une réserve de trésorerie suffisante en main + une augmentation substantielle des stocks pour assurer la libération des performances. À la fin de 2021, le capital monétaire en main de la société s'élevait à 1600 milliards de RMB et les actifs financiers transactionnels à 975 milliards de RMB, soit un total de 2635 milliards de RMB, avec une réserve suffisante de balles en main. Les stocks se sont élevés à 1148 milliard de RMB, en hausse de 60,56% par rapport à l'année précédente; Dont 270 millions de yuan de matières premières, en hausse de 54,29% par rapport à l'année précédente; Le produit a atteint 241 millions de RMB, en hausse de 83,97% par rapport à l'année précédente; Les stocks de marchandises se sont élevés à 416 millions de RMB, en hausse de 44,95% par rapport à l'année précédente; Le coût d'exécution du contrat est de 203 millions de RMB, en hausse de 58,59% par rapport à l'année précédente; Les marchandises émises se sont élevées à 46 millions de RMB, en hausse de 109,09% d'une année sur l'autre. Les réserves de liquidités en main suffisantes + les stocks ont considérablement augmenté, ce qui a assuré la libération des performances.
Prévision des bénéfices et cote d'investissement: Nous ajustons les prévisions du SPE de la compagnie de 0,59 et 0,73 yuan / action à 0,62 et 0,89 yuan / action en 2022 - 2023, et nous prévoyons que le SPE de la compagnie sera de 1,00 yuan / action en 2024, ce qui correspond respectivement à 18, 13 et 11 fois le PE de la compagnie en 2022 - 2024, afin de maintenir la cote d '« achat ».
Conseils sur les risques: prix des matières premières, concurrence accrue dans l'industrie, développement insuffisant de l'industrie de la logistique de la chaîne du froid, etc.
