Shenzhen Desay Battery Technology Co.Ltd(000049) ( Shenzhen Desay Battery Technology Co.Ltd(000049) )
Événement: la compagnie annonce le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 19 471 milliards de RMB, en hausse de 0,38% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 794 millions de RMB, en hausse de 18,53% par rapport à l’année précédente.
Au cours des trois dernières années, la marge brute d’exploitation et la marge nette de la compagnie ont continué d’augmenter: de 2019 à 2021, la marge brute de vente de la compagnie était respectivement de 8,36%, 8,67% et 9,37%, ce qui a augmenté d’année en année, et la marge nette de vente était respectivement de 3,63%, 3,82% et 4,08%, avec une croissance annuelle. La principale raison en est que la marge bénéficiaire brute de l’entreprise, à l’exception des tablettes d’ordinateur portable, est en hausse; Entre – temps, la structure de l’entreprise est également en train de changer, la part des revenus provenant des outils électriques, des maisons intelligentes et des voyages ayant une marge brute élevée est passée à 15,04%, et la marge brute des produits a augmenté de 1,25 PTC à 14,85%; Entre – temps, la part des revenus des smartphones et des tablettes portables à faible marge brute a diminué de 7,78% et 3,10%, respectivement.
Le secteur du stockage de l’énergie connaît une croissance rapide et l’investissement dans les noyaux devrait augmenter rapidement: l’industrie du stockage de l’énergie est en période de développement rapide, avec une augmentation annuelle des expéditions mondiales de 132,6% en 2021. Bénéficiant du développement de l’industrie du stockage de l’énergie, l’entreprise est devenue le principal fournisseur de Huawei, gurivat, Huafang Guangdong Baolihua New Energy Stock Co.Ltd(000690) Entre – temps, l’entreprise a investi 7,5 milliards de RMB pour mettre en place un noyau de stockage d’énergie de 20 GWh afin de fournir une solution intégrée aux clients. Le noyau de stockage d’énergie devrait commencer à décharger au premier trimestre de 2023. La production totale du projet devrait atteindre 12 milliards de RMB par an.
L’entreprise est le principal fournisseur d’encapsulation et d’intégration de la gestion du système d’alimentation électrique pour les grands clients de première ligne, et elle est en mesure de saisir les possibilités de miniaturisation et de modularisation du système de produits électroniques. L’entreprise a investi 2,1 milliards de RMB dans l’entreprise d’encapsulation et d’intégration du système SIP codé pour renforcer l’avantage commercial. La part de marché du SIP devrait encore augmenter. Le projet atteindra la production dans les deux ans suivant sa mise en service et augmentera le chiffre d’affaires de l’entreprise de 5 milliards de RMB après son achèvement. Le leadership de l’industrie s’est encore renforcé.
Suggestions d’investissement et prévisions de bénéfices: Nous croyons que la structure d’affaires de l’entreprise s’est améliorée, que le secteur du stockage d’énergie s’est développé rapidement et que le développement à long terme de l’entreprise est optimiste. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de l’entreprise de 2022 à 2024 sera de 220,14 / 251,10 / 291,71 milliards de RMB, et le bénéfice net attribué à la société mère sera de 9,73 / 12,71 / 1 609 millions de RMB, et le PE correspondant sera 11 / 9 / 7 fois, donnant une « note d’achat ».
Indice de risque: le stockage de l’énergie n’a pas progressé comme prévu; Les prix des produits ont chuté plus que prévu; La demande des clients n’était pas aussi élevée que prévu.
