Zhejiang Damon Technology Co.Ltd(688360) ( Zhejiang Damon Technology Co.Ltd(688360) )
Principaux points d’investissement
Événement: la compagnie a annoncé l’annonce des résultats du premier trimestre de 2022 et a estimé que le bénéfice net attribuable à la société mère de Q1 était de 103419 – 144786 millions de RMB, en hausse de 342605% – 483645% d’une année sur l’autre; Les bénéfices non nets ont été déduits de 8 996650 à 13 132200 RMB, soit une augmentation de 10 076360 à 14 843300 RMB par rapport à la même période de l’année précédente.
Q1 a un rendement remarquable et un rendement annuel prévisible. Q1 prévoit réaliser un bénéfice net de 10 344,19 à 14 470,86 millions de RMB, en hausse de 10 048,86 à 14 185,53 millions de RMB par rapport à la même période de l’année précédente (293300 RMB), en hausse de 3 426,05 à 4 836,45% d’une année sur l’autre; On prévoit que le bénéfice non net sera déduit de 8 996650 à 13 132200 RMB, soit une augmentation de 10 076600 à 14 843300 RMB par rapport à la même période de l’année précédente (- 1 707100 RMB). Les résultats d’exploitation de l’entreprise présentent de fortes caractéristiques saisonnières. Le premier trimestre est la saison basse traditionnelle. Les revenus de 2019q1, 2020q1 et 2021q1 sont respectivement de 90,53 millions de RMB, 90,61 millions de RMB et 198 millions de RMB, ce qui représente 11%, 12% et 13% des revenus annuels; Le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de – 6,1 millions de RMB, – 1,78 million de RMB et 290000 RMB. Cette année, la performance exceptionnelle de Q1 est due à l’exploitation active du marché par l’entreprise, à l’achèvement progressif des projets à l’étranger et à la confirmation des revenus, ce qui montre la forte demande en aval et les résultats remarquables du développement des activités à l’étranger de l’entreprise. Selon le rapport rapide sur les résultats publié précédemment, le revenu total d’exploitation de la société en 2021 a augmenté de 94,3% à 1,49 milliard de RMB d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 20,58% à 80,11 millions de RMB d’une année sur l’autre. Nous estimons que le taux de croissance des bénéfices en 21 ans est inférieur au taux de croissance des revenus principalement en raison de la hausse des prix des matières premières et de la perturbation des pertes de valeur. Après avoir entièrement comptabilisé les dépréciations l’an dernier, l’entreprise s’est lancée dans la course légère cette année, sous l’impulsion d’une forte demande en aval, la performance de l’année entière est flexible et prévisible.
La demande en aval continue de croître et les entreprises nationales devraient profiter pleinement de la bêta industrielle. L’augmentation de l’échelle des entreprises industrielles et du commerce de détail social a entraîné une augmentation de la demande de gestion logistique, mais en raison de la baisse progressive du dividende démographique, le coût de la main – d’oeuvre en Chine a augmenté et la demande de gestion automatique de la logistique d’entreposage a continué d’augmenter dans Toutes les industries. À l’heure actuelle, le système d’automatisation de la logistique d’entreposage a été largement popularisé et appliqué dans de nombreuses industries telles que le tabac, la médecine, le commerce électronique, l’express, l’automobile et Du point de vue de la structure concurrentielle de l’industrie des équipements d’automatisation logistique, les 10 premières entreprises mondiales en termes de revenus de vente sont toutes situées dans des pays et régions développés tels que les États – Unis, l’Europe et le Japon. Le marché chinois est en pleine concurrence et n’a pas encore créé d’entreprises de premier plan. Au cours des dernières années, l’écart entre le niveau technologique des fabricants chinois et celui des entreprises nationales et étrangères est progressivement réduit, en s’appuyant sur les avantages d’une forte capacité de service personnalisée, d’un rapport qualité – prix élevé et d’ Les fabricants chinois devraient profiter pleinement des dividendes de la croissance de l’industrie.
Les avantages des composants de base sont évidents et les projets d’intégration de systèmes sont expérimentés. L’entreprise dispose d’une chaîne industrielle complète d’équipements de transport et de tri, d’une gamme de produits riche, couvrant les composants de base, l’équipement clé et le système de transport et de tri. Au niveau des composants de base, les rouleaux de transport de l’entreprise ont une bonne réputation et un rapport coût – efficacité élevé dans l’industrie, avec une production annuelle de plus de 5 millions de rouleaux. Le Groupe de clients couvre des fabricants d’équipements bien connus à l’extérieur de la Chine, avec un avantage concurrentiel important. En 2019, la marge brute de l’entreprise pour les rouleaux a atteint 29,99%, soit 2,3 PCT de plus que la marge brute globale. Au niveau de l’équipement, les paramètres de l’équipement de transport et de tri de l’entreprise ont essentiellement dépassé les normes de l’industrie chinoise et ont atteint le niveau des entreprises de renommée internationale. Au niveau de l’intégration des systèmes, l’entreprise a réalisé plus de 1 000 projets d’intégration des systèmes pour de nombreux clients de référence dans les secteurs du commerce électronique, de la logistique Express, de l’habillement, de la médecine, du tabac, du nouveau commerce de détail et de la fabrication intelligente en Chine et à L’étranger, y compris JD, biz, etc., avec une riche expérience.
La stratégie de mise en page à l’étranger est claire et la capacité de stockage itératif des cadres supérieurs se développe à moyen et à long terme. L’entreprise est une entreprise chinoise d’équipement logistique qui a mis en place le marché d’outre – mer plus tôt. Après de nombreuses années de mise en page, elle a accumulé plus de 150 clients d’outre – mer et a mis en place un système de produits standardisés et modulaires adapté au marché international. Le revenu d’exportation de l’entreprise a atteint 36% cagr en 2016 – 2020, et le revenu d’exportation de l’entreprise a atteint 211 millions de RMB en 2020, Représentant 27,51% du revenu. L’entreprise a continué à développer ses activités à l’étranger. L’entreprise attache de l’importance à la mise en place de l’échelle des talents et a engagé Wu Zhonghua et Zhang Xing comme directeurs généraux adjoints en janvier 2022. M. Wu Zhonghua, diplômé de l’automatisation industrielle de l’Université du Zhejiang, a travaillé dans ABB, Siemens, dematec et d’autres entreprises bien connues avec une riche expérience des affaires et de la gestion et est responsable de la Division logistique intelligente de l’entreprise; M. Zhang Xing a rejoint Zhejiang Damon Technology Co.Ltd(688360) Les deux cadres supérieurs sont nés en 1978 et le rajeunissement de l’équipe de direction devrait permettre à l’entreprise de se développer à moyen et à long terme.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Nous avons ajusté les hypothèses relatives à la croissance des entreprises, aux pertes de valeur et aux actifs d’impôt sur le revenu différé en fonction des données du rapport rapide sur les résultats de 2021, ce qui a entraîné un ajustement des prévisions de bénéfices de 2021 à 2023 par rapport à la période précédente. On estime que le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie de 2021 à 2023 sera respectivement de 1490 milliard, 1906 milliard et 2356 milliards, en hausse de 94,3%, 27,9% et 23,6% d’une année sur l’autre (les valeurs précédentes étaient respectivement de 1422 milliard, 1843 milliard et 2302 milliard, avec un taux de croissance de 85,4%, 29,7% et 24,9%); Le bénéfice net attribuable à la société mère était respectivement de 80 millions, 164 millions et 243 millions, en hausse de 20,6%, 104,7% et 48,4% d’une année sur l’autre (les valeurs précédentes étaient respectivement de 88 millions, 170 millions et 244 millions, en hausse de 32,7%, 93,2% et 43,0%), et le PE correspondant était respectivement de 25,1x, 12,3x et 8,3x. En tant que leader invisible dans le domaine du tri intelligent des transports, l’entreprise a travaillé pendant de nombreuses années dans le domaine du tri intelligent des transports, avec une base de clients solide, un rapport qualité – prix élevé des produits, des résultats d’affaires remarquables à l’étranger, le développement à moyen et à long terme du stockage itératif des cadres supérieurs, l’évaluation avec un rapport qualité – prix élevé, et le maintien de la notation d’achat.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation importante des prix des matières premières, risque de demande en aval inférieure aux prévisions, risque d’expansion des activités à l’étranger inférieur aux prévisions, risque de retard dans l’information ou de mise à jour tardive
